La predicción más descabellada en la historia del mercado se está haciendo realidad, poco a poco.
Con el promedio industrial Dow Jones, Standard & Poor’s 500 y NASDAQ 100 estableciendo niveles récord nuevamente esta semana – y a una velocidad cómoda por tercer año calendario consecutivo de ganancias de dos dígitos – la confianza de los inversionistas está aumentando nuevamente.
No es sólo una Asociación Estadounidense de Inversores Individuales Una encuesta de sentimientosquien ha visto un sentimiento alcista muy por encima de su promedio histórico durante la mayor parte de los últimos dos meses; Las probabilidades de que 500 Standard & Poor’s terminen 2025 por encima de 7.000 han aumentado.
KalshiLa plataforma de mercado regulada por el mercado CFTC indica que ahora se lleva a cabo un rango de 7.000 a 7.199. 27% probabilidad, lo que lo convierte en el rango en el que más se apuesta.
Década de 1950 (1950-1959):14,1% (Comida después de la Segunda Guerra Mundial)
Década de 1960 (1960-1969):2,6%
Década de 1970 (1970-1979):2,1% (“Década Perdida” afectada por la alta inflación)
Década de 1980 (1980-1989):13,3% (Gran mercado alcista)
Década de 1990 (1990-1999):15,9% (El mejor beneficio anual debido a la prosperidad tecnológica)
Década de 2000 (2000-2009):0,6% .
Década de 2010 (2010-2019):11% (Restauración después de la emergencia y el mercado alcista extendido)
Década de 2020 (2020-2024): 9,2% Fuente: Slickcharts
Casi un tercio de las predicciones del promedio industrial Dow Jones Operador de vista previa de IBKR Obtenga el punto de referencia que finaliza el primer trimestre de 2026 al norte de 50.000. Dado que el Dow Jones está actualmente a un 5% de ese hito, no se puede culpar a los inversores por sentirse confiados.
Pero con el Dow en niveles récord y acercándose a un gran número, es hora de revisar el pronóstico bursátil más audaz y audaz jamás realizado, hace 30 años esta semana, por un olvidado pionero de los fondos mutuos llamado Bill Berger.
En un mundo donde la mayoría de los prospectos le dirán “cuánto” o “cuándo” pero no le darán ambos puntos de datos, Berger predijo que, cuando se usa en un encabezado, todavía envía a los inversores a Dizzy: Dow 116.200.
Un comerciante observa la cinta teletipo en el suelo de la Bolsa de Valores de Nueva York. Treinta años después, el promedio industrial Dow Jones puede compensar una previsión de Bill Berger de 116.200.Michael M. Santiago /Getty Images “cargando =” ansioso “alto =” 641 “ancho = 960” clase = “cargador yf-1gfnohs” />
Un comerciante observa la cinta teletipo en el suelo de la Bolsa de Valores de Nueva York. Treinta años después, el promedio industrial Dow Jones puede compensar una previsión de Bill Berger de 116.200.Michael M. Santiago/Getty Images
Berger hizo su previsión cuatro años antes de que Kevin Hassett, actual director del Consejo Económico Nacional, y James Glassman anunciaran “Dow 36.000: la nueva estrategia para sacar provecho del progreso del mercado de valores”.
Ese libro fue elogiado como una señal de que la burbuja de Internet estaba a punto de estallar (lo hizo cinco meses después); Se preveía que el Dow alcanzaría la cifra mágica a más tardar en 2004, y cuando fracasó (el DJia no alcanzó los 36.000 hasta noviembre de 2021), el libro fue identificado como “el libro de inversiones incorrectas más impactante de todos los tiempos”.
Con la historia y los antojos en su contra, se le podría perdonar que piense que el Dow 116.200 es una broma de mal gusto, que su mención es sólo una señal de que el mercado está fuera.
Sin embargo, estuve allí, después de ser organizador de la primera conferencia sobre finanzas personales de la Asociación Estadounidense de Editores y Escritores de Negocios, celebrada en Boston a finales de octubre de 1995, una época en la que el promedio industrial Dow Jones rondaba los 4.500 puntos.
En primer lugar, Berger hizo una anticipación divertida, entregando a los asistentes un fragmento del tabloide Weekly World Supermarket, que sugería que se podía “decir su futuro en la pizza”, con consejos sobre cómo leer su próxima “pelleta de crustáceos”. (No, no estoy haciendo trampa).
Luego dejó caer la verdadera bomba, una vista previa completamente formada.
Dijo que el Dow alcanzaría los 116.200 en el otoño de 2040, 45 años después.
La razón para mantener vivo el pronóstico de Berger (lo he revisado de vez en cuando desde entonces) es porque esa extraña predicción es una señal de precaución cuando los mercados escasean.
Berger simplemente condenó su número, sin necesidad de la llamada bola “crujiente”.
En el momento de ese discurso, llevaba 45 años en el negocio de las inversiones; Comenzó en 1950, cuando el Dow Jones estaba por debajo de 200.
Matemáticamente, vio que el futuro del Dow reflejaba su pasado; Repetir el crecimiento que había vivido llevaría el punto de referencia a 116.200 en los próximos 45 años.
Berger, septuagenario, sugirió que la gente lo encontraría para discutirlo si estaba equivocado.
Murió unos años más tarde (los fondos de Berger se unieron a los fondos de Janus unos años después), pero nadie necesita buscar a Berger para charlar; A dos tercios del camino de la fecha límite, la vista previa está por delante.
Berger no podría haber predicho la burbuja de Internet, la gran crisis financiera, la pandemia de Covid, el auge de la inteligencia artificial o cualquier otra cosa que haya movido el mercado, pero sus matemáticas son irreversibles.
Morningstar calculó que alcanzar el objetivo de los niveles de 1995 habría requerido un aumento anual de alrededor del 7,35% durante los 45 años.
Ahora que el Dow Jones ronda los 47.500 puntos, un aumento anual de alrededor del 6,75% durante los próximos 15 años hará que la elección de Berger sea ganadora.
Rob Arnott, presidente del establecimiento Research Affiliates, dijo esta semana en una entrevista en “Money Life with Chuck Jaffe” que Berger estaba “en el gran campo”. Sin embargo, afirmó que las elevadas valoraciones actuales podrían dificultar la realización de la tarea, señalando que su empresa tiene previsiones a 10 años para que el promedio industrial Dow Jones registre ganancias medias anuales cercanas al 3,5%.
“Podría suceder (116.200), absolutamente”, dijo Arnott. “¿Es probable que suceda? Creo que será escaso, pero creo que no alcanzará una ventaja lo suficientemente pequeña como para que siga siendo el mejor pronóstico de la historia”.
Los inversores se centran mucho en el día a día, las respuestas a un informe de ganancias, el anuncio de la Reserva Federal, la nueva política del Gobierno, cuando su verdadera misión es capturar la tendencia del mercado a lo largo de toda la vida, para obtener el tipo de ganancias que Berger vivió durante los primeros 45 años de su carrera y que continuó durante los siguientes 45.
Lo que suceda la próxima semana, un mes, un trimestre, un año o media década no es demasiado importante para alguien que invierte toda una vida y no responde a esas consecuencias a corto plazo.
Durante la mayor parte de los últimos 30 años, un Dow 116.200 era inconcebible. Ahora puedes predecirlo, lo importante es invertir para llegar allí.
“No hay ningún inversor que haya vivido durante los últimos 60 años o más que no haya visto el mercado subir durante su vida”, dijo Berger en ese discurso de 1995. Ese período incluyó una parte de la Gran Depresión. “Así que no sé exactamente hacia dónde irá el mercado en las próximas cinco o seis décadas, pero sé que aumentará”.
