Un choque inflacionista provocado por el ataque de EEUU e Israel a Irán podría dañar una frágil recuperación económica mundial que se esperaba que tomara impulso este año.
Con el aumento de los precios del petróleo y del gas, pese a la promesa de Donald Trump de proteger a los barcos cisterna que se abren paso por el crucial estrecho de Ormuz, los banqueros centrales y los economistas han advertido de que un conflicto prolongado podría aumentar los precios al por menor en todo el mundo y obligarles a romper las previsiones de crecimiento para este.
El viernes, la directora gerente del Fondo Monetario Internacional, Kristalina Georgieva, dijo que un aumento del 10% de los precios de la energía que persista durante un año aumentaría la inflación mundial en 40 puntos básicos y frenaría el crecimiento económico mundial entre un 0,1 y un 0,2%.
“La economía mundial ha sido notablemente resistente. Choque tras choque, pero el crecimiento es del 3,3%”, dijo Georgieva a Bloomberg.
Algunos economistas argumentan que un salto en el precio de la energía y los costes de transporte, aunque sean significativos para los hogares y las empresas, podría resultar ser un espectáculo secundario si el bombardeo de Irán por parte de EE.UU. e Israel desestabiliza a los mercados financieros ya preocupados por el aumento de las existencias de IA y el impacto de los aranceles.
“No es como si esta guerra haya comenzado con el mundo en un sitio asentado”, dijo Lord Jim O’Neill, el execonomista jefe de Goldman Sachs Asset Management y antiguo asesor del gobierno.
También hay analistas que se preocupan por el caos provocado por el bombardeo de represalia de Irán en Kuwait, Dubai, Arabia Saudí y, más recientemente, Azerbaiyán, que podría provocar una nueva reordenación de las alianzas estratégicas globales, y no en beneficio de Occidente.
O’Neill, un par de bancos cruzados, dijo que la Casa Blanca parecía haber dado poca consideración al impacto geopolítico de su asesinato oportunista del ayatolá Ali Jamenei y la posterior campaña de bombardeo.
“Los estados del Golfo pensarán que EEUU es un socio poco fiable y se sentirán atraídos hacia China, India y Brasil”, dijo.
O’Neill se hizo famoso hace más de 20 años para acuñar el término Brics para designar a las economías emergentes de Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica, que luego se amplió para incluir a Irán y Arabia Saudí entre un grupo mayor de 11.
Arabia Saudí, Emiratos Árabes Unidos y Kuwait se encuentran entre los países que han tenido importantes lugares de infraestructura (aeropuertos, refinerías de petróleo y plantas de gas) atacados por cohetes y drones iraníes.
Si Irán apunta a algunas de las más de 450 plantas desalinizadoras que alimentan a la región con agua dulce, entonces podría producirse un malestar social.
El petróleo es la clave
Alrededor del 20% del suministro mundial de petróleo pasa por el estrecho de Ormuz. A partir de estudios académicos y de la experiencia de la interrupción de la oferta pasada, Bloomberg Economics estima que una caída del 1% de la oferta sube los precios del petróleo un 4%.
Esto sugiere que un cierre del estrecho en varios meses aumentaría los precios un 80% respecto a los niveles anteriores a la guerra de Irán, llevándoles a unos 108 dólares el barril.
Oxford Economics dijo que esperaba que la inflación a finales de año en Reino Unido y en la eurozona sea de aproximadamente 0,5 puntos porcentuales a 0,6 puntos porcentuales superior a lo previsto anteriormente. La inflación de Reino Unido fue del 3% en enero, mientras que en la zona euro fue del 1,9% en febrero.
El crecimiento económico se verá afectado
En Estados Unidos, las previsiones se han mantenido sin cambios, con los economistas que apuntaban a un crecimiento del 2,2% este año, ya que el coste del aumento de los precios de la energía al por mayor se compensa con las enormes ganancias para las empresas estadounidenses de fracking que se beneficiarán de mayores beneficios vendiendo su gas perforado en casa.
Sin embargo, los consumidores estadounidenses ya han empezado a sentir dolor financiero directo después de un aumento del 17% de los precios del crudo Brent que ha alimentado los precios de las estaciones de servicio, que tienden a aumentar aproximadamente 2,5 céntimos por cada aumento de 1 dólar por barril en los mercados globales.
Desde el pasado sábado, los precios en la bomba han aumentado 15 céntimos el galón de media en EEUU, según el servicio de seguimiento de precios GasBuddy.
A largo plazo, es probable que las interrupciones en la cadena de suministro global retroalimenten a EEUU y aumenten los costes que muchos estadounidenses ya creen que son demasiado elevados. La ira por el coste de la vida fue un factor importante en la derrota de Joe Biden. Ahora, Trump está luchando por convencer a los estadounidenses de que tiene la situación bajo control.
Se espera que el candidato de Trump como nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, cambie la respuesta del banco central de EE.UU. a la inflación. Si sigue los deseos del presidente, Warsh reducirá sus tipos de interés cuando tome el relevo en mayo, aunque la inflación aumente. La semana pasada, los mercados financieros asignaron una probabilidad del 97% a la Fed de mantener los tipos estables en su reunión a finales de este mes, supervisando cómo se desarrolla el conflicto con Irán antes de tomar ninguna acción.
Reino Unido y Europa sufrirán
Según el Instituto Nacional de Investigación Económica y Social, un grupo de reflexión del Reino Unido, el crecimiento económico en Reino Unido y en la eurozona podría bajar un 0,2% este año si el impacto del conflicto persiste. En Reino Unido, esto significa que la renta nacional, o producto interior bruto (PIB), cae de una tasa de crecimiento del 1,1% estimada por la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria al 0,9%.
La proyección para la eurozona por parte de la Comisión de la UE sería recorta del 1,2% al 1%. En el contexto de un largo periodo de bajo crecimiento, estas caídas dañarán la inversión, subirán los tipos de interés y perjudicarán a las finanzas públicas.
En Reino Unido, el diesel ha aumentado 5p desde que comenzó el conflicto hasta 147p el litro, el más caro desde agosto de 2024, mientras que la gasolina ha aumentado de 3p a 136p de media, dijo el RAC.
Esto supondrá una presión más en los hogares que ya se enfrentan al aumento del coste de los productos básicos, que se ha convertido en un punto angustiado político antes de las elecciones locales en Reino Unido en mayo y Estados Unidos en noviembre.
Las encuestas oficiales publicadas por la Oficina Nacional de Estadística el pasado mes encontraron que el 88% de los adultos creían que el coste de la vida era el mayor problema al que se enfrenta Gran Bretaña.
En encuesta reciente de YouGov mostró que aproximadamente el 42% de los estadounidenses creen que el estado de la economía estadounidense es pobre, marcando el nivel más alto desde septiembre de 2024. Esto se ha agravado por la ira por el régimen arancel de Trump, y la mayoría de los estadounidenses dicen que las tarifas de Trump les han hecho YouGov.
Tres responsables políticos del Banco Central Europeo (BCE) advirtieron el jueves de que la inflación de la eurozona probablemente aumentaría, y el crecimiento disminuiría, si el conflicto en Oriente Medio se extiende y agrava en más países.
El vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, y los gobernadores de los bancos centrales de Alemania y Finlandia, dijeron que era demasiado pronto para sacar conclusiones, pero advirtieron de que una guerra prolongada y más amplia puede impulsar la inflación, tanto presente como esperada.
De Guindos dijo: “La línea de base (es) que esto será de corta duración. Si es más largo, existe el riesgo de que las expectativas de inflación cambien”.
El enigma del tipo de interés
En Reino Unido, el taxista del Banco de Inglaterra, Alan Taylor, dijo el lunes que los bancos centrales deberían rechazar el aumento de los tipos de interés para hacer frente a un choque de los precios de la energía importado de Oriente Medio y sobre el que los responsables políticos del Reino Unido tenían poco control.
A Taylor le preocupa más que los altos costes de endeudamiento empeoren una situación difícil, afectando a la inversión y aumentando el paro desde niveles ya altos.
Es probable que Taylor sea minoritaria después de que los bancos centrales retrasaran la subida de los tipos de interés a raíz de la invasión rusa de Ucrania. La mayoría del personal del banco central ha concluido desde entonces que tratar la situación como temporal fue un error y que deberían haber reaccionado con mayor rapidez ante el aumento de los costes del petróleo, el gas y los alimentos.
Michael Saunders, asesor económico senior de Oxford Economics y antiguo funcionario del banco central, dijo esperar a que el Banco mantenga los tipos al 3,75% en su próxima reunión y posiblemente durante el resto de este año si el conflicto continuaba. En los días anteriores al estallido de la guerra, los mercados financieros esperaban al menos los cuartos de punto este año, hasta el 3,25%.
Los prestamistas hipotecarios del Reino Unido ya han empezado a aumentar el tipo de interés de los préstamos para el hogar, una vez más para los niveles de vida de los hogares con dificultades que no pueden descansar.
