Los inversores son tacaños en San Diego.
Los capitalistas de riesgo con escasez de efectivo están juntando su dinero: creen que las nuevas empresas que construyen IA en las grandes ciudades obtendrán las mayores recompensas. Ahora, diríjase hacia el sur por la costa de California y las nuevas empresas locales de ciencias biológicas sentirán la presión.
Las empresas de San Diego alcanzaron su nivel más bajo en seis años en recaudación de fondos en 2025.
Las nuevas empresas del condado de San Diego recaudaron $897 millones en los últimos tres meses de 2025, un 36% menos que hace un año y el mejor trimestre del año.
Las cifras nacionales cuentan una historia diferente: en Estados Unidos, el capital de riesgo cerró acuerdos por valor de 510 mil millones de dólares en el cuarto trimestre, acercándose a los récords establecidos en 2021.
“Es una especie de analogía de lo que está sucediendo en la economía mundial, donde están los ‘Siete Magníficos'”, dijo Mike Crane, director gerente de Prebis Ventures.
Según Pitchbook, una firma de investigación de la industria, la mitad de los casi 15.000 acuerdos completados en 2025 fueron a solo siete empresas.
El mayor acuerdo del trimestre, la recaudación de 14 mil millones de dólares de Anthropic, con sede en San Francisco, es equivalente a lo que cada startup de San Diego ha recaudado desde 2023.
Si bien las grandes ciudades siempre han recibido más financiación, este nivel de concentración de capital no se parece a nada que Crane haya visto antes. “Tenemos a toda esta gente súper rica convirtiendo a nuestro país en una oligarquía”, dijo. “El dinero no se está distribuyendo como antes”.
Todo es IA
Las empresas de inteligencia artificial dominarán el panorama de la recaudación de fondos en 2025, atrayendo más de 3,3 billones de dólares, el 45% de la inversión total este año, y la mayor parte del capital fluirá hacia el Área de la Bahía, Nueva York y Los Ángeles, respectivamente.
Mientras tanto, las nuevas empresas de ciencias biológicas y tecnología de la salud, las industrias que dominan San Diego, se encuentran entre las verticales más pequeñas con $ 6 mil millones cada una.
No es que las empresas de San Diego estén integrando la IA en la investigación de ciencias biológicas; Es simplemente difícil, explicó Peter Stockberger, socio de Denton’s Venture en San Diego. “Estos sistemas son predictivos y probabilísticos por diseño: hacen predicciones estadísticas sobre lo que sucederá a continuación. Eso amplía lo que la IA puede hacer, pero plantea dudas sobre la confiabilidad y la confianza, especialmente en campos regulados como la atención médica”, dijo.
Mientras tanto, la falta de financiación conduce a empresas más delgadas y a un crecimiento del empleo más lento.
El crecimiento del empleo en el sector de innovación de San Diego se ha acelerado con el capital de riesgo en 2021. Ahora, a medida que el dinero se agota, los empleos caen.
“Hay una presencia cada vez menor de empresas y empleos de ciencias biológicas en San Diego en este momento”, dijo Eduardo Velásquez, vicepresidente de desarrollo económico e investigación del Consejo de Desarrollo Económico de San Diego.
El crecimiento acumulativo del empleo se ha estancado o caído desde los picos de la era de la pandemia, dijo Velásquez. Los empleos de servicios profesionales, científicos y técnicos disminuirán un 3,3% hasta noviembre de 2025.
“Lo que es más preocupante, no son sólo empresas más eficientes lo que estamos viendo, sino menos empresas en general. El crecimiento empresarial en estas industrias clave se ha desacelerado, y sólo las nuevas empresas de tecnología de defensa ofrecen un punto brillante en un panorama que de otro modo sería sombrío”, dijo Velásquez.
Ahora las empresas están haciendo más con menos.
“Hemos escuchado de primera mano de algunas empresas que están encontrando formas de implementar herramientas y tecnologías de inteligencia artificial para aumentar su fuerza laboral y ayudar a respaldar la producción y el trabajo que necesitan hacer, aunque con menos gente”, dijo Velásquez.
Crane estuvo de acuerdo. “En teoría, se puede construir una empresa con menos gente, lo que es bueno para los inversores, pero malo para el empleo”, afirmó.
Problema de liquidez
Si bien las empresas de capital de riesgo están gastando a niveles récord, los inversores están impulsando a las empresas.
La liquidez es el mayor problema de cara al nuevo año, según el informe anual Pitchbook.
Los inversores no ponen dinero en el mercado porque no les pagan. A nivel nacional, los inversores no obtienen ganancias desde 2022; El flujo de caja neto para los inversores fue negativo de 169.000 millones de dólares.
Como el dinero está inmovilizado, los inversores son “selectivos”, dice James Janevich, director ejecutivo de Connect, una firma regional líder en innovación. “Están buscando poner más en menos empresas, y todavía están mirando a una etapa un poco más avanzada”.
Según datos de PitchBook, las inversiones en las últimas etapas representaron la mayoría de los acuerdos este año, rompiendo la tendencia de las inversiones en las primeras etapas que representaron la mayoría de los acuerdos en los últimos años. Ocho de las 10 nuevas empresas de San Diego más financiadas en el cuarto trimestre eran empresas en etapa avanzada.
Las empresas necesitan tener buenas métricas para poder obtener financiación, explicó Crane. Ahora bien, las startups pueden tener “buenos números” y aun así no tener suerte.
Startups de San Diego que recaudaron capital este trimestre
Algunas nuevas empresas de San Diego demostraron a los inversores que valía la pena respaldarlas.
Blossom Hill Therapeutics tuvo la mayor inversión en el cuarto trimestre: una ronda Serie B de 183 millones de dólares. La startup farmacéutica es una empresa de descubrimiento y desarrollo de fármacos de moléculas pequeñas centrada en necesidades médicas no satisfechas en oncología y trastornos autoinmunes.
Aspen Neuroscience recaudó 115 millones de dólares en una ronda Serie C en diciembre, lo que la convierte en una de las startups locales más financiadas del trimestre. Aspen Neuroscience aprovecha la investigación con células madre para tratar la enfermedad de Parkinson.
gradiente de capital costero
San Francisco y San Diego tuvieron años récord en lados opuestos del espectro.
Los inversores están cubriendo sus apuestas y consolidando capital en algunas de las empresas más sólidas.
Históricamente, los capitalistas de riesgo encuentran unicornios invirtiendo en un grupo de empresas, con la esperanza de que una llegue a miles de millones. Hoy, la estrategia de los inversores es más rigurosa: menos unicornios, más caballos de batalla.
“Creo que definitivamente estamos tomando una posición en la que no necesariamente vamos a lograr un jonrón, pero nos va a ir bien en toda la cartera”, dijo Crenn. “Pero definitivamente es mejor que batear sencillos”.
