“Este gobierno ha restaurado la estabilidad económica”, dijo Rachel Reeves en la Cámara de los Comunes este martes.
Sin embargo, el canciller hablaba pocos momentos después de que los diputados habían escuchado a la secretaria de Asuntos Exteriores, Yvette Cooper, sobre los planes para evacuar a los británicos de la escalada de la conflagración en Oriente Medio.
Si la violencia que ha aumentado los precios de la energía se reduce, el impacto sobre la inflación y el crecimiento económico será de corta duración, en este caso la atrevida afirmación de Reeves sobre la estabilidad económica casi se mantendrá.
Pero si el conflicto se prolonga, las previsiones de la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria (OBR) se verán irremediablemente obsoletas en pocas semanas.
El precio del petróleo seguía subiendo mientras hablaba y los mercados financieros han aumentado los costes de los préstamos del gobierno, puesto que apuestan porque los bancos centrales no podrán reducir mucho más los tipos de interés frente al aumento de la inflación.
Los rendimientos más bajos del dorado (o tipos de interés de la deuda pública) fueron una de las razones clave por las que las previsiones de las finanzas públicas han mejorado desde el presupuesto. Pero estas ganancias se verán erosionadas si se mantienen los movimientos dramáticos del mercado de los últimos días.
Reeves había esperado que tras una serie de pasos en falso y giros en U, ese sería el momento en el que podría reclamar el mérito de haber puesto al Reino Unido en una quilla más uniforme, algo que, según ella, era aún más importante teniendo en cuenta el caos en el extranjero.
“Con el conflicto en desarrollo en Irán y Oriente Medio, nos corresponde a mí ya este gobierno trazar un camino a través de esta incertidumbre para proteger nuestra economía contra los choques y proteger a las familias de las turbulencias que vemos más allá de nuestras fronteras”, dijo.
Pudo señalar el bienvenido que la OBR espera que la inflación y el endeudamiento público sean más bajos que en el momento del presupuesto de noviembre, y que su tan apreciado “sin margen” sea modestamente superior.
Las facturas de servicios públicos caerán en abril como consecuencia de la intervención del gobierno en noviembre, que trasladará los subsidios netos cero a la fiscalidad general. Y las finanzas públicas parecen más sanas como resultado de las grandes subidas de impuestos de Reeves en sus dos primeros presupuestos.
Sin embargo, si los precios del petróleo y el gas se mantienen elevados durante un período prolongado, la previsión del OBR -y la calma decidida de Reeves- corre el riesgo de ser superado completamente por los eventos.
El excanciller Jeremy Hunt se levantó para advertir a Reeves de que sus repetidas promesas de reducir las facturas de servicios públicos pueden “sonar vacías” con los votantes si ven aumentar sus costes energéticos en los próximos meses. De la misma forma, un aumento renovado de la inflación más amplia afectaría al corazón de la afirmación de los laboristas de haber abordado la crisis del coste de la vida, aunque el último aumento no sea de ellos.
Incluso si Donald Trump declara “misión cumplida”, el bombardeo se detiene y los precios de la energía vuelven a la normalidad, las previsiones de la OBR apuntan a mayores inconvenientes potenciales.
Una es la migración. La vigilancia rebajó sus previsiones de crecimiento modestamente como consecuencia de la migración neta más débil de lo esperado desde otoño, pero aún no ha tenido en cuenta las nuevas y duras políticas migratorias de los laboristas, que podrían frenar el crecimiento.
Y otro es el significativo aumento del paro que ahora espera: volver a su máximo durante la pandemia de Covid.
La encuesta compartida por Luke Tryl de la consultora More in Common mostró que el público es mucho más consciente del salto del paro, que el OBR señala que se concentra entre los trabajadores por primera vez, que una menor inflación o tipos de interés.
Reeves podría haber entregado su mensaje tranquilizador hace una semana, y quizás se habría recibido como un período más tranquilo para la economía del Reino Unido después de 18 meses de agitación, con el impulso de más recortes de tipos a seguir. Pero si las bombas siguen cayendo, su promesa de estabilidad puede resultar rápidamente equivocada.
