La última amenaza arancelaria de Donald Trump, en pos de su objetivo de apoderarse de Groenlandia, es una pesadilla política para los líderes europeos, pero también podría crear un importante dolor de cabeza económico.
Como ha señalado repetidamente el Fondo Monetario Internacional (FMI) desde que comenzó en serio la guerra comercial de Trump el año pasado, cualquiera que sea el nivel final de los aranceles, la incertidumbre tiene su propio peso.
Y como dijo en octubre la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, en la era Trump, “la incertidumbre es la nueva normalidad”.
Las empresas tienden a frenar nuevas inversiones cuando no están seguras de cómo será el panorama político, como Gran Bretaña aprendió por las malas durante varios años de disputas sobre el Brexit después del referéndum de 2016.
Y esta última amenaza llega justo cuando las empresas del Reino Unido y la UE pensaban que podían hacer planes con certeza, después de que el verano pasado firmaron ceremoniosamente acuerdos comerciales con Estados Unidos de los que tanto se alardeaban.
Si Trump sigue adelante con aranceles del 10% en febrero, que aumentan a un punitivo 25% el 1 de junio, arrojará arena a las ruedas de la economía en un momento difícil, con Francia en medio de una crisis presupuestaria y Alemania esperando una reactivación económica después del estancamiento en 2025.
Para la canciller británica Rachel Reeves, el momento no podría ser peor, justo cuando tenía motivos para esperar una modesta recuperación después de 12 meses difíciles.
Sin embargo, irónicamente, uno de los mayores riesgos de la última rabieta de Trump está en casa, con la amenaza de un resurgimiento de los precios.
Los aranceles que ya se impusieron durante el año pasado son los más altos desde la Segunda Guerra Mundial, aunque menores de los que Trump amenazó inicialmente. Hasta ahora, la inflación apenas se ha movido, aunque el creciente costo de las principales importaciones de alimentos, desde el café hasta los aguacates, llevó a Trump a reducir los aranceles en noviembre.
Algunos analistas han estado advirtiendo durante algún tiempo sobre nuevos aumentos de precios a medida que se agotan las existencias antes de aranceles de piezas y productos importados y las empresas estadounidenses tienen menos espacio para absorber costos adicionales.
Una inflación más alta frenaría nuevos recortes de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal, frustrando uno de los objetivos económicos centrales de Trump, sobre el cual ha molestado y engatusado al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, durante meses.
Finalmente, existe el riesgo de que esta última medida escandalosa de Trump, que separa decisivamente la política económica de cualquier lógica, sea lo que sacuda los mercados financieros estadounidenses.
Los mercados de bonos y acciones respondieron dramáticamente a la amenaza del año pasado de aranceles generales “recíprocos”, lo que llevó a Trump a dar marcha atrás significativamente en su política y llevó al Financial Times a acuñar la frase “Taco”, que significa “Trump siempre se va”.
Desde entonces, los inversores –especialmente en los mercados bursátiles– parecen haber permanecido en gran medida impasibles ante las intermitentes decisiones económicas de Trump, incluido el inicio de acciones legales contra Powell, lo que provocó una extraordinaria expresión de solidaridad por parte de los banqueros centrales del mundo.
Ha habido algunas señales de una “huida hacia la seguridad”, incluido un repunte épico de los precios del oro y la plata, pero el auge de la inteligencia artificial ha seguido empujando los índices bursátiles a niveles récord.
Los inversores también pueden enfrentarse a “Taco” y ignorar este último drama. Pero si deciden que utilizar los aranceles como arma contra sus principales aliados económicos tendrá costos (incluyendo, tal vez, tasas de interés más altas), podrían venir tiempos turbulentos. O, como lo expresó sucintamente Georgieva en octubre, “abróchese el cinturón”.
