Lingotes de oro (Foto: David Gray)
AFP vía Getty Images
El precio del oro se ha acercado poco a poco a los 5.000 dólares por onza troy en las últimas sesiones de negociación, lo que ha llevado a muchos a preguntarse si el repunte durará mucho más.
A las 6:00 am EDT del viernes, los futuros del oro COMEX para entrega en febrero se cotizaban a 4.930,70 dólares la onza, un aumento del 0,35 % o 17,30 dólares. Durante la noche, los precios al contado del oro en Dubai se situaron entre 4.920 $/ozt y 4.930 $/ozt.
Como siempre, el último aumento está impulsado por tensiones geopolíticas persistentes que conducen a un aumento de las operaciones de refugio seguro por parte de inversores minoristas y compras de bancos centrales.
A por el oro: bancos centrales e inversores minoristas
En primer lugar, en este último punto, los inversores están acudiendo en masa a fondos negociados en bolsa de oro y metales amarillos, en busca de un refugio seguro en un mundo volátil que enfrenta ansiedades que van desde guerras comerciales hasta conflictos físicos como la guerra entre Rusia y Ucrania.
Estas operaciones se producen a pesar de que el oro es un activo no rentable pero ciertamente muy líquido, cuyo precio ha experimentado una sorprendente apreciación en los últimos años.
En 2024, terminó con un aumento del 26% en términos anuales. Pero si pensabas que era espectacular, Para 2025, fue otro aumento del 65%. llevando los niveles de precios al rango de negociación actual del metal amarillo. También marcó el mayor aumento anual en el precio del oro en términos porcentuales en más de 45 años.
Los bancos centrales están desempeñando un papel tan decisivo en el aumento de los precios como los inversores minoristas, si no más. Según el Consejo Mundial del Oro, el banco central de Polonia sigue liderando las compras, después de haber sido el primero el año pasado. mayor comprador del sector oficial del metal precioso del mundo.
Otros compradores prolíficos del sector oficial incluyen los bancos centrales de Brasil, China, Kazajstán, Turquía y Rusia. Estos altos niveles de compras de oro también están provocando otros cambios sutiles en el mercado global junto con los picos del precio del oro.
En junio de 2025, el Banco Central Europeo admitió que el oro había superado al euro para convertirse en el segundo activo de reserva más grande del mundo para los bancos centrales. Sólo el dólar ocupa un lugar más alto como activo de reserva.
Existe una creencia más amplia en el mercado de que, para finales de 2026, los datos probablemente indicarán que las reservas de oro en poder de los bancos centrales pueden limitar el nivel de tensión desde las 38.000 toneladas registradas por última vez a mediados de la década de 1960 y los máximos históricos de La era de Bretton Woods después de la Segunda Guerra Mundial..
Los meteorólogos esperan que el repunte del oro continúe hasta 2026
Con un nivel tan alto de interés en el oro por parte de compradores individuales e institucionales, muchos pronosticadores esperan que la recuperación continúe. Con 5.000 $/ozt ya a la vista, nuevos aumentos ahora son parte del ambiente.
Goldman Sachs ha elevado su previsión del precio del oro para finales de 2026 en un 10% hasta los 5.400 dólares la onza, destacando el aumento de las compras por parte de inversores minoristas y la diversificación de los bancos centrales de los mercados emergentes en oro.
Para JP Morgan Global Research, los niveles de 6.000 dólares por onza siguen siendo una clara “posibilidad a largo plazo”.
E ING señaló recientemente: “La guerra comercial del presidente estadounidense Donald Trump continúa, los riesgos geopolíticos siguen siendo elevados y las tenencias de ETF continúan creciendo a medida que se intensifican las expectativas de nuevos recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, lo que sugiere que a esta carrera alcista todavía le queda mucho por hacer”.
Y parece ir más lejos. Pero eso no descarta una corrección de precios. Como señala ANZ Bank, un alivio de las tensiones geopolíticas globales puede conducir a un enfriamiento de los precios debido a la reducción de la demanda de refugio seguro. Si bien muchos siguen siendo compradores netos, los bancos centrales que venden sus reservas de oro para aprovechar los altos precios siguen siendo otro riesgo.
Pero en general, el argumento alcista a corto plazo para el oro sigue siendo más fuerte que el argumento bajista. Esto se debe a que cualquier desventaja sería limitada, ya que la debilidad de los precios resultante puede servir como un nuevo imán para atraer compradores tanto minoristas como institucionales.
Descargo de responsabilidad: El comentario anterior tiene como objetivo estimular la discusión basada en la opinión y el análisis del autor ofrecido a título personal. No es una solicitud, recomendación o consejo de inversión para negociar acciones, futuros, opciones o productos de oro. Los mercados del oro pueden ser muy volátiles y las opiniones de la industria pueden cambiar instantáneamente y sin previo aviso.
