El intento de Donald Trump de derrocar al gobierno iraní por la fuerza podría desencadenar una nueva ola de presiones por el coste de la vida que los gobiernos y los bancos centrales de todo el mundo lucharán por hacer frente.
El ataque estadounidense e israelí en el país de Oriente Medio el fin de semana es el último de una larga serie de choques económicos mundiales.
El envío a través del estrecho de Ormuz, un canal estrecho en la frontera sur de Irán que conecta el golfo Pérsico con el golfo de Omán, se cerró efectivamente a raíz de los ataques con misiles cuando las empresas se movieron rápidamente para restringir el transporte.
El estrecho es una ruta de navegación clave. No sólo pasa una quinta parte del petróleo marítimo mundial, sino que pasa también una quinta parte de los envíos mundiales de GNL y aproximadamente un tercio del comercio mundial de urea, el fertilizante más utilizado.
“De todos los escenarios posibles de Oriente Medio, el estado actual es uno de los peores para la economía mundial”, dice el jefe de economía global del Commonwealth Bank of Australia, Joseph Capurso.
Añadió: “Esperamos que la situación se caliente antes de que se caliente.
“El liderazgo y las capacidades militares de Irán se han degradado significativamente. Sin embargo, lo que se desconoce es su intención y capacidad de bloquear el estrecho de Ormuz que aumentaría bruscamente los precios del petróleo y el gas”.
Sin embargo, hasta ahora, los inversores se han mantenido relativamente optimistas sobre otros posibles efectos secundarios, reflejando una opinión amplia de que las interrupciones del suministro de petróleo seguirán el guión de los últimos años y serán de corta duración.
El referente internacional del petróleo, el crudo Brent, aumentó hasta un 13% hasta alcanzar los 81,57 dólares el barril el lunes por la mañana, el mayor en más de un año, antes de bajar hasta los 77,53 dólares por la tarde para aumentar un 6,4% respecto a la semana pasada.
Los mercados de acciones asiáticas también se recuperaron de las fuertes pérdidas iniciales, pero todavía cotizaron un 1,5% a la baja, mientras que las acciones australianas terminaron la sesión del lunes marginalmente en alza, ya que los comerciantes saltaron a los mineros de oro ya los exportadores de GNL.
Pese a las expectativas de nuevos bombardeos en los próximos días, los inversores parecían tranquilizados con los comentarios de Trump de que estaría dispuesto a abandonar las sanciones en Irán si el nuevo liderazgo del país demostraba ser “pragmático”.
Sin embargo, los expertos siguen vivos ante escenarios peores, incluido el cierre completo de la ruta de envío.
Los analistas de UBS dijeron el lunes a sus clientes: “Aunque un cierre físico completo de Ormuz sería un reto, Irán podría intentar interrumpir el tráfico y empujar a las compañías navieras y las aseguradoras a evitar el cruce.
“Podríamos estar observando una interrupción material, potencialmente de mayor magnitud que la reciente pérdida de suministro ruso en 2022, que provocó que los precios al contado superen los 120 dólares EE.UU./bbl”.
Sin embargo, señalaron que la economía de Irán depende de forma abrumadora de los petrodólares, por lo que “siempre que las exportaciones de petróleo iraní siguen fluyendo, la probabilidad de cierre y/o huelgas en la infraestructura energética regional puede ser menor, a nuestro entender, salvo como último recurso”.
Precios más altos de la gasolina
Johnathan McMenamin, jefe de previsiones económicas del banco de inversión Barrenjoey, dijo que el aumento de los precios del petróleo tendría el impacto más directo sobre la actividad económica real.
“Por lo general, es estanflacionista. Aumenta la inflación directamente a través de los altos precios de bowser, pero puede extenderse a precios más amplios. Al mismo tiempo, tiende a reducir el crecimiento mediante una reducción de la capacidad de gastar de la gente”, dijo McMenamin.
Los hogares australianos pueden esperar ver las consecuencias del ataque a Irán en el bowser.
Shane Oliver, el economista jefe de AMP, dijo que su regla general era que cada aumento de 1 dólar de EE.UU. en los precios mundiales del petróleo añade 1 céntimo a un litro de gasolina.
Así, en el peor de los casos, como si el precio de referencia mundial del petróleo subiera por encima de los 100 dólares por barril en los próximos días, el combustible sin plomo podría aumentar 40 céntimos o más hasta los 2,20-2,40 dólares por litro en las principales ciudades.
El Banco de la Reserva, que se espera que suba los tipos por segunda vez este año en mayo, tendrá que equilibrar un nuevo aumento de la inflación y desconfiar del “qué ocurrió después de la guerra de Ucrania” cuando los precios mundiales de la energía hicieron aumentar los precios al consumidor, dijo McMenamin.
“Al mismo tiempo, querrán actuar lentamente y con precaución para asegurarse de que no hagan más daños en el crecimiento”.
Inseguridad regional
Australia es un exportador neto de energía, gracias a sus grandes ventas de carbón térmico y GNL, pero ésta es una posición poco frecuente en la región de Asia y el Pacífico.
Richard Yetsenga, economista jefe de ANZ, dijo que, a excepción de Malasia, los países asiáticos importan más petróleo de lo que exportan.
Japón, Corea del Sur, Taiwán, Singapur y Hong Kong importan más del 80% de la energía que consumen a nivel nacional, según Moody’s Analytics.
“La realidad es que se trata de un choque más amplio para la región; si se mantienen los precios del petróleo más altos, es una pérdida de ingresos nacionales para estos países”, dijo Yetsenga.
Dijo que el aumento de los precios del petróleo “no era demasiado perjudicial” económicamente, pero que los mayores costes energéticos podrían reactivar las presiones políticas.
“Asia tiene problemas de coste de la vida como el resto del mundo debido al cambio de los niveles de precios al término de la pandemia.
“China está luchando con un consumo suave, por lo que un aumento de los precios de la energía no será especialmente bienvenido.
“Por tanto, un aumento de los precios del petróleo, junto con la debilidad de las monedas locales, todavía significaría que los gobiernos tomaran medidas para mitigar el impacto sobre los hogares”.
Esto ya es evidente en Tailandia, donde el fin de semana el gobierno instituyó una prohibición inmediata de todas las exportaciones de petróleo y anunció que contaría con un fondo nacional de combustible para proteger a los motoristas del aumento de los precios del petróleo. según los medios locales.
“Obviamente, existen una serie de resultados potenciales y no debemos perder de vista el terrible coste humano de otro conflicto militar”, dijo Yetsengas.
“Pero la economía global se ha mostrado muy resistente a los numerosos choques de los últimos años, y no hay razón para pensar que esto será diferente”.
Las refinerías chinas compran casi todos los 1,6 millones de barriles de crudo que Irán exporta todos los días, el equivalente a cerca del 13% de las importaciones totales de petróleo marítimo de China, según TD Securities.
Irán siguió cargando petroleros durante el fin de semana, informó el Wall Street Journal, en una primera señal de que el país seguirá enviando crudo incluso mientras otros navieras se detendrán.
China condena los ataques de Estados Unidos
Con la muerte confirmada del líder supremo de Irán, Ali Jamenei, el fin de semana, el ministro de Asuntos Exteriores chino, Wang Yi, criticó las huelgas, diciendo que era “inaceptable matar abiertamente al líder de un país soberano e instituir un cambio de régimen”.
Las huelgas también pueden dañar una frágil tregua comercial entre China y EEUU y complicar las negociaciones antes de una reunión entre Trump y Xi Jinping en Pekín a finales de este mes.
Con una quinta parte del suministro mundial de gas también pasando por el estrecho de Ormuz, un conflicto extendido que ahoga el transporte marítimo corre también el riesgo de desencadenar una nueva ola de caos energético en Europa, donde los inventarios de energía son ya bajos, según los analistas de Citi.
Los precios del gas al por mayor europeo podrían triplicarse hasta los 100 dólares EE.UU. por megavatio hora si el estrecho para cerrar completamente durante tres meses o funcionar a mitad de la capacidad durante seis meses.
Esto todavía estaría muy por debajo del pico de más de 300 dólares EE.UU./MWh que siguió la invasión rusa de Ucrania en 2022.
Pero los analistas advirtieron de que si una guerra extendida en Oriente Medio cerrara el envío a la región, los precios “podrían aumentar de forma no lineal, similar a lo ocurrido a finales de 2021 y 2022”.
“Los precios muy altos del TTF (gas al por mayor europeo) tendrían implicaciones de inflación especialmente para Europa, como se vio en el 2022”, dijeron.
