Los economistas que esperan una mejor comprensión del mercado laboral estadounidense están manteniendo sus expectativas bajo control.
La Oficina de Estadísticas Laborales anunciará el viernes los números de trabajo de febrero, con la publicación de datos mensuales que se prevé que muestre un crecimiento tibio debido, en parte, a una huelga importante en el sector de la salud.
El mercado laboral estadounidense sigue confuso. Un informe de enero sorprendentemente fuerte ofreció cierto optimismo de que la contratación había aumentado, pero estos datos también mostraron que el crecimiento del empleo en Estados Unidos en 2025 fue muy inferior a lo que se pensaba.
“No esperamos aprender muchas cosas nuevas sobre el estado del mercado laboral con los datos de empleo de febrero”, dijeron los economistas de Citigroup.
La economía estadounidense por lo general se ha mantenido como una bolsa mixta, en parte debido a una variedad de vientos contrarios que han incluido un cierre del gobierno y una falta de claridad sobre la agenda arancelaria de la administración de Trump.
El miércoles, secretario de Hacienda dijo Scott Bessent los planes tarifarios de la administración estaban a punto de cambiar de nuevo. Bessent dijo que se esperaba que Trump suba los aranceles mundiales al 15% esta semana, más que el 10% que introdujo recientemente después de que el Tribunal Supremo anulase la mayoría de los aranceles anteriores.
Un informe decepcionante sobre el crecimiento económico en febrero: el Departamento de Comercio mostró que la producción de bienes y servicios (producto interior bruto) sólo creció a una tasa anual del 1,4% en el último trimestre de 2025, ha añadido preocupaciones.
Y aunque el paro se ha mantenido razonablemente bajo (tocó el 4,3% el pasado mes), la contratación ha sido lenta, y los expertos han utilizado palabras como “congelado” y “estancamiento” para describir el mercado laboral.
Se espera que el informe de trabajo de febrero muestre más de lo mismo. Las expectativas de consenso son que EEUU añadió 50.000 empleos el mes pasado.
Los analistas del Bank of America esperan que se añadan 35.000 empleos, una cifra baja debido en parte a los 31.000 trabajadores sanitarios que hicieron huelga en Kaiser Permanente. Esta huelga ha terminado desde entonces, pero todavía podría influir en las cifras generales.
También hay algunas preguntas sobre si el fuerte espectáculo de enero podría haber sido debido en parte a un clima favorable ya cómo la Oficina de Estadísticas Laborales moldeó sus datos. Michael Feroli, economista jefe de Estados Unidos de JP Morgan, dijo que el informe del viernes también podría mostrar una revisión a la baja de los números del mes pasado.
Los economistas de Citigroup también mantienen las expectativas bajo control, escribiendo en una nota reciente: “Seguimos sospechando que los datos de empleo recientemente más sólidos reflejan patrones estacionales conocidos y no una verdadera estabilización o mejora de la demanda de trabajadores”.
Si las solicitudes de paro no aumentan en las próximas semanas y los informes de empleo hasta abril o mayo no muestran una desaceleración más, entonces “sería una señal más significativa que la contratación ha empezado a mejorar de nuevo”, dijeron.
Sin embargo, éste no es el caso base de Citi. “Esperamos que los patrones familiares hagan que la tasa de paro aumente en torno al 4,7% más tarde al año”, escribieron.
El informe de trabajo del viernes llegará también justo cuando los consumidores se ven afectados por una nueva incertidumbre económica.
El sábado, EEUU e Israel empezaron a atacar a Irán, provocando una grave interrupción del transporte marítimo en el estrecho de Ormuz, donde más del 20% del suministro mundial de petróleo debe pasar para llegar al mercado global.
En los días posteriores, los precios del petróleo estadounidenses aumentaron un 20% y los precios minoristas del gas aumentaron más de 30 céntimos para los consumidores, lo que aumentó los temores de una nueva inflación.
“El aumento de los precios del petróleo ha empezado a traer recuerdos de 2022, cuando los precios del petróleo superaron los 100 dólares el barril en medio de la aceleración rápida de la inflación”, dijo Carsten Brzeski, jefe global de macro de ING Research.
“La economía global vuelve a ser testigo de un momento crucial”, dijo, “un momento que no sólo tiene importantes implicaciones a corto plazo, sino que también tiene el potencial de agravar aún más los cambios sísmicos en curso en el panorama geopolítico más amplio”.
ING espera que la inflación estadounidense “vuelva por encima del 3% este año, reduciendo el poder adquisitivo del consumidor”.
