Rachel Reeves pretende crear más “cabeza” contra sus normas fiscales en el presupuesto de recaudación de impuestos de noviembre, para proteger al Reino Unido contra los volátiles mercados de buen gobierno.
El Canciller cumplió su primera regla, equilibrar los impuestos y el gasto diario, con £ 10 millones para ahorrar el presupuesto de otoño y, nuevamente, su declaración de primavera en marzo.
Este margen históricamente estrecho ha dejado repetidamente a Reeves en riesgo de violar sus reglas, en medio de presiones del mercado que aumentan el costo de los préstamos gubernamentales.
La Canciller espera que, a medida que acumulen más cabeza, puedan disminuir las incesantes especulaciones sobre si se romperán las reglas en la próxima previsión de la Responsabilidad Presupuestaria (OBS) y cómo responderá el Gobierno.
“Nos gustaría tener más cabeza.
Sin embargo, con la reforma laboral en las urnas, los ministros son conscientes de que después del paquete de recaudación de impuestos de 40 millones de libras al año, otro presupuesto de recaudación será difícil de convencer a los votantes.
“La Canciller tiene razón al intentar aumentar el margen de error frente a las normas fiscales”, dijo Ruth Curtice, directora de la Thinktank Resolution Foundation. “Podría tener grandes recompensas, especialmente para reducir las posibilidades de tener que regresar para una tercera ronda de aumentos de impuestos el próximo año”.
Y añadió: “Con una variación típica en los pronósticos de 17 millones de libras, un margen para un error de menos de 10 millones de libras en una época de mayor incertidumbre global siempre fue escaso. Pero aumentar este margen requerirá opciones aún más difíciles con un presupuesto ya desagradable. Esto es más fácil de lo que se hizo”.
Se espera que una reducción en las previsiones de productividad de la OBR, que conduce a una perspectiva más débil de crecimiento económico, haya explotado entre 10 y 20 millones de libras esterlinas anuales desde el comunicado de primavera.
Hay un desfase de más de 6 millones de dólares al año entre el coste de revertir los recortes en la cantidad de combustible para el invierno y los recortes de bienestar. Cualquier aumento en el espacio libre debería tenerlo.
Reeves ha rechazado los llamamientos de algunos miembros de su partido por violar el Manifiesto Laborista, aunque los impuestos representan alrededor del 75% de los ingresos del gobierno.
En cambio, se está preparando un paquete de políticas de recaudación de impuestos que, según ella, considerará distorsiones al sistema. Se cree que las medidas consideradas incluyen la recaudación del seguro nacional sobre los ingresos por alquiler de los propietarios; reformas más al impuesto a las ganancias de capital; y un aumento de los impuestos sobre los juegos aleatorios, como defiende el excanciller y primer ministro Gordon Brown.
El presupuesto también “haría frente” a las presiones a largo plazo sobre los impuestos y el gasto, según fuentes del tesoro.
La OBS argumentó recientemente que las finanzas públicas eran insostenibles a largo plazo, destacando el costo del triple bloqueo de las pensiones y la reducción de los ingresos por gasolina a medida que los conductores cambiaban a vehículos eléctricos.
Los laboristas han prometido mantener el triple bloqueo mientras dure este Parlamento y recientemente lo han excluido de la publicación de la comisión de pensiones independiente, pero no han asumido ningún compromiso más allá de las próximas elecciones generales.
El Tesoro espera que un paquete de impuestos decisivo y medidas de gasto presupuestario aumenten la confianza de los inversores en bonos, reduciendo potencialmente los costos de la deuda.
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El exsecretario conservador del Tesoro, David Gauke, dijo que Reeves podría ganar buenos inversores creando un margen de maniobra mucho mayor, tal vez de £ 20 millones a £ 30 millones, pero advirtió que sería muy difícil políticamente.
“Esto todavía está en el comienzo del Parlamento. Si lo consigues, te encontrarás en un círculo virtuoso con los mercados”, afirmó. Sin embargo, dada la escala necesaria del aumento de impuestos, añadió: “Sería un gran salto en una piscina de agua helada y no sabrás si no estarás fuera de tu alcance”.
El Gobierno gasta ahora 110 millones de libras al año sólo en costos de electricidad, por lo que incluso los movimientos modestos del mercado pueden alcanzar un precio significativo.
El concursante por el liderazgo laborista Andy Burnham se quejó recientemente de que las políticas del partido habían sido demasiado “para enajenar a los mercados de bonos”, un comentario ridículo en Reeves y sus aliados.
Los rendimientos de los bonos del gobierno del Reino Unido, o los dorados, que se mueven en sentido contrario a los precios, han pasado del 4,2% al 4,7% desde que la fuerza laboral llegó al poder.
Fuentes del Tesoro culpan a la inestabilidad global, señalando que, con los mercados de deuda gubernamental que tienden a moverse, los rendimientos aumentaron el lunes, ya que la crisis presupuestaria francesa causó inestabilidad en el mercado, por ejemplo.
Pero los analistas también culpan al estado de las finanzas públicas en el Reino Unido, dado el débil crecimiento y la presión sobre el gasto.
Helen Miller, directora del Instituto de Estudios Fiscales, dijo: “El ajuste de la política dos veces al año en respuesta a las previsiones fiscales no es un tema sensible. Presupuesto para construir una mayor cantidad de cabecera fiscal”.
Andrew Goodwin, economista líder en el Reino Unido de la consultora Oxford Economics, dijo: “Los mercados están preocupados por la fragilidad de las perspectivas fiscales del Reino Unido”. Y añadió: “Con los mercados que efectivamente dan al Reino Unido el beneficio de la duda, el sentimiento podría cambiar rápidamente, especialmente si el gobierno sufre”.
