La directora del Fondo Monetario Internacional ha admitido que la preocupación por los riesgos que se acumulan en los mercados de préstamos no bancarios la mantiene despierta por la noche.
Kristalina Georgieva instó el jueves a los países a prestar más atención al mercado de crédito privado, tras el fracaso del prestamista de automóviles de alto riesgo Tricolor y del proveedor de repuestos para automóviles First Brands.
En su intervención en la reunión anual del FMI en Washington DC, Georgieva dijo que el fondo estaba preocupado por el “cambio muy significativo en la financiación” del sector bancario a las instituciones financieras no bancarias (IFNB).
Estas IFNB no están tan estrictamente reguladas como el sector bancario, señaló, lo que significa que el mundo podría terminar en “una situación difícil” si el sector crediticio privado continúa creciendo significativamente y la economía global se debilita.
“Es por eso que pedimos más atención a las instituciones financieras no bancarias”, dijo Georgieva a los periodistas, sugiriendo que el sector debería ser monitoreado más de cerca. “Estás haciendo la pregunta que me mantiene despierto por la noche de vez en cuando”.
First Brands y Tricolor estaban respaldadas por crédito privado dentro del llamado sector bancario en la sombra, que no está directamente regulado y no está obligado a revelar el nivel de riesgos en sus libros.
El martes, el jefe de JP Morgan, Jamie Dimon, advirtió que podrían surgir más “cucarachas” de la industria del crédito privado.
“Mi antena se activa cuando suceden cosas como esta. Probablemente no debería decir esto, pero cuando ves una cucaracha, probablemente hay más. Y por eso todos deberían estar alerta en este momento”, dijo Dimon.
Georgieva dijo que el FMI estaba “muy atento” pero sostuvo que “hasta ahora no se han detectado tantas cucarachas”.
Dijo que se sentía alentado por el hecho de que los países de todo el mundo tuvieran mejores marcos políticos que antes de la crisis financiera global de 2008, mientras que las “economías sistémicamente significativas” habían acumulado reservas masivas para hacer frente a los problemas.
Pero advirtió que muchos países habían agotado sus reservas fiscales, lo que significaba que tenían poco espacio presupuestario para hacer frente a una crisis financiera, mientras los bancos centrales todavía estaban luchando contra la inflación, e instó a la vigilancia sobre el sector no bancario.
“En este entorno, por supuesto, nos cubre la manta de seguridad, pero tal vez tengamos un pie en el frío. Tenemos que estar atentos. ¿Qué hacemos? Lo observamos con mucha atención”, dijo Georgieva.
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También citó como preocupación las “valoraciones exageradas” en el mercado de valores, en caso de que el entusiasmo por la IA no rinda frutos o sus beneficios tarden demasiado en llegar.
En junio, BlackRock predijo que los activos bajo gestión en el sector crediticio privado crecerían a 4,5 billones de dólares para 2030, frente a los 3 billones de dólares estimados en la actualidad.
Amanda Lynam y Dominique Bly, de BlackRock, dijeron que había un “mercado en expansión” de inversores y prestatarios de crédito privado. “En efecto, el crédito privado ha evolucionado desde una clase de activos que estaba mejor posicionada para adaptarse a soluciones financieras de nicho o préstamos a prestatarios de mercados pequeños y medianos a una clase de activos independiente, escalable y de gran tamaño”, agregaron.
A principios de esta semana, el FMI advirtió que la creciente exposición a las IFNB creaba un riesgo de concentración entre algunos bancos estadounidenses y europeos.
Al fondo le preocupa que los bancos presten cada vez más a fondos de crédito privados porque estos préstamos a menudo ofrecen un mayor rendimiento del capital que los préstamos comerciales e industriales tradicionales, gracias a los menores requisitos de capital permitidos por su estructura de garantía.
También advirtió que los mercados bursátiles estadounidenses, que se recuperaron durante el auge de la inteligencia artificial, corrían el riesgo de sufrir una “corrección repentina y brusca” a medida que los mercados de bonos gubernamentales se encontraban bajo una presión cada vez mayor.
