La empresa más valiosa del mundo informará el miércoles resultados que ayudarán a responder una pregunta candente para la economía estadounidense: si el auge de la inteligencia artificial es real.
La empresa, el gigante de los chips informáticos Nvidia, ha impulsado gran parte del auge que ha impulsado las ganancias récord del mercado de valores estadounidense en 2025. Pero no son sólo las acciones las que se están beneficiando.
Los chips de Nvidia han sido el catalizador de una construcción masiva de centros de datos que han proporcionado una columna vertebral a la economía estadounidense en medio de desaceleraciones en otros lugares. Se está invirtiendo más dinero en la construcción de centros de datos que en todos los demás tipos de instalaciones de fabricación combinados. según el grupo de investigación S&P Global.
Cuando comenzaron las operaciones el miércoles, los inversores mostraron su optimismo sobre los resultados de Nvidia, haciendo subir sus acciones hasta un 3%.
Sin embargo, en términos más generales, las acciones han mostrado signos de flaquear últimamente. Las caídas de los precios de las acciones, lideradas por las empresas tecnológicas, han provocado un debate sobre si las ganancias impulsadas por la IA están empezando a menguar.
Esto plantea una pregunta mayor: ¿cómo funcionará la economía en general si ya no se beneficia de toda la riqueza que está creando el auge de la IA?
La economía estadounidense se ha vuelto “muy dependiente de tres elementos centrales: el consumo continuo entre los ricos, las inversiones en inteligencia artificial y la apreciación de activos”, dijo Bill Mann, estratega jefe de inversiones de The Motley Fool Investment Advisory, en un comunicado el miércoles.
“La caída del mercado, liderada por las recientes empresas tecnológicas de alto vuelo, es un reconocimiento de que las expectativas de rendimiento de la IA pueden ser demasiado optimistas”, afirmó.
Nvidia está en el centro de esta discusión a medida que los inversores han comenzado a digerir el ritmo relativamente más lento de crecimiento de las ventas de la compañía.
Se espera que el fabricante de chips registre un aumento del 56% en los ingresos para el trimestre agosto-octubre. Sería un ritmo impresionante para prácticamente cualquier otra empresa, pero para Nvidia representaría un paso por debajo de las ganancias de tres dígitos que ha reportado en los últimos trimestres.
En octubre, el director ejecutivo de Nvidia, Jensen Huang, dijo que su empresa tenía 500.000 millones de dólares en pedidos de sus chips para 2025 y 2026 combinados.
“Esa es la cantidad de negocios que hay en los libros. Hasta ahora vale medio billón de dólares”, dijo Huang en una conferencia en Washington, DC.
Junto con las preocupaciones más generales sobre el estado de la economía estadounidense, el impulso del mercado de valores se ha visto afectado por las preocupaciones sobre el comercio circular entre los principales actores de la IA. Esto significa que el mismo dinero se transfiere entre varias empresas, aunque el valor individual de cada empresa aumente.
Nvidia es un elemento fijo en el tipo de acuerdos que generan preocupación. Recientemente anunció un Empresa conjunta con Microsoft para financiar al proveedor de software de IA Anthropic con 10 mil millones de dólares.
Este tipo de noticias de gran colaboración normalmente impulsarían los precios de las acciones de todas las empresas involucradas. Pero ni las acciones de Nvidia ni las de Microsoft recibieron un impulso con el anuncio de Anthropic.
Los analistas del Deutsche Bank dijeron que esto es una señal de la desconfianza de los inversores hacia acuerdos como este.
“Muestra cómo el sentimiento se ha vuelto más negativo en las últimas semanas, y los acuerdos circulares de IA se tratan con cada vez más cautela a medida que se habla de una posible burbuja”, escribieron en una nota publicada el miércoles.
La pregunta ahora es si los últimos contratiempos del mercado representan un revés temporal o el comienzo de una situación más permanente. La mayoría de los expertos son cautelosamente optimistas en cuanto a que el mercado seguirá subiendo.
“Creemos que el auge de la inversión tiene margen para continuar”, escribieron los investigadores de Goldman Sachs en una nota el miércoles, añadiendo que la economía en general se ha mantenido resistente, lo que debería proporcionar un apoyo continuo a los rendimientos de las acciones.
“Las valoraciones de las acciones ciertamente están al límite, pero se mantienen por debajo de los extremos de la era de las puntocom”, escribió Seema Shah, estratega jefe de Principal Asset Management, en una nota publicada la semana pasada. Además, los altos precios de las acciones de muchas empresas se justifican por un crecimiento de beneficios todavía sólido y unas buenas perspectivas de ingresos, escribió.
Aún así, “cierto escepticismo de los inversores sobre el probable retorno de esta inversión es saludable, especialmente cuando es imposible cuantificar la escala de la mejora esperada de la productividad”, escribió.
