WMientras todos los ojos están puestos en Oriente Medio y al riesgo de una recesión global, se está construyendo un posible escenario con un importante riesgo a la baja para la economía del Reino Unido después de las próximas elecciones generales: el impacto de las políticas antiinmigración.
No sabemos lo suficiente sobre los cambios políticos reales que impondría un gobierno reformado liderado por Reino Unido, pero si obtenemos la repatriación forzada (incluyendo algunos que nacieron en Gran Bretaña) combinada con un clima de miedo, la interrupción económica podría ser muy importante.
El número de personas afectadas por las políticas de Reform UK es necesariamente incierto, pero se ha estimado que el partido podría querer que al menos 2 millones de personas se marchen del país, lo que es considerablemente superior a lo que se hablaba anteriormente de deportar a 600.000 personas.
Los médicos y enfermeras del NHS de etnia minoritaria ya denuncian que se encuentran con un aumento de los niveles de racismo en el trabajo. Las cifras del Ministerio del Interior muestran un fuerte descenso del número de enfermeras extranjeras a las que se concedió la entrada en Reino Unido durante los últimos tres años. Un gobierno del Reino Unido reformado podría resultar un punto de inflexión y provocar un mini-éxodo.
La pérdida de personal experimentado existente sería mucho más perjudicial. Un aumento asociado de las listas de espera del NHS tendrá ramificaciones para la escasez de mano de obra en la economía, lo que podría aumentar la inflación. Otros sectores también se verían afectados: también hemos vivido un colapso de visados para los trabajadores nacidos en el extranjero del sector del cuidado.
Este escenario de éxodo sería mucho más arriesgado para la economía de Reino Unido que la caída en curso de la migración neta, especialmente a corto plazo. Es probable que éste último sea más ordenado y, aunque el crecimiento del PIB caerá, también veremos plausiblemente un aumento del PIB per cápita a lo largo del tiempo.
Un clima de miedo generado por un gobierno reformista del Reino Unido comportaría efectos económicos adversos que son significativamente mayores que los asociados a la caída continua de la migración neta. Por ejemplo, podría implicar que menos padres étnicos minoritarios correrían el riesgo de enviar a sus hijos aquí y, por tanto, el sistema universitario del Reino Unido podría experimentar un paro repentino.
De la misma forma, la inversión extranjera directa podría sufrir. Cuando alguien que está sentado en la sede corporativa en Japón o India está tomando la decisión de invertir en Reino Unido, puede que tenga menos ganas de localizar aquí a algunos de sus empleados clave o de viajar ellos mismos a ese país.
Algunos empresarios con sede en Reino Unido me dicen que priorizarán la seguridad de su propia familia y ya están pensando en asegurarse de que su próxima inversión se encuentre fuera del Reino Unido. El mercado inmobiliario de Londres podría dejar de considerarse un refugio tan seguro. También podríamos ver un impacto adverso en el número de turistas.
Veo que el impacto de las políticas reformistas del Reino Unido sobre el crecimiento del Reino Unido, de algún modo, se asemeja al impacto grande y adverso sobre la economía ugandesa de las expulsiones forzadas de Idi Amin a principios de los años setenta. Se podría contrastar con la caída continua de la migración neta, que podría considerarse más parecida a las políticas gradualistas desarrolladas por Kenia durante el mismo período. Esto se asoció con cierta desaceleración del crecimiento, pero no con el colapso macroeconómico experimentado en Uganda.
Mientras, el mercado de dorados del Reino Unido no sabe, en este momento, quién establecerá la política y, por tanto, requerirá rendimientos más elevados o intereses de los préstamos en Reino Unido. Recordemos que Nigel Farage describió el famoso presupuesto de Liz Truss en 2022 como el “mejor presupuesto conservador desde 1986”. Por su parte, Robert Jenrick, canciller a la sombra de Reform, ha dicho que la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria se mantendrá independiente.
Estos efectos económicos sólo son posibles si las próximas elecciones producen una mayoría clara para Reform UK y adoptan algunas de las políticas específicas que han discutido.
El gobierno laborista ha afirmado repetidamente que impulsar la tasa de crecimiento de la economía del Reino Unido es una prioridad. Es necesario añadir la reforma electoral a la lista de factores que pueden ayudar. La inversión privada se ve alentada por la estabilidad política. El abandono de un sistema de primera vuelta a la representación proporcional podría proporcionar a las empresas del Reino Unido la confianza en que la orientación política general se mantendrá sin cambios a medio plazo y, por tanto, aumentará el crecimiento.
Sin embargo, con el riesgo electoral inminente, es aún más importante hacer frente a otros obstáculos al crecimiento. El crecimiento de la productividad en la economía del Reino Unido cayó bruscamente después de 2008, pasando de una tasa media durante el siglo anterior de aproximadamente un 2% anual a sólo un 0,4% después. Por tanto, diagnosticar esta caída parece esencial para la tarea de aumentar el crecimiento, ya que es importante que intentemos revertir el impacto de estas influencias.
El profesor Stephen Nickell de la Universidad de Oxford dice que las cosas más importantes que cambiaron después de 2008 son el Brexit, los altos precios de la energía, el aumento de la complejidad del sistema fiscal y la dificultad para construir cualquier cosa de forma oportuna. Yo añadiría la caída de la inversión pública, los efectos adversos de una mayor regulación en una variedad de actividades económicas y la ya citada inestabilidad política inducida por nuestro sistema electoral.
El gobierno ya está intentando acercarse a Europa. Parece ser una forma fiable de conseguir que el OBR acepte actualizar sus previsiones de crecimiento. Por lo que respecta a los precios de la energía, sigue siendo problemático que las empresas británicas estén sujetas a los precios de la electricidad industrial más altos del mundo.
No hemos visto todavía nada significativo en cuanto a la reforma fiscal que impulsa el crecimiento, pero hace tiempo que he sido defensor de un movimiento hacia los impuestos sobre la tierra que no se imponga sobre el capital o el trabajo.
Por tanto, hay mucho que hacer. El aumento del crecimiento tardará al menos 10 años. La volatilidad política tras las próximas elecciones amenaza con ello, por lo que la reforma electoral podría mejorar nuestras posibilidades de escapar de la actual corriente de bajo crecimiento.
Sushil Wadhwani es economista y antiguo miembro del comité de política monetaria del Banco de Inglaterra.
