Los productores estadounidenses de petróleo de esquisto ya estaban luchando con los precios del petróleo en mínimos de cuatro años. La noticia de que pronto podrían enfrentarse a un competidor importante en su patio trasero probablemente no era la forma en que los frackers querían recibir el año 2026.
La captura por parte de Estados Unidos del presidente venezolano Nicolaá Maduro y su esposa, Cilia Flores, afectó la semana pasada los precios de las acciones de los productores independientes de petróleo de esquisto, incluidos Diamondback Energy y Devon Energy.
En los últimos 20 años, la industria estadounidense del fracking se ha convertido en el principal impulsor de la producción nacional de petróleo: representó 64% del total Producción de petróleo crudo de EE. UU. en 2023. Con niveles de producción promedio de 13,6 millones de barriles por día (BPD), EE. UU. es el mayor productor de petróleo crudo del mundo.
La producción de Venezuela tardará años en aumentar, lo que limitará el impacto a corto plazo en los proveedores estadounidenses, pero Donald Trump ha dejado claro que quiere que las empresas actúen rápidamente.
Este avance llega en un momento difícil para la industria, que está bajo presión para exceso de petróleo mundial. El aumento de la oferta proviene de la eliminación de los recortes voluntarios de producción para 2023 por parte de algunas organizaciones de países exportadores de petróleo (OPEP) y del crecimiento en países no pertenecientes a la OPEP como Argentina, Brasil, Canadá, China y Guyana.
Los precios del petróleo han seguido una tendencia a la baja desde que superaron los 100 dólares a principios de 2022, cuando Rusia invadió Ucrania. Dado que la oferta supera a la demanda, los futuros del petróleo crudo Nymex West Texas Intermediate (tasas acordadas para activos que se comprarán en una fecha posterior) se cotizan a alrededor de 56 dólares el barril. Los contratos de futuros a largo plazo para los precios de referencia del petróleo estadounidense oscilan entre 56 y 57 dólares el barril hasta junio de 2028.
El fracking en Estados Unidos es caro, por lo que la industria no aceptará más presiones sobre los precios. Esto es potencialmente una amenaza para los republicanos que han defendido el fracking en estados indecisos como Pensilvania, donde la revolución del esquisto ha sido una bendición económica.
Por ahora, el panorama es tan turbio como un barril de petróleo.
Rob Haworth, director senior de estrategia de inversión de U.S. Bank Asset Management Group, dice que cualquier impacto que Venezuela tenga sobre los productores estadounidenses es cuestión de tiempo. El mercado petrolero estadounidense está “actuando como un mercado razonablemente bien abastecido con expectativas de que la oferta seguirá aumentando, lo que sigue frenando los precios del petróleo”, dijo.
Es discutible si la producción venezolana se reanudará según lo proyectado, pero una gracia salvadora para los productores estadounidenses es que el petróleo venezolano es pesado y requiere más procesamiento que el petróleo ligero que bombea Estados Unidos. Eso hace que el petróleo venezolano sea una amenaza menos competitiva para Estados Unidos, ya que las refinerías de todo el mundo pueden utilizar petróleo ligero, dice Peter McNally, jefe global de analistas sectoriales de Third Bridge. Aún así, la producción potencial de Venezuela se suma al creciente exceso global.
La economía de la producción petrolera estadounidense, cuando el petróleo ronda los 57 dólares el barril, es problemática a largo plazo. El Estimaciones del Banco de la Reserva Federal de Dallas que los precios de equilibrio para los pozos existentes, tanto de esquisto como de otros sectores, están entre 26 y 45 dólares por barril, pero ese punto de equilibrio aumenta a entre 61 y 70 dólares para cualquier pozo recién perforado.
A pesar de los lentos rendimientos, la industria del petróleo de esquisto está en mejor forma que en 2020. Los balances de los productores ya estaban cargados de deuda cuando los precios se volvieron brevemente negativos durante el bloqueo de Covid, dice Rob Thummel, gerente senior de cartera de Tortoise Capital.
Muchos pequeños productores quebraron. Los que sobrevivieron comenzaron a centrarse en generar flujos de efectivo y rendimiento del capital invertido, en lugar de aumentar la producción. Esa disciplina de capital significa que las empresas están en mejor situación fiscal para hacer frente a los bajos precios del petróleo y es probable que mantengan una visión de resultados, dice Thummel. “Lo que eso significa es que van a recortar el gasto y (restringir) la producción”.
Los tiempos difíciles de la década de 2020 marcaron la consolidación y la industria quedó dominada por grandes petroleras como ExxonMobil y ConocoPhillips, en lugar de los productores independientes que comenzaron durante el auge inicial del petróleo en los primeros años. Los precios bajos sostenidos podrían significar problemas para los muchos pequeños perforadores privados, especialmente si el petróleo venezolano entra en funcionamiento, dice Mark Malek, director de inversiones de Siebert Financial.
“La implicación general a largo plazo es que es definitivamente negativo para los… frackers regulares, porque veremos más oferta, y esa oferta claramente ejercerá presión sobre la industria del fracking”, dice.
Es probable que las empresas mantengan la producción estable en 2026 Administración de información energéticaLa rama de estadísticas del Departamento de Energía de EE. UU. estima que la producción de 2026 promediará 13,5 millones de bpd, ligeramente por debajo de la producción récord de 13,6 millones de barriles en 2025, la primera disminución de la producción en cuatro años.
Stewart Glickman, director de investigación fundamental de CFRA Research, dice que está ligeramente preocupado de que la producción de petróleo en el territorio continental de Estados Unidos, conocido como los 48 países inferiores, pueda alcanzar su punto máximo. El gasto de capital ha bajado aproximadamente un 40% desde su máximo en 2014, ya que las empresas dependieron de mejoras tecnológicas para impulsar la producción. Dado que la producción de petróleo de esquisto está disminuyendo más rápido que la perforación tradicional, Glickman dice que Estados Unidos podría estar más cerca de comenzar a ver una disminución de la producción global.
“En lugar de que 13,5 (millones de bpd) se conviertan en 14, se conviertan en 14,5, podríamos comenzar a tener un pico y una ligera caída, porque la falta de reinversión eventualmente te alcanzará”, dice. “Hay muchas partes móviles, y ahora a eso se suma Venezuela y el riesgo a largo plazo”.
