Después de tres meses de estancamiento, la inflación está empezando a bajar nuevamente. La caída del índice de precios al consumo del 3,8% al 3,6% en octubre coloca al Reino Unido en una senda descendente que alivia la presión sobre los compradores, las empresas y el gobierno.
No importa que los economistas de la City hubieran esperado una caída el mes pasado. Parece ser un punto de inflexión hacia la normalidad después de un año de altibajos que todos quieren dejar atrás.
Hace poco más de 12 meses, la tasa de crecimiento de los precios cayó al 1,7% y la inflación parecía haber disminuido, pero luego vino un resurgimiento de las facturas de gas y electricidad y, lo que fue más sorprendente para el público en general, un retorno al aumento de los precios de los alimentos.
Hubo efectos en los precios globales por los aranceles de Donald Trump y presiones internas por los aumentos de impuestos gubernamentales en el presupuesto de 2024.
Rachel Reeves ha dado pistas claras de que, a diferencia del año pasado, la próxima semana habrá medidas en el Presupuesto para acelerar la caída de los precios. La reducción del tipo del 5% del IVA sobre la energía es el principal candidato, pero podría haber más.
El martes por la noche, Reeves apoyó una ofensiva contra la competencia contra la industria dental y las empresas veterinarias, las cuales han estado en una ola de fusiones, lo que generó preocupaciones sobre las prácticas de precios monopólicos.
La Canciller sabe que la mayoría de los gobiernos atrapados en la espiral inflacionaria de 2022-23 fueron destituidos. Está desesperada por que la alta inflación no se agregue a la lista de agravios contra el Partido Laborista en las próximas elecciones.
Los pronósticos del Banco de Inglaterra dicen que la inflación está en camino de caer a su objetivo del 2% para 2027, por lo que la Canciller debería estar bien. Sin embargo, también quiere que los tipos de interés bajen, dando un impulso a las empresas y a los consumidores.
No está claro hasta qué punto llegará el banco central para reducir el costo del endeudamiento después de una profunda división entre los responsables de la formulación de políticas en el comité de política monetaria (MPC). Hay miembros del panel de nueve personas que creen que el costo del endeudamiento tendrá que seguir siendo alto para alcanzar el objetivo del 2%.
Otro bando dice que las tasas de interés pueden caer sin ningún impacto en los precios porque la economía está débil después de un período de creciente desempleo.
En la reunión del MPC a principios de este mes, el gobernador, Andrew Bailey, se puso del lado de los halcones de la inflación y ejerció el voto decisivo para mantener las tasas de interés en el 4%.
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Los mercados financieros esperan que cambie de bando en la próxima reunión de diciembre. Inmediatamente después de que surgieron las cifras de inflación, los inversores aumentaron ligeramente las probabilidades de un recorte hasta el 82%. En lo que a ellos respecta, la reducción está asegurada.
Pero habrá otra cifra de inflación antes de que las autoridades se reúnan nuevamente el 18 de diciembre, y algunos economistas sugieren que la lectura de noviembre podría aumentar nuevamente. La ONS también proporcionará información actualizada sobre desempleo y salarios.
Huw Pill, economista jefe del Banco de Inglaterra, dijo el martes que sus preocupaciones sobre los altos salarios que impulsan los precios aún no han disminuido. Votó a favor de mantener los tipos altos en la última reunión del MPC y sus últimos comentarios parecen mantenerlo en el campo de la línea dura.
Su compañera miembro del MPC, Swati Dhingra, dio todos los indicios en un discurso más tarde ese mismo día de que votaría a favor de un recorte de tipos.
Si estos dos son un indicio del estado de ánimo en el MPC, entonces Bailey está en el centro de atención. Reeves sabe que si puede usar su presupuesto para hacer reducciones significativas en el costo de vida, podría hacer que la transición de Bailey de conservar el dinero a recortar sea mucho más fácil.
