Paramount Skydance sorprendió a los locales de Hollywood a principios de este mes con una oferta de 20 dólares por acción del estudio rival Warner Bros. Discovery, que rápidamente la rechazó, con la esperanza de que otros postores pudieran presentar ofertas cercanas a los 30 dólares.
Pero quizás David Ellison, descendiente de uno de los humanos más ricos del mundo, el fundador de Oracle, Larry Ellison, y recientemente en posesión de la fusionada Paramount Skydance, debería estar agradecido de haber tenido el brazo rígido. Si bien algunos medios de comunicación están recogiendo la impresionante lista de activos de medios heredados que abarcaría una fusión entre $PSKY y $WBD, los analistas no están tan seguros de que la empresa resultante sea más competitiva.
De hecho, los analistas de LightShed Partners sugirieron en una nota de investigación reciente que una de las películas más taquilleras del año de Warner ofrece 13 millones de razones para una reconsideración exhaustiva de una nueva consolidación, impulsada por la economía cada vez más desagradable de las exhibiciones teatrales tradicionales y los ingresos de las redes de cable.
Los portavoces de Warner Bros. Discovery han estado tratando de lograr una historia de éxito de taquilla prácticamente ininterrumpida para sus películas desde principios de año, pero cada vez es más difícil lograrlo.
Sí, la primavera pasada Una película de Minecraft fue un gran éxito, aunque algo sorprendente para muchos habitantes de Hollywood que no habían prestado atención a los juegos que practicaban sus hijos. Su taquilla mundial de 957 millones de dólares sigue siendo la tercera del año, detrás de la secuela animada de China. Ne Zha 2y el remake de acción real de Disney lilo y puntada.
pecadores i armas Ambas eran películas originales más pequeñas que superaron su peso en taquilla. El conjuro: últimos ritos tiene generó 474 millones de dólares en todo el mundo desde su debut el 5 de septiembre, el tipo de desempeño confiable que se espera de una franquicia de terror sólida. WB también distribuyó Apple TV F1: La películaganando una pequeña y agradable suma por una película que recaudó casi 629 millones de dólares en todo el mundo.
Pero lo peculiar Mickey 17 del autor coreano Bong Joon Ho tuvo un rendimiento inferior en primavera. Más recientemente, la aclamada nueva película de Paul Thomas Anderson Una batalla tras otra Parece que se dirige a una pérdida de 100 millones de dólares.a pesar del entusiasmo de la crítica por una película más o menos original basada libremente en una de las novelas laberínticas de Thomas Pynchon.
Y luego está el último Superhombreun reinicio de la franquicia de superhéroes original en la que Warner Bros. La división DC está apostando fuerte. Superhombre Fue bien recibido por la crítica y los fans, y recaudó mucho dinero, alrededor de 615 millones de dólares en todo el mundo.
Luego debutó en el servicio de transmisión por suscripción de WBD, HBO Max, y acumuló 13 millones de visitas en 10 días. Esto provocó grandes gritos de alegría en las empresas de Hollywood, tan dependientes del Movie Industrial Complex para pagar sus propias facturas.
Pero no tan rápido, niños. Resulta que 615 millones de dólares en taquilla no llegan tan lejos como antes, especialmente si se suman los enormes presupuestos de producción y marketing de Superman. El veredicto oficial es que el reinicio “tuvo un rendimiento inferior” en los cines.
Dependiendo de a quién le preguntes (estas cosas de dinero casi nunca son completamente públicas en Hollywood), la compañía gastó alrededor de 225 millones de dólares para producir Superhombreaunque una presentación de crédito fiscal en Ohio estimó el “presupuesto de producción total” en 363 millones de dólares. Dejaremos que los auditores descubran esa enorme discrepancia, pero de todos modos, se deberían agregar unos 125 millones de dólares estimados en “impresiones y publicidad”, en la jerga de Hollywood, para costos de marketing.
Eso es un costo total de al menos 350 millones de dólares, en una película cuya taquilla debe dividirse entre los exhibidores, generalmente 50-50. Así que parece que la película no recuperó sus costos de producción y marketing en los cines, al menos 43 millones de dólares.
Pero todo ese gasto en marketing ayudó a impulsar todas esas opiniones sobre HBO Max, les gusta decir a los defensores del cine.
Si es así, WBD tampoco obtuvo el valor de su dinero. LightShed Partners lo señala, una semana antes Superhombre se emitió una comedia romántica llamada El París equivocado ambientado en el gay Paree de Texas en lugar de Francia, debutó en Netflix.
La pequeña y económica función, que seguramente estará muy por debajo de los precios de los superhéroes y con poco marketing tradicional, atrajo 35 millones de visitas en sus primeros 10 días, según cifras de audiencia de Netflix. Eso es casi el triple Superhombre logró, incluso con todo ese revuelo teatral, 87 años de historia de propiedad intelectual y conversaciones interminables con los fanáticos, señaló LightShed.
¿Por qué esto importa?
Para empezar, una vez más ayuda a explicar la indiferencia general de Netflix hacia las fusiones y adquisiciones, como reiteró el codirector ejecutivo Greg Peters en una conferencia telefónica reciente (aunque Netflix podría estar interesado en ese lote de Paramount en la calle de su sede de Hollywood, en caso de que las históricas instalaciones de producción se vuelvan excedentes para las necesidades de Ellison).
Pero tal vez Ellison también debería alejarse, sugirió LightShed, especialmente tan pronto después de cerrar el acuerdo de 8 mil millones de dólares para Paramount, un acuerdo de 1,5 mil millones de dólares con la parque del sur creadores y una adquisición de 150 millones de dólares (a precios muy por encima del mercado) de The Free Press de Bari Weiss.
“Si bien puede resultar tentador utilizar fusiones y adquisiciones para acelerar la estrategia, las adquisiciones crean desorden y hacen que sea más difícil centrarse en la propiedad intelectual original en lugar de intentar explotar franquicias y catálogos existentes”, según la nota. “Creemos que el éxito o el fracaso de la nueva Paramount estará determinado por su capacidad para crear nueva propiedad intelectual que pueda penetrar el espíritu de la época, no por la cantidad de propiedad intelectual heredada que haya adquirido”.
Básicamente, tener más Superman en su biblioteca podría no ser tan bueno si también significa pagar otros 50 mil millones de dólares en costos de transacción, además de los 35 mil millones de dólares en deuda pendiente (aunque favorable a las corporaciones) de WBD que le quedaron de la última vez que estuvo en medio de un acuerdo.
No es seguro que se llegue a un nuevo acuerdo. Comcast puede decidir participar, mientras que los analistas en general se han mostrado cautelosos sobre las perspectivas reales de un acuerdo, dada la economía debilitada de la industria y la falta de múltiples pretendientes obvios. Esa incertidumbre ayudó a que las acciones de WBD volvieran a estar por debajo de los 20 dólares cada una en los últimos días (cerraron justo por encima de los 18 dólares el jueves).
KeyBanc asignó un 50% de posibilidades de que no se llegue a un acuerdo, mientras que Wells Fargo elevó su precio objetivo a 21 dólares desde 14 dólares. El consenso más amplio de los analistas es de poco menos de 19 dólares.
Para ayudar a impulsar todo esto está el nuevo contrato que el director ejecutivo de WBD, David Zaslav, firmó en junio. Si logra vender WBD antes de finales de 2026, a un precio superior a 16 dólares y cambio, Zaslav entregará automáticamente 400 millones de acciones de la empresa al cierre. Zaslav estará motivado, incluso si otros en Hollywood no están tan seguros de que este acuerdo valga la pena.
