Si estuvieras apostando por el Fondo Federal Para mantener viva la fiesta de reducción de tipos, tengo malas noticias: el Bank of America acaba de echar un jarro de agua fría a ese avance.
En una nueva nota de investigación que compartieron conmigo, los analistas revelaron una verdad incómoda: si bien Jerome Powell sigue al mando hasta mayo, el “alivio” para los consumidores ya se ha retrasado. A pesar del alivio de la Reserva Federal a finales del año pasado, el Productos del Tesoro a 10 años—Para determinar todo, desde hipotecas hasta préstamos para automóviles, se mantuvo obstinadamente en casi el 4,2%. Esto desconecta entre mundo financieroen “aterrizaje suave“Las esperanzas y la realidad de los préstamos tradicionales han llegado a un punto de quiebre.
Los economistas bancarios de 121 años esperan que la Reserva Federal deje las tasas de interés sin cambios en su reunión del 28 de enero y posiblemente durante el resto del mandato de Powell. Este pronóstico “a lápiz” está en línea con el gráfico de puntos de diciembre de la propia Reserva Federal, que indicaba un solo recorte para 2026 en total. También refleja la Fedwatch de Cme Un instrumento en el que los operadores han retrasado las posibilidades de un alivio real hasta junio como muy pronto.
Este es un golpe en el estómago para los compradores de viviendas que esperan cerrar la brecha de asequibilidad y para las familias que buscan refinanciar. La configuración sugiere que es posible que ya hayamos visto el último recorte de la era de Powell, dejando a los prestamistas atrapados en una realidad de “más alto por más tiempo” a medida que comienza la transición de liderazgo.
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La opinión obvia del Bank of America es sobre las tasas de interés luego de un informe laboral de diciembre que esencialmente cerró la puerta a una pausa en enero.
“La estadística clave es que la tasa u está bajando a 4,4%“Los analistas escribieron a Bofa”. Esta cifra mantendrá cómoda a la Fed en enero. Nos atenemos a nuestro llamado de que no volverán a quebrarse bajo el gobierno de Powell. “
Para una Reserva Federal que actúa con un doble mandato de baja inflamar y bajo desempleo2025 fue un año de crueles contradicciones. En mis 30 años de carrera, rara vez he visto estos dos objetivos competir tan ferozmente. Los aranceles del presidente Trump contribuyeron a IPC subiendo desde 2,3% en abril a 2,7% en noviembremientras El desempleo alcanzó un máximo del 4,6% (revisado a la baja al 4,5%) antes de su reciente reducción.
La tensión era obvia y probablemente le costó a Powell.
Preocupado por encender las llamas de la inflación, Powell permaneció marginado hasta septiembre. Aunque recortó las tasas en las últimas tres reuniones en 2025, parece ser demasiado poco y demasiado tarde para asegurar un cambio de nombre. Con su término terminando 15 de mayo de 2026Los economistas de Bofa creen que la Fed se ha retrasado oficialmente.
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“Hasta ahora se ha valorado menos de la mitad del recorte hasta abril. Esto tiene sentido”, señaló Bofa. “Con recortes de 75 puntos básicos ya previstos desde septiembre, es hora de tomarse un descanso”.
Esta pausa es una mala noticia para los prestamistas, ya que sugiere que el “regalo de separación” que muchos esperaban no llegará. En cambio, el mercado ya está mirando más allá de Powell hacia un sucesor como Kevin Hassett o Kevin WarshPodrían estar más dispuestos a pisar el acelerador económico; aunque la inflación sigue siendo rígida, eso ni siquiera es una victoria segura para los compradores de viviendas.
Los recortes de tres cuartos de punto de la Reserva Federal a finales de 2025 hicieron caer la tasa de reserva de la Reserva Federal a un rango del 3,5% al 3,75%. Aunque la Reserva Federal no fija directamente las tasas hipotecarias, el Ffraw afecta los productos del Tesoro que las hipotecas (y otras tasas de endeudamiento) tienden a seguir.
Históricamente, las tasas hipotecarias han sido aproximadamente promedio 1,5% a 2% por encima del bono del Tesoro a 10 años cultivo. Sin embargo, ese diferencial se ha promovido obstinadamente en 2025 a medida que los inversores proceden a comprar tesoros en medio de crecientes preocupaciones sobre la deuda. Ajuste cuantitativo: la Reserva Federal permitió que las garantías con una hipoteca asistida (MBS, por sus siglas en inglés) se liquidaran balance– Sólo añade peso.
Desde 2023, el Frente ha caído un 1,75%, pero las tasas hipotecarias han tardado más en seguirlo, cayendo un 7,76% hasta 6,16% el 8 de enero. Pero justo cuando la Reserva Federal se hizo a un lado, apareció una sorprendente “válvula de alivio” de la Casa Blanca.
El 8 de enero El presidente Trump anunció Ordenó a Fannie Mae y Freddie Mac que usaran sus 200 mil millones de dólares en liquidez Comprar MBS en el mercado abierto. La respuesta fue instantánea: el Tasa hipotecaria a 30 años caer a 6,06% el 9 de enerosu nivel más bajo desde 2023.
Bill Pulte, director de la Agencia Federal de Financiamiento de Vivienda (FHFA), confirmó el avance incógnitaSeñalando que Fannie y Freddie tienen “liquidez suficiente” para implementarlo. Esta política refleja efectivamente el “razonamiento cuantitativo” de la Reserva Federal, pero en una escala más pequeña y mejor orientada. Secretario del Tesoro Scott Bessant decir Reuters Mayo el objetivo “coincide ampliamente con el de la Reserva Federal”, que ha permitido que alrededor de 15 mil millones de dólares de MBS eliminen sus libros cada mes.
“Lo que sucede es que la Reserva Federal tiene alrededor de 15 mil millones de dólares disponibles cada mes… Creo que la idea es igualar en términos generales a la Reserva Federal, que ha estado presionando en sentido contrario”, dijo. El secretario del Tesoro, Scott Bessent.
Mi opinión: Si bien la Reserva Federal liderada por Powell puede terminar con los recortes de tasas hasta mayo, la Casa Blanca utiliza el GSES para producir el alivio que el banco central no brindará. Para los compradores de viviendas, esto significa que las tasas hipotecarias podrían seguir cayendo incluso si la Reserva Federal se mantiene al margen.
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