La “prima” que Gran Bretaña paga para pedir dinero prestado en comparación con sus pares internacionales puede estar llegando a su fin a medida que los mercados confían más en los planes del gobierno, sugirió un grupo de expertos.
El Instituto de Investigación de Políticas Públicas (IPPR) dijo que el anuncio de la Canciller Rachel Reeves en el Presupuesto de Otoño de que duplicaría el espacio fiscal del Reino Unido para 2030, de 9.900 millones de libras a 22.000 millones de libras, había comenzado a tranquilizar a los mercados de bonos sobre el enfoque fiscal del Partido Laborista.
Los rendimientos de los bonos gubernamentales, que es el rendimiento pagado por la deuda pública, han aumentado en todo el mundo en los últimos años, impulsados por el aumento de la inflación, el aumento de las tasas de interés y los países que tienen mayores déficits.
Sin embargo, los rendimientos de los bonos del Reino Unido han sido más altos que los de sus pares, incluidos EE.UU. y la zona euro, en gran parte porque la economía sufre un “problema de credibilidad” sobre si se ejecutarán sus políticas fiscales, según IPPR, un grupo de expertos de izquierda.
Los rendimientos del Reino Unido han aumentado entre 0,4 y 0,8 puntos porcentuales más que los de sus principales pares desde que los laboristas ganaron las elecciones de 2024, según el IPPR, lo que cuesta a los contribuyentes hasta £7 mil millones al año. El gobierno ha gastado £92 mil millones en pagos de intereses en lo que va del año fiscal, dijo.
El mayor costo de endeudamiento para el Reino Unido se produce a pesar de que los fundamentos de su economía son más sólidos que los de países con costos de endeudamiento más bajos. La relación deuda/PIB del Reino Unido es del 101%, en comparación con el 122% en EE.UU. y el 237% en Japón, y el gobierno planea reducir a la mitad la cantidad que pide prestada cada año para el final de este parlamento.
El problema es que los operadores de bonos piensan que el Reino Unido no es bueno cumpliendo con sus políticas fiscales, dijo el IPPR. El minipresupuesto para 2022 bajo la administración de Liz Truss “mostró lo rápido que un gobierno del Reino Unido podría eludir el marco fiscal”, afirmó el grupo de expertos. Añadió que en los años previos a este evento, los sucesivos cancilleres habían “cambiado, perdido o redefinido sus propias reglas fiscales” o cambiado repetidamente, con siete cancilleres diferentes desde 2016 hasta las elecciones de 2024. Se ha establecido una “falta de confianza en la política fiscal declarada, ya que las acciones han hablado más que las palabras”, afirmó.
Sin embargo, en el presupuesto de otoño la prima del Reino Unido frente a la eurozona se redujo casi a la mitad. William Ellis, economista senior de IPPR, dijo: “La prima sobre los costos de endeudamiento del Reino Unido parece estar reduciéndose, lo que demuestra que los mercados están respondiendo a la creciente confianza en el enfoque fiscal del gobierno. Cumplir con sus planes fiscales podría ahorrar miles de millones y liberar espacio fiscal en el futuro”.
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IPPR dijo que otra forma de reducir los costos de endeudamiento sería que el Banco de Inglaterra detuviera su venta de bonos gubernamentales después de “venderlos a un ritmo récord”.
Carsten Jung, director asociado de política económica del IPPR, dijo: “El Banco de Inglaterra necesita hacer todo lo posible. La venta activa de bonos gubernamentales está añadiendo una presión innecesaria al mercado del oro. Debería detenerse, al igual que todos los demás bancos centrales importantes”.
