Es posible que el Banco de Inglaterra no pueda reducir las tasas de interés tanto como se esperaba este año debido al fuerte crecimiento de los salarios en el Reino Unido y los recortes de tasas esperados en los EE. UU., ha dicho uno de sus principales responsables políticos.
Megan Greene, miembro del comité de política monetaria (MPC) del Banco, que fija las tasas de interés del Reino Unido, dijo que le preocupaba que los salarios pareciera que iban a crecer nuevamente con fuerza este año y esto podría impedir que la inflación disminuyera.
En un discurso en Londres ante la Fundación Resolución, un importante grupo de expertos, Greene dijo que una desaceleración en el crecimiento salarial “puede haber seguido su curso”, señalando encuestas recientes del Banco de Inglaterra que sugieren que los empleadores planean otorgar aumentos salariales del 3,5% o más este año.
Los últimos datos oficiales muestran que el crecimiento salarial, excluyendo las bonificaciones, se debilitó ligeramente hasta el 4,5% entre septiembre y noviembre, desde el 4,6% de los tres meses anteriores.
El MPC tiene un objetivo de inflación del 2%, pero las cifras publicadas esta semana mostraron que llegó al 3,4% en diciembre, frente al 3,2% de noviembre. El crecimiento constante de los salarios tiende a impulsar la inflación si no hay un aumento correspondiente en el crecimiento de la productividad, pero Greene dijo que era “ciertamente escéptica” de que la productividad repunte este año.
Greene dijo que la decisión del MPC sobre cuándo recortar los costos de endeudamiento también se vería afectada por si la Reserva Federal de Estados Unidos recorta las tasas, ya que esto podría conducir a un aumento de la inflación en el Reino Unido.
“Si la Reserva Federal recortara las tasas de manera más agresiva que el Banco este año, esto debería llevar a un repunte en la demanda estadounidense de exportaciones del Reino Unido, ejerciendo una presión al alza sobre la inflación del Reino Unido”, dijo.
La advertencia de Greene se produce cuando un informe separado del Banco concluyó que había subestimado constantemente todos los efectos de la inflación que siguió al shock de los precios de la energía de 2022 tras la invasión a gran escala de Ucrania por parte de Rusia.
“Después de 2022, se demostró repetidamente que las previsiones de inflación y crecimiento salarial a medio plazo del Banco eran demasiado bajas”, dijo el banco central en su primer informe de evaluación de previsiones.
El informe encontró que los modelos del Banco no predijeron en qué medida una mayor inflación en 2022 llevó a los hogares y las empresas a tener expectativas de inflación más altas, lo que los llevó a impulsar salarios más altos, lo que a su vez aumentó la presión inflacionaria.
El Banco dijo que buscará mejorar su “modelado y comprensión de los mecanismos económicos clave, incluido el mercado laboral, las interacciones salario-precio y las expectativas de inflación” para comprender mejor la reciente “persistencia de la inflación”.
Una encuesta separada, seguida de cerca, sobre la actividad entre las empresas del Reino Unido mostró que las empresas informaron un fuerte aumento en los costos en enero, con el ritmo general de inflación sin cambios desde el máximo de siete meses de la encuesta.
El Índice de Gerentes de Compras de S&P Global mostró que las empresas de los sectores manufacturero y de servicios vinculaban “abrumadoramente” el aumento de los costos con “elevadas presiones salariales”, junto con el aumento de las facturas de transporte y los precios de las materias primas de los proveedores.
Esas presiones de costos habían llevado a las empresas a realizar el mayor aumento de sus propios precios en más de un año, dijo.
La encuesta también mostró una “fuerte pérdida” de puestos de trabajo entre muchos de sus encuestados, particularmente en el sector hotelero. Muchas empresas atribuyeron los recortes de empleo a la introducción por parte del gobierno de mayores contribuciones al seguro nacional y aumentos del “salario digno nacional”.
La encuesta ha llevado a los economistas de la ciudad a reducir sus expectativas de que el MPC haga dos recortes de las tasas de interés este año, y la tasa del primer trimestre no se espera hasta junio. La tasa base actual es del 3,75%, después de cuatro recortes por parte del MPC en 2025.
Sin embargo, la encuesta mostró una lectura de 53,9 en enero, en comparación con 51,4 en diciembre, un máximo de 21 meses. Una puntuación superior a 50 indica crecimiento.
