China ha dicho que su economía creció un 5% el año pasado, cumpliendo el objetivo oficial de Beijing, mientras la segunda economía más grande del mundo resistió la guerra arancelaria de Donald Trump con un superávit comercial récord.
Los datos publicados el lunes por la Oficina Nacional de Estadísticas de Beijing mostraron que la economía de China alcanzó el objetivo oficial de alrededor del 5 por ciento, el mismo crecimiento que en 2024, a pesar de una desaceleración del 4,5 por ciento en los últimos tres meses del año.
La cifra trimestral fue inferior al crecimiento del 4,8% en el tercer trimestre y fue la cifra trimestral más débil desde principios de 2023, cuando la economía también creció al 4,5%.
Los expertos esperaban que los aranceles punitivos de Estados Unidos y la actual crisis inmobiliaria supondrían un gran golpe para el desempeño económico de China en 2025.
En cambio, el país desafió las expectativas al registrar el mayor superávit comercial de su historia (1,2 billones de dólares), al encontrar mercados alternativos para sus productos y los aranceles estadounidenses resultaron menos punitivos de lo que originalmente amenazaban.
El economista jefe del Commonwealth Bank of Australia, Luke Yeaman, dijo que navegar por un panorama geopolítico tenso sigue siendo un “gran comodín”, pero que la economía de China debería seguir creciendo hasta 2026.
Al mismo tiempo, Yeaman advirtió que “los desafíos estructurales que enfrenta la economía interna de China no van a desaparecer”.
Entre ellos se encuentra un colapso del mercado inmobiliario que dura cuatro años y que ha dejado a los propietarios chinos deprimidos y sin voluntad de gastar.
Los precios de las viviendas han caído más del 20% desde sus máximos de 2021, lo que, junto con el golpe a la confianza del consumidor, ha dejado una inminente crisis de deuda inmobiliaria que pesa sobre las perspectivas económicas.
Mientras gran parte del mundo desarrollado lucha por contener la inflación, China ha luchado contra la deflación en los últimos años, y los precios al consumidor aumentaron sólo un 0,8% para 2025.
Yeaman dijo que Japón en la década de 1990 y principios de la de 2000 sentó un precedente sombrío. “Incluso sin un colapso bancario, las quiebras inmobiliarias pueden frenar el crecimiento durante años”, afirmó.
El jefe de la Oficina Nacional de Estadísticas de China, Kang Yi, dijo el lunes que si bien la segunda economía más grande del mundo “enfrenta problemas y desafíos”, “mantendrá una tasa de crecimiento estable y sólida este año”.
Sin embargo, las últimas cifras enmascararon una desaceleración a finales de 2025, con una producción en el trimestre de diciembre sólo un 4,5% mayor que la del año anterior.
Los analistas de Citi describieron una economía “en forma de K” de suerte contrastante, ya que las ventas minoristas decepcionaron en diciembre, aunque las exportaciones y la manufactura se recuperaron y apuntalaron el crecimiento general.
Para complicar aún más el panorama, los expertos han advertido desde hace tiempo que las estadísticas oficiales no son confiables, y Capital Economics estima que las últimas cifras de crecimiento podrían estar infladas hasta en 1,5 puntos porcentuales, lo que reduciría el crecimiento a alrededor del 3,5%.
Los líderes de China se han comprometido a aumentar “significativamente” el consumo de los hogares como proporción de la economía durante los próximos cinco años. El gasto de los hogares representa menos del 40% de la producción económica anual, lo cual es inusual para un país del nivel de ingresos de China y frente a un promedio mundial del 60%.
Como parte de los esfuerzos para impulsar la economía, el año pasado el gobierno chino otorgó 300 mil millones de yuanes (43 mil millones de dólares) en subsidios a los hogares que cambiaron electrodomésticos viejos por otros nuevos.
Aunque este plan se ampliará este año, los analistas de Moody’s Analytics dijeron que el inicio de 2026 “trae una sensación de deja vu al debate económico de China”.
“Una vez más, los funcionarios prometen un mayor apoyo para impulsar la confianza y estabilizar el crecimiento. Y una vez más, los hogares y las empresas se preguntan si la acción estará a la altura de la retórica”.
Trump ha indicado que tiene la intención de continuar la guerra arancelaria, amenazando con imponer aranceles adicionales a ocho países europeos en un intento cada vez más agresivo por recuperar Groenlandia el sábado.
