Se está construyendo la nueva arquitectura de asentamientos de oro de los BRICS, pero no será necesaria

Los “BRICS” son ahora un consorcio de diez paísescon 22 países más en la fase de implementación, liderados por Rusia, China e India. Los acontecimientos ocurridos desde 2022 han encendido el fuego entre los miembros del BRICS para establecer una nueva arquitectura financiera y monetaria global que sea totalmente independiente del sistema del dólar estadounidense, que ha sido el foco principal desde Acuerdo de Bretton Woods de 1944.

En Bretton Woods, John Maynard Keynes presentó la idea de algún tipo de sistema global de moneda fiduciaria flotante. basado en la “banca”, y gestionado a través de una propuesta de sindicato de compensación internacional. Pero otros países, incluido Estados Unidos, rechazaron esa idea. ¿Quién exactamente iba a gestionar este “banco” y la “Unión de Compensación Internacional”? Y cuando fueran dañados, nuevamente, ¿cómo serían reemplazados? Durante literalmente miles de años, el único dinero en el mundo fueron los metales preciosos (oro y plata) y, después de la década de 1870, sólo el oro. El acuerdo de Bretton Woods se basó en el oro.

Llegaron a la misma conclusión que el presidente James Madison expuso siglos antes:

La única garantía adecuada para el valor uniforme y estable de un papel moneda es su convertibilidad en especie (oro), la moneda de menor fluctuación y la única universal.

Recientemente, los propios BRICS tuvieron un tipo de discusión similar, y se presentaron muchas propuestas que involucraban algún tipo de moneda fiduciaria flotante supranacional, o posiblemente una canasta de monedas basada en las monedas flotantes nacionales de los miembros del BRICS. Pero estas monedas han tenido un historial tan deprimente (Rusia, Brasil, India, Sudáfrica…) que nadie se emocionó realmente por estar atado a esta bolsa de perdedores. Ciertamente no fueron ellos “La moneda menos fluctuante y excepcionalmente universal”. Al igual que en Bretton Woods, lo único en lo que todos estaban de acuerdo era en el oro.

Por supuesto, en las décadas de 1950 y 1960 la gente no enviaba lingotes de oro de aquí para allá cada vez que quería comprar algo. El sistema de Bretton Woods, en la práctica, utilizaba dólares estadounidenses, vinculados al oro a 35 dólares la onza, como una efectiva “moneda supranacional”. Personas de todo el mundo hacían negocios a través del sofisticado sistema bancario estadounidense y del banco central estadounidense, tal como lo hacen hoy, pero con una moneda cuyo valor estaba ligado al oro.

Por ejemplo, si quisieras comprar petróleo de Arabia Saudita, harías un pago en la cuenta corriente de una compañía petrolera en Arabia Saudita (en aquellos días era la “siete hermanas“, hoy Arabia Saudita), y luego ponían un poco de aceite en un barco. Esta cuenta corriente puede estar en Citibank o quizás en Deutsche Bank. El oro no desapareció, a pesar de que el valor de la moneda base estaba vinculado al oro. Saudi Aramco podría utilizar dinero de su cuenta corriente para pagar a proveedores y empleados. El dinero sobrante podría distribuirse entre los accionistas. Es posible que algunos de estos accionistas quieran comprar un bono del Tesoro estadounidense, o un Ferrari, o invertir en un fondo de capital privado. Es posible que algunos incluso quieran comprar lingotes de oro y almacenarlos de forma segura en una bóveda en Riad. Entonces, y sólo entonces, el oro físico viajaría a alguna parte.

Ésta ha sido la naturaleza de la arquitectura financiera mundial desde el siglo XIX e incluso el XVIII. Cuando Gran Bretaña compró algodón de la India y Egipto en la década de 1860, no viajaron con un barco lleno de monedas de oro. Utilizaron cuentas bancarias en bancos de Londres (y sus sucursales en El Cairo y Delhi).

Hoy, los BRICS, especialmente China, Al parecer, han estado construyendo una red de bóvedas de oro en todo el mundo, como parte de un sistema de liquidación basado en oro.. Si bien es difícil decir exactamente qué está pasando aquí, me parece que este es el caso. inspirado en la nociónen esto algún futuro “sistema de liquidación basado en el oro” es Consistirá literalmente en mover lingotes de oro por todo el mundo cada vez que alguien quiera comprar algo. Eso es lo que significa “liquidación”: realizar un pago. mientras esto es ciertamente posiblees un sistema que básicamente desapareció hace unos 300 años, porque la gente inventó sistemas mejores y más convenientes.

No habrá ningún daño por tener una red de custodios confiables de oro entre los miembros del BRICS. Pero el 99,9999% de los negocios deben realizarse a través del sistema bancario. Los gobiernos de los BRICS deberían estudiar los actuales sistemas internacionales de pago y liquidación que existían en 1910. Como resultado, tenemos un muy buen recurso para esto: el Informe de 1910 del Comité Monetario del Senado de Estados Unidosque se hizo en preparación para la Ley de la Reserva Federal de 1913. Tiene más de veinte volúmenes, sobre una serie de temas específicos, como El Banco de Francia en su relación con el crédito nacional e internacional, Banca en Rusia, Austro-Hungría, Países Bajos y Japóni Métodos y prácticas de la Cámara de Compensación. A pesar de los títulos bastante desalentadores, son sencillos y fáciles de leer, en parte porque fueron escritos por profesionales bancarios, no por economistas académicos que, entonces como ahora, no sabían de qué estaban hablando.

Hoy no necesitamos imitar las instituciones de 1910. Pero estoy bastante seguro de que queremos algo más sofisticado y más apropiado para nuestro tiempo que un “sistema de asentamiento dorado” basado en nociones románticas de la Edad Media.