Se espera que la adjudicación de postores de Warner Bros. Discovery se acelere esta semana.
El lunes marca la fecha límite para una segunda ronda de propuestas, que los miembros de la junta directiva de Warner esperan que traigan ofertas mejoradas de los tres rivales que compiten por el premio. Comcast, Paramount y Netflix presentaron ofertas iniciales no vinculantes el mes pasado, formando el piso de la subasta.
Los banqueros de Warner han señalado en privado a las partes interesadas que esta ronda puede no ser el impulso final, pero esperan que las ofertas del lunes les ayuden a encontrar un socio preferido para la fusión, según personas cercanas al proceso que no estaban autorizadas a hacer comentarios.
Warner Bros. Discovery espera tomar su decisión antes de que comiencen las vacaciones de invierno.
“La industria global de los medios está al borde de una transformación histórica”, escribieron el lunes la analista de medios del Bank of America Jessica Reif Ehrlich y tres colegas en un informe de investigación.
La venta de Warner Bros. representa la mayor consolidación en Hollywood desde una ola de compras que comenzó hace 30 años con la compra de Capital Cities por parte de Walt Disney Co., propietario de ABC y ESPN. Esa era terminó con la desafortunada venta de Time Warner a principios de la década de 2000 al proveedor de servicios de Internet AOL, una fusión desastrosa que minó el valor de las prestigiosas propiedades de Warner. La empresa tardó más de una década en recuperarse.
Desde entonces, Netflix, Amazon y Apple han abierto el camino, marcando el comienzo de una revolución del streaming que ha alterado dramáticamente el comportamiento de los consumidores, dejando atrás la base financiera de la industria del entretenimiento: voluminosos paquetes de televisión por cable y estrenos taquilleros en cines.
La actual guerra de ofertas de Warner “refleja la realidad económica… de que los estudios medianos o las compañías de medios heredadas ya no pueden competir con la economía unitaria de Netflix o el ecosistema de los grandes actores tecnológicos como Amazon”, escribieron analistas del Bank of America.
Señalaron que tanto Paramount, de la familia Larry Ellison, como NBCUniversal, de Comcast, pueden sentir la necesidad de dar un paso al frente, lo que llevó a ambos a hacerse con los activos de Warner, que incluyen los estudios de cine y televisión de Warner Bros. en Burbank, el canal premium HBO y el servicio de streaming HBO Max.
Los representantes de Warner, Paramount, Comcast y Netflix declinaron hacer comentarios.
Se considera que es más probable que prevalezca Paramount, dada la gran riqueza y conexiones políticas de la familia Ellison.
El presidente Trump cuenta con Larry Ellison entre sus amigos, lo que podría garantizar un proceso de revisión regulatoria fluido con el Departamento de Justicia de Estados Unidos. El presidente ha indicado que quiere que Ellison controle CBS, actualmente bajo el paraguas de Paramount-Skydance, y CNN, que es propiedad de Warner Bros. Discovery.
Paramount ofrece la adquisición más eficiente, ya que ha expresado interés en comprar todo Warner, incluidos sus canales de cable que incluyen TBS, TNT, HGTV, Food Network y Animal Planet. El vástago de la tecnología y presidente de Paramount, David Ellison, inició informalmente la licitación en septiembre y presentó tres ofertas a mediados de octubre.
Pero la junta directiva de Warner rechazó las tres propuestas por considerarlas demasiado bajas. La compañía abrió el proceso a otros postores, permitiendo a Comcast y Netflix unirse al campo.
Ellison visitó recientemente países ricos en petróleo de Oriente Medio y mantuvo conversaciones preliminares con fondos soberanos sobre la posibilidad de invertir en caso de que Paramount ganara la subasta de Warner, según dos fuentes bien informadas.
Las acciones de Warner Bros. Discovery cotizaban alrededor de 24 dólares el lunes.
Algunos analistas esperan un aumento de Comcast, controlada por el magnate del cable de Filadelfia Brian Roberts.
El director ejecutivo de Warner Bros. Discovery, David Zaslav, prefiere Comcast a Paramount, dicen personas familiarizadas con el asunto.
Con la propiedad de la emisora europea Sky, Comcast ha ampliado su presencia internacional.
Pero Comcast tiene una deuda importante y sus acciones se han estancado durante años.
Comcast y Netflix han expresado interés en comprar sólo los estudios, HBO y el servicio de streaming.
Ni Comcast ni Netflix están interesados en los canales de cable lineal de Warner. Comcast planea vender su propia cartera de redes de cable, incluidas USA Network, CNBC, MS NOW (anteriormente MSNBC) y Golf Channel, en una escisión que se espera que cierre en enero. Los canales de cable formarán una nueva entidad llamada Versant.
“El mercado está presenciando el fin de la era de la televisión por cable”, escribieron los analistas del Bank of America. “El estudio Warner Bros. es la joya de la corona, con (propiedad intelectual) que va desde Harry Potter hasta DC Comics, Juego de Tronos (y más)”.
La compra de Warner Bros. y HBO impulsaría las capacidades de producción televisiva de NBCUniversal y su rezagado servicio de streaming Peacock, que ha tenido dificultades para acuñar éxitos de streaming con guión.
Los ejecutivos de Comcast también tienen un ojo puesto en las queridas franquicias de Warner, que incluyen a Superman y otros cómics de DC, “El Señor de los Anillos” y “The Matrix”, que podrían proporcionar más personajes para sus crecientes parques temáticos de Universal Studios.
Netflix también ve un gran valor en las franquicias de Warner Bros. Además, Warner Bros. Television ha sido durante mucho tiempo uno de los productores de programas más exitosos de la industria, dando origen a “The Big Bang Theory”, “Ted Lasso” y “The Pitt”.
La colección de Warner Bros. también le daría al codirector ejecutivo de Netflix, Ted Sarandos, un lote de estudio de cine legendario, algo de lo que Netflix carece actualmente. Las oficinas del transmisor en Los Ángeles están ubicadas en un lote relativamente pequeño con vista a la autopista 101.
Cualquier combinación provocaría despidos en la industria de los medios, que ya está sufriendo una desaceleración en la producción de cine y televisión y el despido de miles de trabajadores en los últimos dos años.
Paramount ha perdido más de 2.600 trabajadores en los últimos meses. La familia Ellison y RedBird Capital Partners consolidaron su compra de Paramount en agosto.
Warner Bros. Discovery también ha despedido personal mientras lucha con una colosal carga de deuda provocada por su última fusión: la adquisición de Discovery por parte de WarnerMedia por parte de AT&T por 43.000 millones de dólares en 2022.
Warner todavía tiene una deuda de unos 34.000 millones de dólares.
