LONG BEACH, CALIFORNIA – 3 DE MAYO: Los vehículos hacen fila para comprar gasolina en una gasolinera durante la escasez de gasolina, el 3 de mayo de 1979 en Long Beach, California. (Foto de Getty Images/Bob Riha, Jr.)
Imágenes falsas
Un dólar débil destruyó la presidencia de Jimmy Carter. Esto merece mención, ya que el plan económico de Carter aumenta en la estimación de los derechos.
Mirando hacia atrás, aprecian que Carter no resistió la inserción del representante William Steiger de un recorte del impuesto a las ganancias de capital en su paquete fiscal de 1978. Carter también supervisó la desregulación industrial, especialmente del transporte por carretera, los ferrocarriles y las aerolíneas. Todas cosas buenas, excepto por el fracaso del Tesoro de Carter con el dólar.
No se puede decir lo suficiente que la inflación es una caída en el valor del dólar, y el dólar disminuyó sustancialmente durante la presidencia de Carter. Una forma efectiva de entender esto es observar el precio del petróleo, que, como espejo de la sustancial debilidad del dólar, apareció en gran medida en el colapso de la presidencia de Carter.
Como informó Warren Brookes en su libro clásico de 1982 La economía en menteEl precio del petróleo entre 1975 y 1979 aumentó un 43% en términos de dólares. Lo que llama la atención es que en marcos alemanes y yenes japoneses el precio del petróleo aumentó un 1% y un 7% durante el mismo período. Y así hasta 1979. Lo que nos lleva a Paul Volcker.
Por razones que siguen desafiando toda explicación, el nombramiento de Volcker como presidente de la Reserva Federal por parte de Carter excita de manera similar a la derecha con la falsa suposición de que su “presión” sobre el banco central detuvo la inflación. A menos que crea que las maquinaciones de la Reserva Federal tienen algo que ver con el valor del dólar (no debería hacerlo, el valor de cambio del dólar nunca ha sido parte de su cartera), entonces debería descartar la hagiografía de Volcker.
Esto se debe a que Volcker fue nombrado en 1979, un año en el que el precio promedio del oro era de 513 dólares. El precio del oro promedió 147 dólares en 1977, el primer año de Carter en el cargo.
En enero de 1980, el oro había subido a un máximo histórico de 875 dólares, lo que significaba que el dólar cayó a mínimos históricos en medio del inútil intento de Volcker de utilizar la intervención en las tasas de interés para reducir la inflación. Esto es notable en el sentido del petróleo, ya que mientras el precio promedio del barril era de 15 dólares en 1979, en 1980 (el último año de Carter en el cargo), el precio promedio era de 36 dólares.
Carter claramente no vio la asociación entre la caída del dólar y el aumento del petróleo. Y si bien inició adecuadamente el proceso de desregulación de los precios del petróleo que Ronald Reagan completó en una de sus primeras decisiones ejecutivas como presidente, Carter no entendió la importancia de la desregulación, como lo demuestra su comentario mientras era presidente de que los precios del petróleo “van a subir en el futuro, sin importar quién sea el presidente, sin importar qué partido esté en el poder en Washington, hagamos lo que hagamos”.
Carter malinterpretó lo que Reagan vio claramente sobre la locura de los controles de precios, pero lo más importante es que no entendió el significado de la caída del dólar para un electorado que estaba ganando dólares. Lo que significa que Carter pasó por alto la inflación real que aumentó el costo de todo tipo de bienes de mercado medidos en dólares, especialmente el petróleo. Si se combina esto último con controles de precios que llevaron al racionamiento y a largas colas para conseguir gasolina, la pérdida de Carter en 1980 es más comprensible.
No es sólo que el electorado gane dólares, y no es sólo que el electorado vea que se ganan menos dólares cuando el Tesoro de una Administración hace de un dólar débil su política, es que los rendimientos de las inversiones se miden en dólares, la inversión es la fuente de todo crecimiento del empleo, y la caída del dólar socavó la inversión misma que impulsa el crecimiento económico. Este último eliminó la presidencia de Carter, e hizo lo propio con la de George W. Bush.
Carter fue bueno en muchos sentidos para la economía, pero ningún presidente puede superar un dólar débil. ¿Está escuchando el presidente Trump?
