Warner Bros. Discovery está abriendo la puerta para permitir que el licitador despreciado, Paramount Skydance, argumente que debería ganar a la legendaria compañía de entretenimiento: el último giro de la polémica subasta de alta apuesta.
La decisión de Warner de reabrir las conversaciones llega después de semanas de presión por parte de Paramount y su accionista de control, el descendiente David Ellison y su padre multimillonario, el magnate de la tecnología Larry Ellison. Los Ellison, que tomaron el control de Paramount el pasado agosto, se niegan a conceder la derrota en su campaña para comprar Warner Bros. Discovery para construir un gigante mediático.
La semana pasada, Paramount presentó una oferta mejorada para comprar Warner y dijo a los ejecutivos de Warner que estaba dispuesta a aumentar aún más su oferta.
La voluntad de Paramount de aumentar su oferta al final del proceso llamó la atención de algunos inversores de Warner y desafió el abrazo firme por parte del consejo de Warner de una oferta competidora de Netflix.
“Esto es muy dramático”, dijo Julie Clark, vicepresidenta senior de medios y entretenimiento de la firma de información TransUnion. “Lo que esta (subasta) muestra es que la industria se encuentra en un punto de inflexión: se trata de cómo la escala, los datos y la distribución definirán el futuro de los medios”.
Martes, Warner Bros. Discovery envió una carta al consejo de Paramount, dando siete días al grupo para “aclarar su propuesta”.
“Buscamos su mejor y definitiva propuesta”, escribieron los miembros de la junta de Warner. Warner estableció una fecha límite el 23 de febrero para que Paramount lo cumpla.
Se espera que la venta centenaria de Warner Bros., conocida por “Batman”, “The Big Bang Theory”, Bugs Bunny, “Casablanca” y HBO, el hogar de “Game of Thrones” y “Succession”, vuelva a dar forma a Hollywood con aún más consolidación de la industria. Es el mayor acuerdo de medios en casi una década y entregaría algunas de las marcas más queridas de entretenimiento a los nuevos propietarios.
La agitación llega cuando los trabajadores de Hollywood luchan por mantenerse viables en medio de una grave desaceleración de la producción de cine y televisión y de los cambios que conlleva la tecnología, incluido el cambio en el streaming y el aumento del uso de la inteligencia artificial.
Warner Bros. Discovery y Netflix estaban intentando entrar en el tramo inicial de la subasta que Warner había intentado cerrar el pasado 4 de diciembre. Netflix reiteró el martes su deseo de comprar los activos de Warner y la fuerza de su propuesta.
Warner Bros. Discovery recomendó que sus accionistas aprueben el acuerdo de Netflix de 82.700 millones de dólares.
“Netflix todavía está en el asiento del conductor, pero ahora debe presentar su caso”, escribieron el analista de medios de Raymond James Ric Prentiss y sus colegas en una nota a los inversores.
Warner emitió por separado su poderío y programó una reunión especial el 20 de marzo para que los accionistas decidan el destino de la empresa.
“Seguimos creyendo que la fusión de Netflix está en el mejor interés de los accionistas de WBD debido al enorme valor que proporciona, nuestro camino claro para conseguir la aprobación reguladora y las protecciones de la transacción para los accionistas contra el riesgo a la baja”, dijo el presidente de Warner, Samuel A. Di Piazza Jr., en un comunicado.
Sin embargo, la maniobra reabre esencialmente las conversaciones.
Paramount tiene ahora la oportunidad de influir en los miembros de la junta de Warner, lo que quizás podría hacer que Netflix recaude su oferta de acciones de 27,75 dólares para los estudios de Warner basados en Burbank, una gran biblioteca de programación, HBO y el servicio de streaming HBO Max.
Netflix no está interesado en comprar los canales de cable básicos de Warner Bros. Discovery, como CNN, TBS, HGTV y Animal Planet, que se separarán en una empresa autónoma a finales de este año. Los accionistas de Warner tendrán acciones en la nueva empresa, pero el valor de los canales sigue en disputa, lo que provocó que algunos accionistas de Warner se inclinen hacia el acuerdo de Paramount, que según la empresa proporciona mayor certeza.
“Hace tiempo que creemos que PSKY estaba dispuesto a aumentar el precio del dólar de su oferta, y ahora parece que finalmente nos estamos moviendo en esa dirección”, escribió Prentiss. “Creemos que (Netflix) igualaría una propuesta de aumento de la oferta de PSKY, pero no perseguirá a WBD hasta los confines de la tierra”.
Paramount persigue los activos preciados desde septiembre. La firma Ellison quiere comprar toda la empresa y ha ofrecido más de 30 dólares por acción. Le dijo al equipo de Warner que estaba dispuesto a aumentar su oferta más allá de los 31 dólares por acción, según los documentos de Warner.
Las acciones de Warner subieron un 2,7% y cerraron a 28,75 dólares por acción. Paramount aumentó un 5% hasta los 10,83 dólares por acción.
La semana pasada, Paramount endulzó su oferta por Warner, añadiendo una “comisión de ruptura” de 2.800 millones de dólares que Warner debería pagar a Netflix si la empresa desconectaba ese acuerdo. Paramount también dijo que pagaría a los inversores de Warner una “comisión de ticket” de 25 céntimos por acción por cada trimestre después del 1 de enero que el acuerdo no se cierre.
“Aunque las acciones de la Junta (Warner) son inusuales, Paramount está aún así dispuesta a participar en discusiones constructivas y de buena fe”, dijo Paramount el martes en un comunicado, y señaló que aún pedía a los accionistas de Warner que le cedan sus acciones a Paramount.
“Seguiremos avanzando nuestra oferta pública, mantendremos nuestra solicitud en oposición a la fusión inferior de Netflix y procederemos con nuestra intención de nombrar una lista de directores en la próxima reunión anual de WBD”, dijo Paramount.
Netflix aceptó dar a Warner Bros. Discovery una exención temporal de su acuerdo de fusión por permitir que Warner Bros. Discovery vuelva a relacionarse con Paramount.
“Hemos concedido a WBD una exención limitada de siete días de determinadas obligaciones en virtud de nuestro acuerdo de fusión para permitirles relacionarse con PSKY para resolver definitivamente este asunto”, dijo Netflix el martes en un comunicado. “Esto no cambia el hecho de que tenemos el único acuerdo firmado y recomendado por la junta con WBD, y el nuestro es el único camino seguro para ofrecer valor a los accionistas de WBD”.
Netflix tiene derechos coincidentes para cualquier oferta mejorada de Paramount. La compañía Los Gatos renovó su confianza en su acuerdo y su perspectiva de obtener la aprobación reguladora.
“PSKY ha malinterpretado repetidamente el proceso de revisión regulatoria sugiriendo que su propuesta llegará, engañando a los accionistas de WBD sobre el riesgo real de sus retos reguladores en todo el mundo”, dijo Netflix en su comunicado. “Los accionistas de WBD no deben engañarse para que piensen que PSKY tiene un camino más fácil o más rápido hacia la aprobación reguladora, no lo es”.
Warner Bros. Discovery reconoció que la reciente modificación de Paramount “aborda algunas de las preocupaciones que WBD había identificado hace unos meses”, según la carta a Paramount.
Pero Warner Bros. Discovery añadió que la oferta de Paramount “aún contiene muchos de los términos y condiciones desfavorables que existían en el borrador de acuerdos… y rechazados dos veces por unanimidad por nuestro Consejo”, dijo Warner Bros. Discovery.
La junta de Warner dijo a Paramount que “acogerá la oportunidad de participar” durante el período de negociación de siete días.
“Esta es una situación única”, dijo Clark de TransUnion. “Destaca la incertidumbre del mercado y la incertidumbre para las empresas de medios en general”.
