La mañana después de que Netflix logró su acuerdo para comprar Warner Bros., el presidente de Paramount Skydance, David Ellison, reunió una sala de guerra de asesores de confianza, incluido su padre multimillonario, Larry Ellison.
Furiosos con el jefe de Discovery de Warner Bros., David Zaslav, para terminar la subasta, los Ellison y su equipo empezaron a planear su regreso ese día de diciembre.
Para atraer a Warner Bros. Discovery y sus inversores, lanzaron una campaña de tres frentes: una demanda, una OPA hostil y un lobi directo de la administración de Trump y de los republicanos en el Congreso.
“Había un plan de batalla maestro, y fue extremadamente disciplinado”, dijo un informador de la subasta que no estaba autorizado a comentar públicamente.
Netflix sorprendió a la industria el jueves por la tarde retirándose de la puja, y abrió el camino para que Paramount reclamara la empresa propietaria de HBO, HBO Max, CNN, TBS, Food Network y los estudios de cine y televisión de Warner Bros. en Burbank. El acuerdo se valoró en más de 111.000 millones de dólares.
La inversión del gigante del streaming se produjo pocas horas después de que el codirector ejecutivo, Ted Sarandos, se reuniera con el general fiscal Pam Bondi y un adjunto en la Casa Blanca. Fue una sesión cordial, pero los funcionarios de Trump dijeron a Sarandos que su acuerdo se enfrentaba a importantes obstáculos en Washington, según una persona cercana a la administración que no estaba autorizada a comentar públicamente.
Incluso antes de esa reunión, la marea había cambiado para la Paramount en una ola de poder, política y equilibrio.
“Netflix jugó bien sus cartas; sin embargo, Paramount jugó sus cartas perfectamente”, dijo Jonathan Miller, director ejecutivo de Integrated Media Co. “Hicieron exactamente lo que tenían que hacer y cuando tuvieron que hacerlo, que fue en el último momento”.
La clave de la victoria fue Larry Ellison, su fortuna de 200.000 millones de dólares y sus conexiones con el presidente Trump y los republicanos del Congreso.
Paramount también contrató al antiguo jefe antimonopolio de Trump, el abogado Makan Delrahim, para hacer frente a la acción legal y reguladora de la empresa.
Los republicanos durante una audiencia en el Senado este mes se agolparon en Sarandos con quejas sobre posibles prácticas monopolísticas y programación “despertada”.
David Ellison se saltó esa audiencia. Sin embargo, esta semana ha asistido al discurso de Trump sobre el estado de la Unión en las salas del Capitolio, invitado de la senadora Lindsey Graham (RS.C.). Ambos hombres pusieron, sonriendo y dando el pulgar hacia arriba, para una foto que se publicó en la cuenta X de Graham.
David Ellison, presidente y consejero delegado de Paramount Skydance Corp., Anda por Statuary Hall hasta el discurso del estado de la Unión en el Capitolio de Estados Unidos el 24 de febrero de 2026.
(Anna Moneymaker / Getty Images)
El viernes, Netflix dijo haber recibido un pago de 2.800 millones de dólares, una tarifa de cancelación que Paramount aceptó pagar por enviar Netflix en camino.
Mucho antes de que David Ellison y su familia adquirieran Paramount y CBS el pasado verano, el descendiente de tecnología y piloto de aviones de 43 años ya tenía la mirada puesta en Warner Bros. Discovery.
Los activos de Paramount, incluidos MTV, Nickelodeon y el estudio de cine Melrose Avenue, se han desvanecido. Ellison reconoció que necesitaba la empresa más sólida, Warner Bros. Discovery, para lograr sus ambiciones.
“Desde el principio, nuestra búsqueda de Warner Bros. Discovery ha sido guiada por un propósito claro: honrar el legado de dos empresas emblemáticas a la vez que aceleramos nuestra visión de construir una empresa de medios y entretenimiento de nueva generación”, dijo David Ellison en un comunicado el viernes. “No podríamos estar más emocionados por lo que nos espera”.
El jefe de Warner, Zaslav, que inicialmente se había opuesto a la oferta de Paramount, añadió: “Esperamos trabajar con Paramount para completar esta transacción histórica”.
Netflix, en un comunicado separado, dijo no estar dispuesto a ir más allá de su propuesta de 82.700 millones de dólares que los miembros de la junta de Warner aceptaron el 4 de diciembre.
“Creemos que habríamos sido fuertes administradores de Warner Bros.’ marcas icónicas, y que nuestro acuerdo habría fortalecido a la industria del entretenimiento y preservado y creado más puestos de trabajo de producción”, dijeron Sarandos y el codirector ejecutivo Greg Peters en un comunicado.
“Pero esa transacción siempre fue un” agradable de tener “al precio correcto, no uno” imprescindible “a cualquier precio”, dijeron los jefes de Netflix.
Es posible que Netflix haya calculado mal la determinación de la familia Ellison cuando acordó el 16 de febrero que Paramount volviera a participar en la puja.
La empresa de Los Gatos, California, ya se había impuesto en la subasta, y tenía un acuerdo entre manos. El siguiente paso fue el voto de los accionistas.
“No tuvieron que dejar entrar en la Paramount, pero había mucha presión sobre ellos para asegurarse de que el proceso no se cuestionara”, dijo Miller.
Además, las acciones de Netflix también se habían afectado -la compañía había perdido una cuarta parte de su valor- desde que los inversores supieron que la empresa estaba realizando una carrera de Warner.
Tras la noticia de que Netflix se había retirado, sus acciones se dispararon el viernes casi un 14% hasta los 96,24 dólares.
El director ejecutivo de Netflix, Ted Sarandos, llega a la Casa Blanca el 26 de febrero de 2026.
(Andrew Leyden / Getty Images)
Invitado de nuevo a la sala de subastas, Paramount presentó una propuesta mucho más contundente que la que presentó en diciembre.
El gran Ellison se había comprometido a garantizar personalmente el acuerdo, incluidos los 45.700 millones de dólares en capital necesario para cerrar la transacción. Y si los banqueros se preocuparon por que Paramount estuviera demasiado apalancado, el magnate de la tecnología aceptó poner más dinero para asegurar la financiación bancaria.
Esta promesa calmó a los miembros de la junta de Warner Bros. Discovery que se habían preocupado durante semanas porque no estaban seguros de que Ellison firmaría en la línea de puntos, según dos personas cercanas a la subasta que no estaban autorizadas a comentar.
La campaña de presión de Paramount había sido implacable, ganando primero a los propietarios de teatros, que expresaron alarma por el modelo de negocio de Netflix que anima a los consumidores a ver películas en su casa.
Durante las dos últimas semanas, Sarandos se vio arrastrado a dos polémicas feas.
En primer lugar, el famoso cineasta James Cameron avaló a Paramount, diciendo que una toma de posesión de Netflix comportaría pérdidas masivas de puestos de trabajo en la industria del entretenimiento, que ya se está recuperando de una desaceleración de la producción en el sur de California que ha alterado la vida de miles de trabajadores.
Entonces, hace una semana, Trump apuntó a Susan Rice, miembro de la junta de Netflix, una antigua funcionario de alto nivel de Obama y Biden. En una publicación en las redes sociales, Trump dijo que Rice era “sin talento… hack político” y dijo que Netflix debía despedirle o “pagar sus consecuencias”.
La amenaza subrayó el entorno complicado para Netflix.
Además, Paramount había sembrado dudas sobre Netflix entre legisladores, reguladores, inversores de Warner y, por último, la junta de Warner.
Paramount aseguró a los miembros de la junta de Warner que tenía un camino claro para obtener la aprobación reguladora para que el acuerdo se concluyera rápidamente. En muestra de confianza, Delrahim presentó la solicitud para ganar la bendición del Departamento de Justicia en diciembre, aunque Paramount no tenía ningún acuerdo.
Este mes, un plazo para el Departamento de Justicia para plantear problemas con la propuesta de adquisición de Warner de Paramount pasó sin comentarios de los reguladores de Trump.
“Los analistas creen que es probable que el acuerdo se cierre”, dijeron los analistas de TD Cowen en un informe del viernes. “Si bien Paramount-WBD presenta riesgos antimonopolio importantes (precios más altos de televisión de pago, menor salario para los trabajadores de la televisión/películas), los analistas también ven un efecto favorable a la competencia clave: una mejora de la competencia en streaming, con Paramount+ y HBO Max que representan un contrapeso materialmente más fuerte en el número 1 de Netf.
Durante toda la batalla, David Ellison contó con el apoyo de su padre, el abogado Delrahim y tres miembros clave de la junta: la vicepresidenta ejecutiva de Oracle, Safra A. Catz; Gerry Cardinale, fundador de RedBird Capital Partners; y Justin Hamill, director general de la firma de inversión tecnológica Silver Lake.
En los últimos días, David Ellison dirigió un esfuerzo por dar la vuelta a los miembros de la junta de Warner que habían apoyado firmemente a Netflix. Con la oferta mejorada de Paramount, varios empezaron a inclinarse hacia el acuerdo de Paramount.
El martes, Warner anunció que el acuerdo de Paramount era prometedor.
El jueves, la junta de Warner determinó que el acuerdo de Paramount había superado a Netflix. Fue entonces cuando Netflix se rindió.
“Paramount tenía un enfoque completo de 360 grados”, dijo Miller. “Se abordaron económicamente… Entendieron el entorno normativo aquí y fuera de la UE. Y tenían un plan de juego para todos los aspectos”.
El viernes, las acciones de Paramount aumentaron un 21% hasta los 13,51 dólares.
Fue una inversión de fortuna para David Ellison, que apareció en la CNBC sólo tres días después de esa reunión de la sala de guerra en diciembre.
“Pusimos la empresa en juego”, dijo David Ellison en el ancla de la CNBC ese día. “Estamos realmente aquí para terminar lo que empezamos”.
La escritora de Times Ana Cabellos y el editor de negocios Richard Verrier contribuyeron a este informe.
