AEl primer libro de Ross Sorkin, Too Big to Fail, fue un éxito de ventas sobre la crisis financiera de 2008 y se publicó al año siguiente. Su segundo, 1929, publicado esta semana, lleva a los lectores “Dentro del mayor desplome de la historia de Wall Street y cómo derribó una nación”.
Han pasado 16 años entre libros, pero Sorkin no ha estado inactivo. Columnista del New York Times, fundó su boletín y cumbre DealBook; coanfitriones Squawk Box para CNBC; y después de que HBO filmara Too Big to Fail, co-creó Billions, un éxito de Showtime protagonizado por Damian Lewis y Paul Giamatti.
Después de Too Big to Fail, dijo Sorkin, “a menudo le preguntaban sobre 1929. Realmente no sabía mucho. Había leído JK Galbraith (The Great Crash, 1929, publicado en 1955) y un par de libros más. Y la mayoría de las personas que conocía, todos hablabamos de 1929, porque esa terrible calamidad… sabía cuáles eran… se decían unos a otros cuáles eran las motivaciones, qué incentivos, cuáles lecciones. realmente lo eran.”
La versión corta de lo que ocurrió en 1929 es que un mercado de valores basado en el crédito rápido y la especulación desenfrenada sufrió una serie de desplomes que culminaron en el desplome del Jueves Negro del 24 de octubre, en palabras de Galbraith un día “medido por el desorden, el pánico y la confusión”.
Combinada con factores como los aranceles proteccionistas y el creciente desempleo, la crisis fue un indicador clave de una devastadora depresión global.
“Hace aproximadamente una década”, buscando una manera de adentrarse en la historia, Sorkin se fue de vacaciones y “como un verdadero nerd, descargó algunos libros en un Kindle… y recuerdo haberlos leído, pensando: ‘Guau, esto es mucho más interesante de lo que sabía’, pero también sentí que la mayoría de los libros sobre ese período fueron escritos en los años 1930, algunos en los años 1950, tal vez en los años 1940, tal vez”. de ellos fueron escritos para economistas… explicado a través de gráficos y datos y sistemas económicos. Y quería el drama humano.
“Una de las lecciones que aprendí al escribir Too Big to Fail fue que a menudo hablamos de negocios y economía en términos de grandes números, estructuras y sistemas, pero en última instancia se trata de personas y las decisiones que toman. Así que pensé: ‘Tal vez haya una oportunidad para escribir un libro como este’.
Una visita a Harvard permitió ver los documentos de Thomas Lamont, socio de JP Morgan, incluidas transcripciones de conversaciones en la Casa Blanca con el presidente Herbert Hoover. Dados los innumerables compromisos y desafíos de la investigación en la era de la pandemia, el libro de Sorkin fue una oportunidad.
Como influencias para un libro basado en fuentes de primera mano encontradas en innumerables archivos, Sorkin cita clásicos de los negocios: Den of Thieves, de James B. Stewart, sobre el uso de información privilegiada; Liar’s Poker, de Michael Lewis, sobre operadores de bonos; y Bárbaros en la puerta de Bryan Burrough y John Helyar, sobre la caída de RJR Nabisco.
“Ampliando la apertura”, una frase que Sorkin usa para describir un proyecto que abarca pánicos anteriores (1907, 1921) y las largas secuelas de 1929, también consideró A Night to Remember de Walter Lord de 1955 “realmente el relato definitivo en una habitación del hundimiento del Titanic” y “como modelo mental… quería que el lector pudiera sentir”.
El crash de 1929 fue como un naufragio. Se perdieron medios de vida cuando el mercado se desplomó, aunque Sorkin confirma que una imagen en la imaginación popular, de corredores arruinados saltando desde las ventanas de Wall Street, no es lo que realmente sucedió. Durante un tiempo, pareció que la economía podría recuperarse. Fueron necesarios otros factores, en particular la Ley Arancelaria Smoot-Hawley de 1930, para provocar la Depresión.
Cuando sale el libro de Sorkin, los aranceles de Donald Trump y sus efectos son noticia. Sorkin dijo que escribía teniendo en cuenta los acontecimientos actuales, pero prefería no exagerar esos paralelos, sino que buscaba principalmente presentar personajes identificables.
“Siempre estoy tratando de entender de dónde viene el impulso, de dónde viene la motivación, cualquier decisión que tome la gente”, dijo Sorkin, citando la experiencia adquirida “en el contexto de Billions y de hacer la película Too Big to Fail”, así como “lo que trato de hacer con mi periodismo todos los días”.
“A menudo se trataba de tratar de entender: ‘Bueno, ¿qué es lo que impulsa a Charlie Mitchell?’ … o “¿Qué tuvo Carter Glass en su infancia que lo convirtió en este tipo de personaje único?” Lo mismo ocurre con Lamont y John Raskob y tantos otros.”
Mitchell, director ejecutivo del National City Bank, víctima del accidente, fue llevado ante el Congreso y los tribunales por cargos fiscales. Glass era un senador de Virginia que impulsó reformas para proteger a los estadounidenses comunes y corrientes de los excesos de Wall Street. Raskob, ejecutivo de DuPont y General Motors, presidió el Comité Nacional Demócrata.
Una de las formas en que Sorkin pretende que estos personajes sean identificables es representar su uso de la tecnología para dominar mercados en rápido movimiento: teléfonos analógicos en filas en serie sobre escritorios en Wall Street que ahora son computadoras. También se complace en comparar a los actores clave con sus equivalentes actuales.
Al considerar a Glass, un conservador de Virginia, Sorkin analiza a un actual senador de Massachusetts decididamente más progresista, la fuerza detrás de la Oficina de Protección Financiera del Consumidor, formada después de 2008 para proteger a los inversores comunes y corrientes.
“Si Elizabeth Warren fuera racista, este sería (Glass)”, se rió Sorkin. “Pero lo que, para mí, fue tan interesante acerca de (Glass) es también que… después de la crisis financiera de 2008 fue citado como uno de los grandes baluartes del mundo regulatorio. Creo que los liberales lo amaban mucho. Pensaban que realmente estaba tratando de hacer que Wall Street rindiera cuentas.
“Y entré en este proyecto con esa narrativa en mente, y… según cuenta la historia, es mucho más complicado que eso. No estoy seguro de que Elizabeth Warren citaría a Carter Glass hoy si realmente entendiera la dinámica completa de cómo se creó el proyecto de ley Glass-Steagall.
“Pensé en la Glass-Steagall (también llamada así por Henry B. Steagall, un congresista de Alabama) como este famoso proyecto de ley que rompió los bancos y que en realidad tenía como objetivo acabar con los casinos (juegos de azar en los mercados), y luego te das cuenta… los verdaderos impulsores ni siquiera eran políticos, hasta cierto punto eran banqueros que intentaban arruinarse unos a otros. Maneras, en términos de cómo se hace la salchicha”.
Entre estos banqueros, Sorkin encontró a Mitchell “una especie de villano, pero no realmente” y convincente porque “me encantan los personajes que no son blancos y negros. Y fue muy interesante para mí porque era tan famoso como lo sería hoy[el CEO de JPMorgan Chase]Jamie Dimon. Pero había aspectos de (Mitchell) que podrían haberse parecido más a un comerciante de Michael Milken que al encarcelado”. perdonado de Trump en 2020.
“Charlie Mitchell creó crédito y apalancamiento en el sistema para prestar dinero a inversores comunes, que es en gran medida lo que causó la crisis. Michael Milken revolucionó los mercados de deuda y crédito en la década de 1980 al prestar bonos de alto rendimiento, o lo que la gente llama bonos basura, a créditos menos buenos. Y ambos fracasaron. El resultado fue muy diferente, pero ambos fracasaron”.
Conociendo bien a los titanes de hoy, fue su pregunta la que impulsó de manera memorable a Elon Musk. dile a los críticos que “te jodan” – Sorkin está en buena posición para hacer comparaciones. En cuanto a otra figura clave de 1929, el propietario de Tesla, SpaceX y X entra debidamente en el chat.
“Para mí, John Raskob es como Elon Musk. Piensas en un hombre de negocios que estuvo involucrado en todo. Autos, obviamente, General Motors y (Raskob) se involucran en política… comienzan a tratar de dañar la reputación de Hoover haciendo todos estos proyectos secundarios. Y luego está construyendo el equivalente a una nave espacial, el Empire State Building”.
Entre el elenco de apoyo se encuentra Hoover, el presidente tecnocrático que rebautizó el “pánico” posterior a la crisis como “depresión”, sellando sin darse cuenta su reputación de fracaso y permitiendo que Franklin D. Roosevelt salvara el día. Sorkin también retrata a Winston Churchill, a una década de su mejor momento como primer ministro británico, endeudado hasta la camisa, jugando en los mercados de Manhattan de todos modos, deambulando por la Quinta Avenida, sólo para ser atropellado por un automóvil.
La calamidad financiera tiene consecuencias políticas. En la segunda mitad de 1929, la historia de Sorkin se traslada a Washington e intenta responsabilizar a Wall Street. Como en 2008, la mayoría de los grandes jugadores evitaron sanciones graves.
Claramente, Sorkin recibirá más preguntas sobre lo que 1929 podría enseñarnos sobre 2025 y una economía estadounidense que muestra signos de trauma, inducido por Trump o no.
Dijo: “Hay muchos paralelismos que imagino que la gente podría establecer. Quiero decir, mire la idea de hoy y la idea de entonces de democratizar las finanzas”.
En 1929, “democratizar las finanzas” significó abrir los mercados a los estadounidenses comunes y corrientes mediante crédito sin control.
“Hoy”, dijo Sorkin, “¿de qué están hablando de democratizar las finanzas? Acaban de aprobar un proyecto de ley firmado por Trump que permitirá que el capital privado, el capital de riesgo y el crédito privado entren en su plan 401(k).
Otra de las obsesiones de Trump, someter al banco central a su voluntad, también se recoge en el libro de Sorkin.
“Existe todo este debate que la Reserva Federal está teniendo en la primavera de 1929 sobre si aumentar o reducir las tasas de interés”, dijo Sorkin. “Hasta cierto punto, incluso hay debates sobre la independencia de la Reserva Federal… Así que creo que hay muchas cosas que me resultan familiares”.
