Berkshire Hathaway dijo el sábado que las ganancias operativas cayeron en el cuarto trimestre reflejando menores ingresos de sus operaciones de seguros y amortizó una inversión a largo plazo en Occidental Petroleum.
El trimestre fue el último de Warren Buffett como director de operaciones del conglomerado, ahora cargo de Greg Abel. Buffett sigue siendo presidente.
Berkshire informa que terminará 2025 con 373.300 millones de dólares en efectivo, lo que le dará a Abel el poder de fuego para realizar el tipo de adquisiciones importantes que han eludido a Buffett durante la última década.
El trimestre fue el decimotercero consecutivo en el que Berkshire vendió más acciones de las que compró, y el sexto consecutivo sin ninguna recompra de acciones.
La ganancia operativa trimestral cayó un 30% a 10.200 millones de dólares, o alrededor de 7.092 dólares por acción Clase A, desde 14.530 millones de dólares el año anterior.
Gran parte de esto se debió a una caída del 38% en las ganancias trimestrales de las aseguradoras. La caída de las tasas de interés redujo el rendimiento del efectivo de Berkshire, mientras que las presiones sobre los precios limitaron la voluntad de los negocios de seguros y reaseguros de automóviles de Geico para agregar clientes.
Los ingresos netos cayeron un 3% a 19.200 millones de dólares desde 19.690 millones de dólares, ya que una amortización y una menor ganancia operativa compensaron el valor de las participaciones de Berkshire en Apple, American Express y otras acciones.
Para todo el año, el beneficio operativo cayó un 6% a 44.490 millones de dólares, mientras que los ingresos netos cayeron un 25% a 66.970 millones de dólares.
Buffett ha instado durante mucho tiempo a los inversores a ignorar las fluctuaciones en los ingresos netos de Berkshire, lo que refleja reglas contables que requieren que Berkshire informe ganancias y pérdidas sobre las acciones que Berkshire no vende.
En su primera carta anual a los accionistas de Berkshire, Abel rindió homenaje a su mentor, llamando a Buffett un “CEO notable” y “un gran inversor de todos los tiempos” y prometiendo mantener su disciplina al invertir el capital de Berkshire.
“Estamos comprometidos a fortalecer el gran legado construido por Warren Buffett y su socio comercial Charlie Munger, asegurándolo a través de nuestro compromiso con la excelencia”, escribió Abel, refiriéndose al difunto vicepresidente de Berkshire. “Reconozco que usted quiere que tengamos éxito juntos y que lo hagamos de la manera correcta”.
Algunas de las empresas de Berkshire necesitan un mejor desempeño, afirmó Abel. Si bien se espera que las empresas conserven su autonomía diaria normal, se espera que él tenga un papel más importante que Buffett en su supervisión.
“El crecimiento de los ingresos sigue siendo un desafío y Abel plantea la posibilidad de que el crecimiento de los seguros comerciales y de reaseguros pueda ser inexistente en 2026”, dijo Kathy Seifert, analista de CFRA Research en Nueva York. “El crecimiento de los ingresos en todos los ámbitos es muy bajo”.
La amortización de 4.500 millones de dólares de su participación del 26,9% en Occidental por parte de Berkshire refleja su creencia de que la caída del precio de las acciones de la compañía petrolera no es “temporal”, aunque dijo que no tiene intención de vender ninguna de sus acciones.
Buffett comenzó a invertir en Occidental en 2019, ayudando a financiar la compra de Anadarko Petroleum por parte de esa empresa, y a menudo ha elogiado el liderazgo de Occidental.
Fue la segunda amortización de Berkshire en 2025, junto con una amortización de 3.760 millones de dólares de su inversión en Kraft Heinz.
Geico dijo que las ganancias por suscripción antes de impuestos se redujeron casi a la mitad en el cuarto trimestre debido a que gastó más en publicidad y aumentó las reclamaciones por accidentes.
Las ganancias de BNSF Railroad aumentaron un 6% en el cuarto trimestre, mientras que las ganancias de las operaciones energéticas de Berkshire cayeron un 5%.
Berkshire dijo que las ganancias de sus negocios de fabricación, venta minorista y servicios aumentaron un 3% en el trimestre y un 4% en el año, incluso cuando la “lenta” demanda de los consumidores contribuyó a la caída de los ingresos durante todo el año en algunas empresas de consumo, incluidas Duracell, Fruit of the Loom y Jazzwares, fabricante de Squishmallows.
Las menores ganancias relacionadas con las divisas también pesan sobre el beneficio operativo.
Las acciones de Berkshire se han quedado rezagadas con respecto al S&P 500 en más de 27 puntos porcentuales desde que Buffett anunció su renuncia el 3 de mayo. Las acciones de Berkshire y el índice han subido menos del 1% en 2026.
