(Bloomberg) – Una de las jugadas corporativas más atractivas de la industria petrolera estadounidense no se desarrolla actualmente en la Cuenca Pérmica o en la vertiente norte de Alaska, sino en el improbable telón de fondo de Tony Santa Bárbara, California, con una participación a pie de un famoso golfista profesional.
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Sable Offshore Corp. intenta revitalizar algunos antiguos campos de Exxon Mobil Corp. que contienen cientos de millones de barriles sin procesar en un estado propenso a sufrir crisis energéticas crónicas.
Ese plan parece cada vez más incierto. En los últimos días, la Junta de Supervisores de Santa Bárbara le dio licencia a Sable y el lunes la compañía anunció una venta de acciones por 250 millones de dólares para extender el vencimiento de más de 600 millones de dólares en deuda. Los vendedores en corto se han acumulado a medida que las acciones caen al nivel más bajo de la historia, alcanzando casi el 50% la semana pasada.
Además, un informe reciente de Hunterbrook Media afirma que los ejecutivos de Sable han revelado información selectivamente a inversores, incluido el golfista profesional Phil Mickelson, quien ha apoyado abiertamente a la empresa en las redes sociales. Sable ha formado un comité especial para investigar las acusaciones.
La desgracia de Sable refleja los desafíos inherentes al desarrollo de la productividad petrolera costa afuera de Estados Unidos, incluso cuando la administración del presidente Donald Trump apunta a aumentar la producción de crudo a lo largo de la costa del país. A pesar de que ya tienen refinerías y están listos para tomar crudo de fuentes locales, los habitantes de California siguen siendo muy protectores de sus playas de arena y están al tanto de fugas pasadas, incluida una frente a Santa Bárbara hace una década.
Las batallas de la empresa también son una barrera importante para su líder, el director ejecutivo Jim Flores. El veterano del sector petrolero que pasó gran parte de sus tres décadas en la industria trabajando en proyectos costa afuera encabezó un anuncio de acciones hace poco más de cinco meses que recaudó alrededor de 295 millones de dólares de los inversores.
“En este momento se trata de gestión de sable”, dijo Claire Brown, fundadora de Aristides Capital LLC Hedgerow Fund, en una entrevista. “Es difícil para un inversor institucional invertir más capital en un equipo directivo que ya no es de confianza”.
Incluso para los estándares de sable, que han visto sus acciones aumentar o disminuir al menos un 10% al menos 20 veces este año, ha sido un período notable de varios días y la empresa parece haber llegado a una especie de formulación.
Circulan inversores en deuda en dificultades. Están intentando comprar partes del préstamo obtenido de un sable para comprar los yacimientos petrolíferos y los activos relacionados el año pasado, según personas familiarizadas con el tema. Estos movimientos, realizados en un número significativo, podrían ser un signo de intención de apoderarse de los activos.
Un portavoz de un sable no respondió a las solicitudes de comentarios.
Mientras tanto, Flores, el mayor inversor individual, vio disminuir su participación en más de 450 millones de dólares en menos de seis meses al final de la negociación el 6 de noviembre, según cálculos de Bloomberg.
Esas pérdidas de papel resultaron en un anuncio de venta de acciones el lunes que estimuló a las acciones a aumentar un 23% a 6,55 dólares a las 9:55 am en Nueva York, casi una quinta parte más que el precio de venta de las nuevas acciones.
Una incursión en California comenzó el año pasado cuando compró un grupo de campos marinos llamados Unidad Santa Ynez de Exxon. Los activos se encontraban en un estado de animación diferida después de una filtración en curso en 2015 que amenazaba la vida silvestre, manchaba las playas e intimidaba a los reguladores.
Sable inició el proceso de reinicio de la producción de petróleo en mayo, pero parte de la red de oleoductos necesaria para enviar el crudo a las refinerías permaneció cerrada debido a la fuerte resistencia de los reguladores, funcionarios locales y ambientalistas.
Plataformas marinas de petróleo y gas cerca de Santa Bárbara, California. Fotógrafo: Eric Thayer/Bloomberg
Mickelson, ganador de un torneo Masters de golf en tres ocasiones, ha elogiado los esfuerzos con marta como un impulso potencial para los usuarios de Golden State, así como un creador de empleos y una fuente bruta de productos más limpios que algunas fuentes extranjeras. En las redes sociales, ha criticado abiertamente el estricto enfoque regulatorio de California respecto de las perforaciones y oleoductos petroleros.
“$SABE AHORRE AHORRE UN TRABAJO PARA TODOS INCLUIDOS LOS AMBIENTES!” Mickelson escribió en la publicación del 9 de septiembre en X. “Es claramente una victoria para los inversores que podrían obtener enormes ganancias si la empresa reiniciara”.
Mickelson no respondió a las solicitudes de comentarios a través de su agente. Exxon dijo que no ha sido acusado de ningún delito ni de comunicaciones fraudulentas con inversores, y un portavoz afirmó que la empresa no comenta sobre negociaciones comerciales ni adivina el mercado.
El ajuste del préstamo de 623 millones de dólares asociado con la venta de nuevas acciones aumentaría la tasa de interés al 15% anual en un 10%, según la presentación del 3 de noviembre. Una vez que entre en vigor, la fecha de vencimiento se extendería hasta el 31 de marzo de 2027, o 90 días después de la primera extracción de hidrocarburos de los campos.
Según datos de Global S&P, el breve interés por las acciones de marta alcanzó su punto máximo este año a principios de mayo, con más del 21% del llamado free float. Luego se negó después de que la empresa obtuvo el permiso estatal para realizar algunas reparaciones en las tuberías que hicieron subir las acciones.
Sin embargo, a finales de junio los intereses a corto plazo volvieron a intensificarse, alcanzando más del 17% la semana pasada. Aristides estuvo entre los que cubrieron la mayor parte de su posición corta después de que el precio de las acciones colapsara tras el informe Hunterbrook del 31 de octubre, dijo Brown.
En los mercados de opciones, los operadores se precipitaron hacia una posición bajista el día del informe Hunterbrook y en un caso de intercambio de ganancias el lunes siguiente y movieron una posición a niveles de strike aún más bajos mientras las acciones continuaban cayendo. A mediados de la semana pasada, la negociación se centró más en el cierre de los trabajos de instalación, antes de que un inversor comprara el 7 de noviembre un gran número de opciones de donación el próximo diciembre y apostara por una caída por debajo de los 3 dólares.
Aunque el gobernador de California, Gavin Newsom, ha tratado de airear políticas energéticas de las que la industria petrolera está abusando como onerosas, su atención se ha centrado en perforar en regiones del interior como Bakersfield. La visión offshore de Sable ha quedado fuera de ese abrazo.
Hace apenas un mes, las acciones tuvieron una oportunidad corta cuando Flores informó que la compañía estaba lista para usar camiones cisterna para retirar el crudo de los campos de Santa Ynez como un recorrido final alrededor del tubo de reserva. También dijo que el Radar Nacional de Dominismo Energético del presidente Donald Trump estaba en el radar.
Pero los esfuerzos de la compañía sufrieron otro golpe la semana pasada, cuando una audiencia completa ante la Junta de Supervisores de Santa Bárbara se negó a transferir las licencias de operación a un sable del dueño anterior.
“Hay algo mal con la estrategia de liderazgo de Sable”, dijo el miembro de la junta Steve Lavagnino, quien anteriormente se opuso a la eliminación de los permisos. “Sin derramar una sola gota de petróleo, un sable logró impulsar la reputación de la industria hace 20 años.”
-Apoyo de Dylan Sloan, David Marino, Kate Seaman y Kevin Crowley.
(Actualizaciones con el precio de apertura de las acciones en el párrafo 12).
