Por segunda vez en 10 años, uno de los índices bursátiles más representativos de Estados Unidos, el S&P 500, está a punto de renunciar a su posición de larga data como el primero del mundo. Índice de valores de rendimiento.
Pero si se profundiza más, la escala del bajo desempeño del S&P se vuelve aún más evidente.
En comparación con docenas de índices de otros países, el desempeño del S&P en lo que va del año ni siquiera se encuentra entre los 20 principales del mundo. O entre los 30 o 40 principales.
Con rentabilidades anualizadas del 16% hasta el lunes, el S&P aterriza en 41º entre más de 60 índices bursátiles en todo el mundo, según un análisis de NBC News.
Sin embargo, esta cifra requiere algunas advertencias.
Las empresas del S&P han creado más valor en lo que va del año que las que cotizan en el índice de cualquier otro país: más de 7,7 billones de dólares en valor de mercado.
Esto excede la producción económica anual de todos los países de la Tierra excepto Estados Unidos y China.
Asimismo, más de 5.400 empresas optan por cotizar sus acciones en la Bolsa de Nueva York o el Nasdaq, según la Federación Mundial de Bolsas.
Este total combinado otorga a Estados Unidos una posición clara como destino número uno para las empresas que cotizan en bolsa fuera de China.
Aún así, el desempeño relativo del S&P este año está notablemente fuera de línea con las normas históricas.
En Wall Street, incluso las predicciones más alcistas sobre dónde aterrizará el índice a finales de 2025 sólo pondrían al S&P en línea con el desempeño de la mayoría de los mercados internacionales.
Otra forma de comparar el desempeño del S&P con el resto del mundo es comparar sus rendimientos con el índice MSCI All Country World Exclude US, que rastrea índices de 46 países.
El S&P 500 actualmente está a más del 10% de este índice.
Eso hace que el S&P en general haya tenido un desempeño inferior al del resto del mundo este año por segunda vez en una década, la más reciente en 2017.
Esa brecha de desempeño refleja en parte la incertidumbre comercial que ha ensombrecido la economía estadounidense desde que el presidente Donald Trump comenzó su segundo mandato a fines de enero.
Las políticas arancelarias de Trump han provocado que los inversores de todo el mundo miren más allá de Estados Unidos en busca de oportunidades más estables y seguras.
El aumento de la deuda estadounidense, el debilitamiento del dólar estadounidense y los ataques de Trump a la independencia de la Reserva Federal también han hecho reflexionar a los inversores.
La Casa Blanca no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios.
Tarifas vs. i.a.
Después de que Trump ganara las elecciones de 2024, las acciones comenzaron el año con fuerza. Los mercados alcanzaron niveles récord a mediados de febrero. Pero debido a las preocupaciones sobre sus políticas arancelarias, los mercados se desplomaron en marzo.
Cuando Trump lanzó su largamente prometido políticas arancelarias a principios de abril, hizo que los mercados se dispararan aún más, con más de 5,8 billones de dólares eliminados del S&P 500 en cuestión de días.
El 9 de abril, Trump anunció que suspendería la mayor parte de su implementación arancelaria global. Los mercados se dispararon y el S&P 500 registró su propio tercera mayor ganancia en un día de la historia.
La Corte Suprema está considerando ahora el destino de la agenda arancelaria de Trump.
Si la administración pierde, podría desencadenar la devolución de los derechos pagados por los importadores que deben devolverlos, lo que obligaría al Departamento del Tesoro a emitir nueva deuda para pagarlos, lo que podría aumentar los rendimientos.
Si bien la incertidumbre arancelaria ha persistido y la agenda comercial de la administración ha topado con una serie de obstáculos, en particular con China, las acciones se han visto impulsadas por el auge de la inteligencia artificial en rápida expansión.
Las empresas están invirtiendo billones de dólares en la industria, y las inversiones han hecho que los valores de empresas como Nvidia, Apple, Amazon y Alphabet aumenten hasta alcanzar valores de mercado de hasta 5 billones de dólares.
Estados Unidos tiene actualmente nueve empresas que cotizan por encima del billón de dólares en valor. Han aumentado los temores sobre una posible burbuja en el sector.
Pero aun así, el desempeño de las acciones estadounidenses va a la zaga del mundo por un amplio margen.
Dado que las acciones de tecnología e inteligencia artificial impulsan el impulso, una mirada a las otras 493 empresas del S&P revela algunas diferencias importantes.
Para el tercer trimestre, se espera que estas siete acciones tecnológicas registren un crecimiento de ganancias de casi el 15%. ¿Las otras 493 empresas? La expectativa es sólo del 6,7%.
“La economía funciona a dos velocidades”, escribió el martes el economista senior de ABN AMRO, Rogier Quaedvlieg. “La IA y los sectores relacionados están prosperando, mientras que la mayoría de las otras áreas están estancadas o encogiéndose”.
los lideres
Hasta el lunes, el índice Kospi de Corea del Sur ocupaba el primer puesto. El índice que cotiza en la Bolsa de Valores de Corea ha registrado un rendimiento de casi el 70% este año.
“Si bien las exportaciones de semiconductores siguen siendo el motor central del crecimiento de Corea, el país también se está convirtiendo en un formidable exportador de defensa”, escribió recientemente Dina Ting de Franklin Templeton.
“Además, el mercado de valores de Corea del Sur se ha visto impulsado por el repunte de su sector tecnológico, en particular el de semiconductores, a medida que la demanda de chips de memoria se recupera a nivel mundial”, añadió Ting. “El liderazgo del país en la fabricación de semiconductores y la inversión relacionada con la IA son los principales impulsores de este impulso”.
Después de Corea del Sur, países como Kenia, Nigeria, Chile, Polonia, Pakistán, Israel, España, República Checa y Jordania completan el top 10.
El S&P 500 no aparece hasta más de 40 países por debajo del ranking.
Una de las formas en que las políticas comerciales y los aranceles han ampliado la brecha entre Estados Unidos y otros índices es debilitando el dólar estadounidense.
El colapso del dólar ha contribuido a impulsar los índices internacionales al alza. A medida que el dólar se debilita, los valores de la inversión extranjera y los rendimientos de las acciones aumentan en comparación. A su vez, un dólar en alza o más fuerte reduciría el rendimiento relativo del dinero invertido fuera de Estados Unidos.
El factor moneda
El índice del dólar, una medida de la fortaleza de la moneda estadounidense frente a una canasta de monedas extranjeras que incluye la libra, el yen, el euro, el franco suizo y el dólar canadiense, se ha hundido un 9% desde principios de 2025.
La continua erosión del valor del dólar hace que a las empresas y consumidores estadounidenses les resulte más caro importar bienes, irse de vacaciones o enviar dinero al extranjero.
“Veo señales de que el atractivo del dólar está ligeramente erosionado y (el) futuro dirá si hay una mayor erosión”, dijo Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo. le dijo a CBS News en octubre
“Para que una moneda sea realmente confiable, se necesitan algunas cosas”, dijo. “Se necesita credibilidad geopolítica, se necesita el estado de derecho e instituciones fuertes. Y se necesita una fuerza militar lo suficientemente fuerte”.
“Creo que al menos en uno y posiblemente dos aspectos, Estados Unidos todavía está en una posición muy dominante”, continuó Lagarde. Pero el banquero central advirtió que EE.UU. “tiene que tener mucho cuidado porque estas posiciones se erosionan con el tiempo”.
No todos están de acuerdo.
“El dólar ha estado funcionando bastante bien durante un largo período de tiempo y ciertamente se ha recuperado este año, dadas algunas de las acciones políticas, algunas de las ganancias, pero fundamentalmente el dólar es la moneda de reserva mundial”. El director ejecutivo de Goldman Sachs, David Solomon, dijo a Bloomberg Television el 30 de octubre. “Por el momento no veo nada que amenace eso”.
“Creo que es algo que hay que analizar, pero no me preocupa que vaya a haber ningún cambio fundamental”, dijo Solomon.
