Miércoles, 22 de octubre de 2025 – 10:40 WIB
Jacarta – Josua Pardede, economista jefe de Permata Bank, dijo que un recorte de 25 puntos básicos (pb) en la tasa de BI al 4,50 por ciento en octubre de 2025 mantendría el riesgo de salidas de capital relativamente bajo control.
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Josua, el miércoles 22 de octubre de 2025, dijo: “El riesgo externo es relativamente manejable para un pequeño recorte (25 pb), siempre que vaya acompañado de una combinación de políticas agresiva”.
Según él, este paso requiere una intervención de medición a través del mercado spot y del forward no entregable interno (DNDF) utilizando diversos instrumentos (multiinstrumentos). Esto se hizo el mes pasado y fue eficaz para aliviar la presión sobre el mercado de divisas cuando se produjeron salidas masivas de capitales.
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Josua Pardede, economista jefe del Banco Parmata.
Aparte de eso, el Banco de Indonesia (BI) también necesita mantener el atractivo de los instrumentos a corto plazo denominados en rupias, tanto los valores del Banco de Indonesia en rupias (SRBI) como los valores gubernamentales (SBN), a través de operaciones de mercado y proporcionando pautas claras de rendimiento para que los inversores no abandonen simultáneamente.
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Los esfuerzos de estabilización también pueden fortalecerse aumentando el colchón de reservas de divisas mediante reducciones planificadas de la deuda o la emisión de bonos gubernamentales en divisas, lo que puede ayudar a estabilizar las expectativas del mercado.
Por otro lado, BI necesita comunicar claramente que este recorte de la tasa de interés es un paso de “calibración” mensurable, no una flexibilización ilimitada. El banco central debe enfatizar que una mayor dirección política dependerá de la evolución de los datos económicos (dependiente de los datos).
Josua evalúa que existe una oportunidad de reducir la tasa de interés en 25 pb a 4,50 por ciento, lo que se anunciará en los resultados de la reunión de la Junta de Gobernadores de BI (RDG) en octubre.
Este espacio de políticas sigue abierto mientras la inflación subyacente sigue bajo control y las tasas de interés reales siguen siendo muy altas. Con la tasa BI en 4,75 por ciento y menores expectativas de inflación básica futura, todavía hay espacio para que el interés real se contraiga sin sacrificar la estabilidad de precios.
La demanda interna tampoco se ha recuperado completamente, por lo que bajar las tasas de interés podría ayudar a impulsar el consumo y el crédito. La mejora de la liquidez bancaria también hace que la transmisión de la política monetaria sea más efectiva, permitiendo que los recortes de intereses lleguen más rápidamente al sector real.
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Por otro lado, Josua evaluó que la presión sobre la rupia se mantuvo relativamente a pesar de las salidas de capital. Esto incluyó los superávits comerciales de productos básicos, la intervención del BI en los mercados spot y DNDF, así como el factor de revaluación de las reservas de divisas, que proporcionaron un refugio seguro cuando el BI recortó las tasas de interés.
