Los economistas han advertido que los intentos de Donald Trump de influir en la Reserva Federal de Estados Unidos podrían correr el riesgo de hundir a Estados Unidos en un período de inflación al estilo de los años 1970 y desencadenar una reacción global en los mercados financieros.
Después de que el Departamento de Justicia de Estados Unidos (DoJ) abriera una investigación criminal sobre Jerome Powell, el actual presidente de la Reserva Federal, los inversores dijeron que los esfuerzos de la Casa Blanca para presionar al banco central de Estados Unidos para que recortara las tasas de interés pondrían en riesgo la economía global.
Los analistas establecieron paralelismos con la década de 1970, cuando la inflación estadounidense se disparó después de que el entonces presidente Richard Nixon presionó al entonces presidente de la Reserva Federal, Arthur Burns, para que flexibilizara la política monetaria para ayudar a suavizar su campaña electoral de 1972.
Atakan Bakiskan, economista estadounidense del Berenberg Bank, dijo: “Si la Reserva Federal aplica una política monetaria ultralaxa a pesar de una inflación más alta, el resultado podría parecerse al de la década de 1970 en el peor de los casos.
“Además, si la Reserva Federal actúa basándose en políticas en lugar de datos, los inversores extranjeros podrían dejar de financiar la deuda estadounidense y buscar nuevos refugios seguros”.
El dólar estadounidense cayó el lunes, mientras que los precios del oro alcanzaron un nuevo récord mientras los inversores se apresuraban a comprar activos de refugio. Se produjo después de que Powell dijera el domingo por la tarde que había sido amenazado con cargos penales relacionados con su testimonio ante el Comité Bancario del Senado en junio pasado sobre las renovaciones de los edificios históricos de oficinas de la Reserva Federal en Washington, DC.
En una declaración feroz, Powell calificó la amenaza de cargos penales como un “pretexto” de la administración Trump para presionar al banco central sobre sus decisiones de fijación de tasas de interés.
Insistió en que la amenaza legal “no tenía que ver” con su testimonio del verano pasado ni con la supervisión de la Reserva Federal por parte del Congreso. “Se trata de si la Reserva Federal podrá seguir fijando las tasas de interés basándose en la evidencia y las condiciones económicas, o si, por el contrario, la política monetaria será impulsada por la presión política o la intimidación”, dijo.
Se espera que Trump anuncie este mes un candidato para reemplazar a Powell, cuyo mandato como presidente de la Reserva Federal expira en mayo.
Los inversores consideran que la independencia del banco central es fundamental para mantener la inflación bajo control porque permite a los funcionarios centrarse en establecer políticas para abordar las presiones subyacentes. Sin embargo, los intentos de interferencia política han ido en aumento tras el aumento de la inflación tras la pandemia de Covid y la invasión rusa de Ucrania, y mientras las economías avanzadas luchan por crecer.
La inflación estadounidense ha retrocedido desde un máximo de más del 9% en 2022, lo que permitió a la Reserva Federal reducir los costos de endeudamiento, cuya reducción más reciente se produjo en diciembre. Sin embargo, la tasa de inflación general aumentó al 3% en septiembre.
Jagjit Chadha, profesor de economía en la Universidad de Cambridge y ex director del Instituto Nacional de Investigación Económica y Social, dijo: “Si recortamos las tasas de interés demasiado rápido, existe un peligro real de que la inflación vuelva a salirse de lo común y perjudique realmente a las personas con bajos ingresos.
“He estado pensando en Arthur Burns, la pérdida de estabilidad de precios y el aumento de la inflación en la década de 1970. Tiene implicaciones para el resto del mundo.
“Si no podemos controlar la inflación del dólar, no olvidemos que muchos, muchos precios en todo el mundo se fijan en términos de dólares. Si también suben como resultado de la incapacidad de controlar la inflación, estaremos fuera de control. Es un gran problema”.
Trump ha atacado repetidamente a Powell por negarse a reducir los costos de endeudamiento de manera más agresiva, llamándolo una “mula testaruda” y un “cráneo somnoliento” al que le gustaría despedir. Ningún presidente ha despedido jamás a ningún presidente de la Reserva Federal. Trump había amenazado repetidamente con emprender acciones legales por el proyecto de renovación de la Reserva Federal, pero el domingo negó cualquier participación en la investigación del Departamento de Justicia.
“No lo sé, pero ciertamente no es muy bueno en la Reserva Federal y no es muy bueno en la construcción de edificios”, dijo Trump a NBC News.
Jason Furman, un economista de Harvard que fue presidente del consejo de asesores económicos de Barack Obama, dijo que Estados Unidos enfrentaba un “momento peligroso” en medio de la transición hacia un nuevo presidente de la Reserva Federal.
“Algunos países que han procesado o amenazado con procesar a los bancos centrales con fines de intimidación política o castigo por decisiones de política monetaria: Argentina, Rusia, Turquía, Venezuela y Zimbabwe”, escribió en una publicación en X.
La inflación estadounidense se disparó por encima del 10% a mediados de la década de 1970 en medio de una serie de shocks en los precios del petróleo derivados de conflictos en el Medio Oriente, así como una actitud relajada por parte de la Reserva Federal y cuando Estados Unidos tenía grandes déficits presupuestarios.
En un período descrito como “gran inflación”, la tasa general alcanzó un máximo posterior a la Segunda Guerra Mundial de casi el 15% en 1980, lo que llevó a la Reserva Federal, bajo el sucesor de Burns, Paul Volker, a aumentar los costos de endeudamiento en un proceso para ayudar a restaurar la estabilidad de precios.
