Caída del precio del petróleo, repunte de la bolsa y esperanzas renovadas para las perspectivas económicas mundiales. Tras el anuncio de un alto el fuego de dos semanas en la guerra de Irán, el alivio en los mercados financieros era palpable. Pero está lejos de ser absoluto.
Durante las últimas seis semanas, los daños económicos habían ido aumentando constantemente, ya que el cierre efectivo del estrecho de Ormuz por parte de Teherán desató la peor crisis energética de la era moderna.
Los pasos hacia la paz deberían limitar los costes adicionales. Cualquier progreso para restablecer los envíos a través de la vía fluvial crítica para una quinta parte de los suministros mundiales de petróleo y gas, en un mundo en el que los combustibles fósiles todavía impulsan la actividad económica, aliviará los miedos sobre una crisis apocalíptica del suministro.
Sin embargo, la situación sigue siendo altamente volátil a medida que Teherán y Washington emiten mensajes contradictorios sobre si el canal de Ormuz está abierto o no, y mientras Israel sigue golpeando al Líbano. Con la incertidumbre sobre una paz duradera en Oriente Medio, todavía persisten los riesgos económicos.
Ya se han hecho daños suficientes para garantizar consecuencias duraderas. Los consumidores ya están siendo la pizca de los precios de los productos energéticos que se mantienen más altos que antes de la guerra. Las instalaciones de petróleo y gas bombardeadas, los transportes pegados y las líneas de producción paradas no se pueden restaurar de un día para otro.
Incluso después de la caída de más de un 10% del precio del petróleo el miércoles, el crudo Brent se mantiene por encima de los 90 dólares el barril, significativamente mayor que antes del inicio de la guerra, cuando el valor de referencia mundial del petróleo cotizaba por debajo de los 73 dólares el barril.
En relación a un conflicto largo que mantiene el precio por encima de los 100 dólares el barril, esto sigue siendo un progreso. El peor escenario de precios del petróleo persistentemente elevados podría provocar recesión en varios países del mundo.
Sin embargo, pese a los pasos provisionales hacia la paz, la mayoría de los economistas prevén que el precio del petróleo se mantendrá por encima del nivel de antes de la guerra durante todo el 2026.
En su pronóstico “de base” de posguerra, la consultora Capital Economics predice que el precio del petróleo bajará, pero aún termina el año a 80 dólares el barril. En este escenario, la inflación general aumenta hasta el 3-4% interanual en EE.UU. y Europa, mientras que el crecimiento del PIB se desacelera en la mayoría de las principales economías.
Los economistas dicen que la imprevisibilidad tanto de Irán como de Donald Trump se suma a la incertidumbre y el riesgo. Antes del conflicto, pocos economistas predijeron que Irán seguiría con las amenazas de cerrar el estrecho de Ormuz.
La perspectiva de cerrar la vía fluvial crucial había sido planteada por Teherán antes, durante casi medio siglo de tensión con Washington desde la revolución iraní de 1979, sin que nunca se haya actuado.
Teniendo en cuenta la importancia del canal para su propia economía y el resto del mundo, y la probable respuesta de EE.UU. cualquier cierre, se consideró que las apuestas eran demasiado altas. Esa lógica ahora ha cambiado.
Como resultado, esta incertidumbre duradera podría afectar a la actividad o, al menos, añadir una prima adicional al coste de hacer negocios. Para una región que sirva de eje de la economía mundial, esto tendrá consecuencias en todas partes.
En un informe puntual del miércoles, el Fondo Monetario Internacional hace esta advertencia. Por lo general, encuentra que las guerras desde 1946 dejan “cicatrices económicas” duraderas que pueden tardar más de una década en recuperarse.
“La persistente incertidumbre política y económica pese a la paz puede seguir deprimiendo los rendimientos esperados de la inversión, mantener las salidas de capital y limitar tanto la inversión como la oferta de mano de obra”, dice el informe. La situación en Oriente Medio es un claro ejemplo actual.
