Todos sabemos que Paramount Skydance finalmente ganó la guerra de ofertas por Warner Bros. Discovery. ¿Pero quién? real el ganador ¿En esta pelea de posesión del siglo?
El tango épico de seis meses entre algunos de los actores más importantes de los medios del estudio Warner Bros., el transmisor de HBO Max y el propietario de CNN fue adecuadamente impresionante el jueves por la noche, aunque los lectores habituales de esta columna probablemente no se sorprendieron demasiado.
Comencemos con Netflix y su codirector ejecutivo, Ted Sarandos, el arquitecto del fallido intento del gigante del streaming de atrapar a WBD. Hace apenas unos días seguía siendo el favorito oficial. La mejor manera de describir a Ted es como un ganador y un perdedor.
Él es el ganador aquí por la sencilla razón de que se fue después de muchas jugadas. Porque Netflix no tiene que hacer este trato. Las acciones de Netflix han subido más del 10% desde que publiqué en mi feed X que Netflix va a ceder.
Acuerdos como estos convierten a Netflix en una de las empresas de medios más grandes y exitosas jamás creadas. Ha crecido orgánicamente. Sin embargo, Sarandos pasó meses acumulando montañas de deuda mientras invitaba al escrutinio regulatorio. Al optar por no participar, Sarandos puede volver a construir su negocio.
He aquí por qué Sarandos perdió: fue allí. ¿Por qué este veterano magnate de los medios cree que todo es un buen negocio para los accionistas (perdió 200 mil millones de dólares en valor de mercado durante las negociaciones), y es el número 1 y el número 1? Aún es un misterio por qué Trump pensó que tenía una oportunidad con la policía antimonopolio de integrar los 3 streamers.
Aún no está claro si los federales han abandonado por completo su investigación inicial sobre el monopolio de la Sección 2 de la Ley Sherman sobre el ya poderoso tamaño y capacidad de Netflix para exprimir a los consumidores.
Luego está el director ejecutivo de Warner Bros. Discovery, David Zaslau. Son claros ganadores. Conozco a Zass desde hace años, cuando se abrió camino en la infraestructura de NBCUniversal y luego dejó el cargo de director ejecutivo de Discovery Inc.
Obtuvo su gran oportunidad dirigiendo un excelente conglomerado de medios en 2022 cuando AT&T escindió Warner Media y su mentor, el legendario John Malone, formó una nueva empresa que la combinaría con Discovery y convertiría a Zass en su director ejecutivo. Tuvo un comienzo difícil, recibiendo críticas por la reducción de costos debido a toda la deuda involucrada y por no dar resultados.
Pero poco a poco, Zass comenzó a rehacer lo que ahora es Warner Bros. Discovery. En 2025, su empresa será algo grande, pero no lo sabrías por el precio de sus acciones. Entonces ocurrió la magia: primero, una oferta no solicitada de Paramount Skydance a 18 dólares por acción a 12 dólares.
Luego se puso a trabajar presentando WBD frente a varias empresas de medios y tecnología, hasta que dos de ellas, Netflix y Paramount Skydance, despertaron mucho interés. Zass quería al menos 30 dólares por acción y la gente se rió. A principios de esta semana, Paramount Skydance se lanzó con una oferta de 31 dólares por acción y 80.500 millones de dólares, y consiguieron su número y su dinero.
El jefe de Paramount Skydance, David Ellison, también es un ganador, y no sólo para describir su generación en el negocio de los medios. Mostró sabiduría al poner a Gerry Cardinale, uno de los mejores negociadores de medios en el negocio, a cargo de la búsqueda de WBD.
Ellison es hijo del multimillonario tecnológico Larry Ellison, quien proporcionó respaldo financiero para el acuerdo, por lo que es tentador descartarlo como un espermatozoide afortunado. Estoy aquí para decirles que él es sabio y perspicaz y sabe lo que no sabe. Comenzó con pequeños cineastas independientes, vio valores deprimidos en el medio y se hizo con Paramount con su estudio, un transmisor de bajo rango y una vez importante unidad de CBS.
Ahora, Ellison dirige una de las empresas de medios más grandes del mundo. Al jugar a largo plazo, atraparon lo que parecía una ballena blanca: demandas que desafiaban la decisión inicial de WBD de vender a Netflix, ofertas hostiles y mucha acritud. Sí, este acuerdo implica mucha deuda y reducción de costos. Pero hasta donde puedo ver, Ellison no pagó mucho al final.
La gente pensó que usaría el dinero de su padre para ganar lanzando 34 dólares por acción de Zass, pero se detuvo en 31 dólares. La razón: Gerry Cardinale, el mejor banquero de guerra de ofertas del sector. Escuchó a su general, Makan Delharim y Pops y no pagó mucho. Cardinale & Co. vio los problemas regulatorios que enfrentaba Netflix y supo que el sentimiento de los inversionistas estaba aumentando debido a las promesas de dinero divertido de Netflix con la escisión del cable.
Si Ellison es un ganador, también lo son Cardinale y la gente que lo rodea.
En otros lugares, otro ganador es Melissa Zuckerman, confiablemente inteligente y accesible de PSKY; Otro perdedor: la miembro de la junta directiva de Netflix y la demócrata partidaria Susan Rice enfureció a la Casa Blanca con algunos comentarios tontos sobre Trump en el peor momento posible.
Pero si nos basamos en esos resultados recientes, hay indicios de que la parte difícil puede estar por venir, ya que este nuevo gigante de los medios, como quiera que se llame, sopesa la dolorosa reducción de costos y se reinventa para seguir siendo competitivo. Estén atentos a la próxima generación de ganadores y perdedores.
