Eso no es todo, amigos: es posible que Netflix haya ganado la guerra de ofertas por Warner Bros., pero hay una batalla regulatoria por delante, y David Ellison de Paramount está cargado.
getty
El anuncio de Netflix el viernes de que había ganado la intensa guerra de ofertas para adquirir Warner Bros. Discovery, o al menos sus activos más valiosos, su estudio de cine y servicio de streaming, puede parecer al principio una derrota sorprendente para David Ellison, el nuevo propietario de Paramount Skydance. Después de todo, Ellison, de 42 años, respaldado por su padre, el fundador de Oracle, Larry Ellison, el segundo hombre más rico del mundo, acababa de adquirir otro estudio legendario de Hollywood, Paramount, en agosto por 8.400 millones de dólares después de un largo proceso regulatorio, gracias al apoyo de la administración Trump.
Durante gran parte del proceso, se creía que los Ellison eran los favoritos de Warner Bros. Discovery, dada la fortuna de 269 mil millones de dólares de Larry Ellison y el deseo de la compañía de comprar tanto los activos de crecimiento de WBD como sus canales de televisión lineal en declive. Aun así, incluso después de presentar cinco ofertas en efectivo, con ofertas cercanas a los 30 dólares por acción, Warner Bros. eligió Netflix, que ofrecía a los accionistas un total de 27,75 dólares por acción sólo por el estudio y el transmisor, en una combinación de efectivo y acciones que valoró al gigante de los medios heredado en 82.700 millones de dólares (72.000 millones de dólares en contabilidad).
El primer trimestre en el que las dos compañías podrían fusionarse sería el tercer trimestre de 2026, cuando Warner Bros. espera completar la escisión de sus canales de cable (incluidos CNN, TBS y TNT), y la historia de adquisiciones recientes de medios indicaría que este acuerdo es solo el comienzo de un largo proceso plagado de muchos posibles obstáculos regulatorios y dificultades comerciales. Como dice un ejecutivo de Hollywood Forbes“Netflix podría pasar de una guerra de ofertas a una pelea a puñetazos”.
E incluso antes de que se anunciara el acuerdo con Netflix, Ellison había lanzado un puñetazo. Una carta enviada el jueves por los abogados de Paramount al director ejecutivo de Warner Bros., David Zaslav, puede indicar que la compañía está dispuesta a continuar su búsqueda de adquisición, utilizando alguna combinación de la relación de Ellison con el presidente para mantener el acuerdo en el proceso regulatorio, apoyando una demanda antimonopolio o lanzando una oferta de adquisición hostil dirigida directamente a los accionistas. Los informes desde la órbita de Ellison dicen que esto último es una posibilidad real, aunque costaría mucho más que el total actual de Netflix.
La carta cuestionaba la “imparcialidad y precisión” del proceso y, según varios medios de comunicación que la revisaron, decía que los acuerdos con Netflix o Comcast estarían “condenados al fracaso” debido a “serias preocupaciones antimonopolio”.
“La simple verdad es que un acuerdo con Netflix como comprador probablemente nunca se cerrará”, decía la carta de Paramount, ignorando sus propios problemas antimonopolio. “Netflix es la única gran empresa tecnológica que no se ha enfrentado a una aplicación antimonopolio seria a nivel mundial, pero intentar adquirir los activos de WBD cambiará eso”.
Según lo informado por Correo de Nueva York, Funcionarios de la Casa Blanca ya mantuvieron una reunión con el presidente Trump expresando su oposición a la posible adquisición de Netflix.. Y el miércoles, David Ellison viajó a Washington DC para visitar a funcionarios de la administración y legisladores y presentar su llamamiento. Mientras tanto, Trump ha llamado a los Ellison “grandes chicos” y “amigos” en varias ocasiones.
Si bien la administración Trump no tiene el poder de bloquear unilateralmente el acuerdo (requiere la aprobación de la Comisión Federal de Comercio), Trump aún podría presionar directa e indirectamente el proceso, como lo hizo en su reciente disputa con Jimmy Kimmel. Una demanda antimonopolio presentada por el Departamento de Justicia podría bloquear temporalmente la adquisición de Warner Bros. y podría ser un argumento sólido para desechar el acuerdo de forma permanente, dado que Netflix es el líder mundial de streaming con 300 millones de suscriptores globales y HBO Max de Warner ocupa el cuarto lugar con 128 millones.
“Este acuerdo parece una pesadilla antimonopolio”, dijo la senadora Elizabeth Warren en un declaración el viernes
Netflix, por su parte, sin duda argumentará que su principal competidor en vídeo digital es YouTube, que según nielsen representa el 12,9% de toda la visualización mensual de televisión, en comparación con el 8% de Netflix y el 1,3% de HBO Max. Pero YouTube no participa en el mercado de contenidos premium ni en sus creadores, muchos de los cuales pasaron el viernes expresando su oposición al acuerdo.
Una declaración del Writers Guild of America esta semana dijo que la fusión “debe ser bloqueada”, y otros sindicatos de Hollywood se hicieron eco en términos algo menos definitivos, citando posibles pérdidas de empleos y una menor demanda de contenido.
La firma de investigación Morningstar califica la probabilidad de aprobación regulatoria como un “traspaso” 50/50 y dice que Paramount “todavía podría estar al acecho”, aunque su camino ahora se vuelve más costoso y complicado.
Los Ellison ciertamente tienen los recursos para librar una batalla legal prolongada y ya han demostrado una vez que están dispuestos a navegar pacientemente en la arena política. La adquisición de Paramount por parte de Skydance fue retrasada durante más de un año por la FCC, y el presidente Brendan Carr confirmó que la desaceleración tenía motivaciones políticas. Otros pretendientes, incluido Apollo Global Management, estuvieron pisándole los talones a Skydance todo el tiempo, pero después de varias medidas consideradas para apaciguar a la administración, incluido un acuerdo judicial por 16 millones de dólares y la cancelación de El último show con Stephen ColbertEllison prevaleció. En las últimas semanas, Paramount Skydance dio luz verde Hora punta 4supuestamente a petición de Trump, justo cuando las negociaciones para Warner Bros. se estaban calentando.
Si Paramount hubiera sido el postor ganador, sin duda se habrían aplicado muchas de las mismas preocupaciones sobre la consolidación. La empresa ha despedido a unos 2.000 trabajadores desde su fusión con Skydance y, al unirse a dos grandes estudios, habría un postor menos para proyectos de cine y televisión. Sin embargo, combinar los dos servicios de streaming generaría menos señales de alerta de monopolio, dado que Paramount+ solo tiene alrededor de 79 millones de suscriptores y una huella internacional mucho menor.
Si el cierre de Warner Bros. se prolongara durante un período de tiempo prolongado, especialmente en un panorama del entretenimiento que cambia rápidamente impulsado por la inteligencia artificial, la historia dice que podría ser devastador para las perspectivas comerciales futuras. Cuando Warner Bros. acordó fusionarse con AT&T en 2016, por ejemplo, un caso del Departamento de Justicia bloqueó el acuerdo hasta 2018, lo que lo dejó dos años detrás de sus competidores en el lanzamiento de su propio servicio de transmisión. En cuatro años, la compañía se separó de AT&T y luego se fusionó nuevamente en 2022, cargada con una deuda que condujo a su eventual subasta este otoño.
Si el acuerdo con Netflix no se concreta, ha acordado pagar una enorme tarifa de 5.800 millones de dólares a Warner Bros. Discovery. Pero el gigante del streaming, que cuenta con importantes recursos propios, dijo en una llamada a inversores esta mañana que no le preocupa la batalla regulatoria que se avecina.
“Nuestros planes aquí son trabajar muy de cerca con todos los gobiernos y reguladores apropiados”, dijo el codirector ejecutivo de Netflix, Ted Sarandos. “Pero estamos realmente seguros de que vamos a obtener todas las aprobaciones necesarias”.
MÁS DE
