El impacto del conflicto mortal e imprevisible en Oriente Medio en la economía global se hará sentir de forma más inmediata e intensa a través del aumento del coste del petróleo.
Los precios aumentaron el lunes, puesto que los mercados tuvieron su primera oportunidad de digerir los ataques del fin de semana. Un barril de crudo Brent cotizaba a unos 79 dólares (59 libras esterlinas) a la hora de comer en Londres, un aumento de unos 6 dólares o un 8,5% al día.
El precio ya había aumentado significativamente este año, desde poco por encima de los 60 dólares en enero, a medida que se intensificaban las tensiones entre EE.UU. e Irán. Los precios del gas natural también han aumentado, siendo la vía fluvial también una arteria vital para el suministro de gas líquido nacional. Los precios europeos de referencia del gas aumentaron un 38% el lunes, agravado después de que la estatal QatarEnergy dijo que detenía la producción en dos lugares tras los ataques con drones.
Como subrayó el impacto económico de la invasión de Ucrania por parte de Rusia, el aumento de los costes de la energía se alimenta rápidamente en los bolsillos de los consumidores y tiene efectos más amplios para el coste de casi todo lo demás.
Los importadores netos de energía en Asia y Europa, incluido Reino Unido, se verán más afectados por el aumento de los precios. Estados Unidos, con sus suministros de petróleo de esquisto y su reserva estratégica de petróleo, deberían ser más capaces de aislarse, aunque un período prolongado de costes más elevados podría disuadir a la Reserva Federal de ofrecer los recortes de tipos de interés que Donald Trump desea.
El elevado de los precios de la energía dependerá de la escala de la interrupción del tráfico a través de la crucial ruta de suministro del estrecho de Ormuz, así como del riesgo de ataques directos a la infraestructura energética en la región.
Los barcos cisterna ya declinan utilizar el estrecho de Ormuz, que transporta en torno al 20% del suministro mundial de petróleo, con las aseguradoras, tal vez no sorprendente, reacias a ofrecer cobertura. Algunos informes del lunes sugirieron que los barcos también están sorteando el canal de Suez, ya que el conflicto envuelve a la región más amplia. Esto podría aumentar los costes de envío de otros bienes además del crudo.
Los economistas de Goldman Sachs sugieren que en el peor de los casos, en los que el estrecho de Ormuz estuvo completamente bloqueado durante un mes, los precios del petróleo aumentarían hasta 15 dólares el barril, aunque esto podría mitigarse en parte aumentando el suministro por otras vías. El cártel de productores de la OPEP+ ha señalado ya un modesto aumento de las cuotas.
Este nuevo aumento de los precios del petróleo llega en un momento difícil para los responsables políticos, al igual que muchos sintieron que finalmente habían vencido el espectacular aumento de la inflación que siguió al reinicio de las cadenas de suministro después de la pandemia de Covid y la invasión de Ucrania por parte de Rusia.
Los banqueros centrales suelen “revisar” los choques de oferta a corto plazo, como un aumento temporal del precio del petróleo; pero algunos, incluido el Banco de Inglaterra en Reino Unido, siguen preocupados por las elevadas expectativas de inflación.
Las probabilidades de un recorte de tipos en la próxima reunión del Banco del 19 de marzo cayeron el lunes por la mañana hasta el 69%, desde un 80% la semana pasada, en medio del riesgo de una nueva subida de los precios.
Aparte de los efectos del petróleo más costoso, las economías de Oriente Medio, incluido Dubai, por ejemplo, que se han vendido como destinos atractivos para el turismo y los negocios globales, pueden tener problemas para mantener esta marca después de que las imágenes de noticias de los ataques iraníes se emitieran en todo el mundo.
Pero analizando los daños el lunes por la mañana, los economistas dijeron que la pregunta vital para la economía mundial era si los precios del petróleo aumentan aún más y cuánto tiempo dura.
“La duración del choque importa tanto como su magnitud”, dijo Neil Shearing, economista jefe de la consultora Capital Economics. “Si los precios retroceden en los próximos meses, ya sea porque el conflicto se desescala o porque los productores aumentan la producción para compensar cualquier interrupción, es probable que el impacto sobre la inflación de los mercados desarrollados sea modesto y de corta duración”.
Si los precios del petróleo se disparan hasta los 90-100 dólares el barril y se mantienen allí, sin embargo, la inflación en los mercados desarrollados sería hasta un 0,8% superior a lo esperado, los bancos centrales podrían verse obligados a empezar a subir los tipos de interés una vez más y los consumidores se verían comprimidos, frenando el crecimiento.
Ciertamente, este no es un escenario que Trump quiera ver, pero pocos apostarían por que este conflicto impredecible acabará en breve.
