El mercado de valores se está volviendo peligroso y está a punto de convertirse en el más caro de todos los tiempos (se remonta a 1871), y señala que la historia tendrá lugar.
Tras un comienzo desigual hasta 2025, ha estado en la carrera por el índice de referencia S&P 500, un promedio industrial icónico Dow Jones y un NASDAQ impulsado por la tecnología.
Una herramienta de valoración integral que ha analizado más de 150 años de pruebas posteriores ofrece a Wall Street y a los inversores una importante advertencia.
Afortunadamente, la historia rompe en ambas direcciones y sin duda ha favorecido a los inversores optimistas y con visión de largo plazo.
Aunque ha sido un viaje desigual, 2025 ha sido otro año destacado para Wall Street y los inversores. Recientemente el punto de referencia S&P 500(Índice de índice: ^GSPC)icónico El promedio industrial Dow Jones(Djindices: ^dji)e inspirado por la tecnología Compuesto NASDAQ(Nasdaqindex: ^ixic) todos rugen ante cierres récord.
Los inversores profesionales y cotidianos tienen mucho de qué entusiasmarse:
El Fondo Federal ha reanudado su ciclo de flexibilización de tasas, lo que hace que sea menos costoso acceder al capital y puede promover la contratación, la innovación y las adquisiciones corporativas.
Hay una evolución simultánea de Inteligencia artificial (IA) Y la computación cuántica hace que los inversores consideren oportunidades para abordarlos.
Las empresas más influyentes de Wall Street han superado, en su mayor parte, las expectativas de ventas y beneficios consensuados de los analistas.
Mientras el S&P 500, el promedio industrial Dow Jones y el NASDAQ Composite han continuado su desfile aparentemente ininterrumpido durante los últimos seis meses y han cambiado, al igual que las valoraciones de las acciones.
Es cierto que no existe un método único que sea adecuado para todos a la hora de fijar el precio de acciones individuales o del mercado en general. Cada inversor tiene su propia manera de determinar qué es barato y qué es caro, lo que convierte al mercado de valores en un mercado en primer lugar.
La mayoría de los inversores recurren a la tradicional relación precio-ganancia (P/E) como base para la evaluación de acciones. La relación P/E de una empresa se determina compartiendo el precio de sus acciones con sus ganancias por acción 12 meses después del otro (EPS), y una lectura más baja generalmente indica un mejor valor.
Pero los shocks y las recesiones pueden superar esta herramienta de fijación de precios que depende del tiempo. Si las ganancias corporativas se convierten en pérdidas, la relación P/E no ayudará. Aquí es donde la relación P/E Shiller puede resultar útil. Nota: El shiller P/E también se conoce comúnmente como relación P/E cíclica o relación CAPE.
Si bien la relación P/E se basa en las EPS posteriores a 12 meses, el P/E shiller se basa en las EPS promedio modificadas por la inflación durante los 10 años anteriores. Esto elimina la posibilidad de eventos de shock y recesión que lo hagan inútil, como puede ocurrir durante períodos cortos con la relación P/E tradicional.
Aunque el P/E Shiller se introdujo en 1988, esta herramienta de valoración ahora elogiada ha sido probada posteriormente hasta enero de 1871 en el índice de referencia de Wall Street, el S&P 500. Mirando hacia atrás a lo largo de 154 años, el promedio P/E múltiple del S&P 500 Shiller está relativamente domesticado.
Desde el cierre del 29 de octubre, Shiller P/E S&P 500 alcanzó su máximo multiplicador durante el actual ciclo del mercado bulldo (que comenzó en octubre de 2022) desde 41,20. Aunque el aumento de Internet, la ruptura de las barreras de información para los inversores minoristas y las tasas de interés más bajas habían sido catalizadores de un múltiplo P/E de Shiller superior al promedio durante muchos de los últimos 30 años, el mercado de valores ahora está al borde de una historia sospechosa.
El múltiplo más alto jamás alcanzado por el Shiller P/E S&P 500 (44,19) se produjo en diciembre de 1999, apenas unos meses antes de que estallara la burbuja de las puntocom. El mercado de valores está ahora a la vista de este récord histórico.
Aunque esta prima es una señal de optimismo y entusiasmo por la IA, la computación cuántica, el crecimiento de las ganancias y los continuos recortes de las tasas por parte del banco central, también es una señal histórica de que se están gestando problemas.
Desde enero de 1871, sólo se registraron seis casos, incluido el presente, en los que el P/E de Shiller había superado 30 y mantuvo este nivel durante al menos dos meses durante un mercado alcista en curso. Al final, a los cinco incidentes anteriores siguieron reducciones que oscilaron entre el 20% y el 89% en uno o más grandes índices bursátiles de Wall Street. Por ejemplo, el promedio industrial Dow Jones perdió el 89% de su valor después del punto máximo de la Gran Depresión en el verano de 1929, mientras que el S&P 500 y el NASDAQ Composite se deshicieron del 49% y el 78%, respectivamente, de arriba a abajo después de que terminó la burbuja de las puntocom.
Lo maravilloso de la historia es que trasciende los aspectos emocionales de la inversión y presenta datos objetivos. Si bien Shiller P/E no puede decirnos cuándo se revertirán las acciones, la historia deja claro que los precios superiores a la cantidad que estamos presenciando actualmente no son sostenibles.
Fuente de la imagen: Getty Images.
Aunque esta evaluación puede no ser lo que los inversores quieren oír, hay una línea de esperanza: la historia se rompe en ambas direcciones. Aunque puede que no ofrezca las perspectivas más brillantes en períodos cortos, tiene una forma de calmar los nervios y atraer inversores optimistas a largo plazo.
El hecho es que las correcciones del mercado de valores, los mercados bajistas e incluso esos molestos movimientos descendentes del S&P 500, el Dow Jones Industrial Average y el NASDAQ Composite son acontecimientos completamente normales y saludables. Ningún paso desde una política que desea el bien o desde el punto de vista financiero/financiero puede evitar que se produzcan estos movimientos impulsados por la emoción.
Por otro lado, la historia ha demostrado repetidamente que la paciencia y el optimismo dan buenos resultados.
Cuando los analistas de Crestmont Research exploraron cada período móvil de 20 años para el S&P 500 desde principios del siglo XX (esto requirió el desempeño de sus componentes en otros índices antes de establecer el S&P en 1923) descubrieron hasta qué punto el mercado de valores puede generar dinero para los inversores pacientes.
^Spx datos por Ugharts. El cuadro anterior sólo se remonta al 3 de enero de 1950.
Crestmont analizó 106 períodos consecutivos de 20 años (1900-1919, 1901-1920, y así sucesivamente, hasta 2005-2024) y decidió que los 106 habían producido ganancias positivas totales, considerando los dividendos pagados. Es más, no se trataba de ganancias pequeñas. Sobre la base de los ingresos medios anuales totales, el 50% de estos períodos generaron unos ingresos que oscilaron entre el 9,3% y el 17,1%, mientras que la peor décima parte de los ingresos medios anuales totales siguen respetando el 5,1%.
Para poner este análisis en un contexto más amplio, un inversor podría, en teoría (porque los fondos indexados no existieron hasta 1993 en las bolsas de Estados Unidos), comprar el índice de seguimiento S&P 500 en cualquier momento entre 1900 y 2005, mantenerlo durante 20 años y ganar dinero. No importaba si hubo recesión, depresión, guerra, pandemia, alta inflación, estancamiento o accidente en el mercado de valores: los inversores habrían aumentado sus ahorros cada vez si hubieran mantenido el rumbo.
En última instancia, volverá a ocurrir una corrección del mercado de valores, un mercado bajista o un movimiento de ascensor hacia abajo. Cuando lo haga, recuerde que la historia es un aliado a largo plazo y que ser optimista, estadísticamente, es la ruta más inteligente para producir riqueza en Wall Street durante largos períodos.
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Sean Williams no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool no tiene sitio en ninguna de las acciones mencionadas. El Motley tiene un tonto y Política de divulgación.
