Después del primer día del inversor de Bank America en 14 años, el director ejecutivo Brian Moynihan declara en privado la victoria. Para variar, quizá tenga razón.
Sí, somos duros con Moynihan en estas páginas, mostrando cómo ha evitado asumir riesgos calculados (un requisito previo para la banca y las finanzas) y ha provocado que las acciones de BofA languidecieran incluso en Wall Street durante su largo mandato como director ejecutivo.
Pero según algunas cifras que he tenido después de su gran juerga de hace dos semanas, Moynihan hizo bien en darse palmadas en el pecho -hasta ahora sólo en privado- después de presentar el modelo de negocios en evolución del banco a inversionistas y analistas.
Fuentes de Wall Street me dicen que a los inversionistas les gustó lo que escucharon ese día del CEO, quien, hasta ahora, probablemente no estaba convencido de por qué Jamie Dimon debería poseer acciones en el segundo banco más grande del país, a diferencia de acciones en JPMorgan, el más grande del país.
True Dimon es considerado el mejor banquero del mundo por muchas razones, incluido el precio de las acciones de JPM y su propia personalidad voluble. Moynihan, de 66 años, encaja de manera extraña en un negocio que siempre ha estado dominado por negociadores y tomadores de riesgos como Dimon.
Su temperamento de abogado es de cautela. Se inició en la gestión como asesor general de Fleet Boston, que estuvo entre la multitud de adquisiciones que llevaron a la creación de la moderna BOFA. Asumió el cargo de director ejecutivo en 2010 después de que la crisis financiera provocara el colapso de BofA.
Hizo un buen trabajo sacando a BofA de la lona (sus acciones cotizaban a tan solo 3 dólares), atrayendo dinero de inversores como Warren Buffett y controlando el riesgo. Su problema, dicen los críticos, es que nunca desarrolló un modelo de negocio para un banco. Ésta es la razón por la que las acciones de BofA se han quedado rezagadas con respecto a JP Morgan y los seis grandes bancos.
Se suponía que el Día del Inversor marcaría el cambio, con Moynihan y los altos ejecutivos explicando cómo el banco ahora se dedica a generar “crecimiento responsable”, lo que significa que está en riesgo en BofA, aunque dentro de los límites de Moynihan.
Al cierre de esta edición, parece haber funcionado. Las acciones han caído desde la presentación del 5 de noviembre, pero no sólo los mercados (corrigiendo debido a los temores tecnológicos) y, lo más importante, los principales rivales de Moynihan, JP Morgan, Citigroup y Wells Fargo.
Desde entonces, 20 analistas han elevado sus objetivos de precios para las acciones de BofA. Me han dicho que Morgan Stanley ha incluido la acción como su principal elección de gran banco con un precio objetivo de 70 dólares; Actualmente se cotiza a unos 50 dólares la acción.
No estamos solos, ya que las acciones de Moynihan cayeron un 2% durante las vacaciones. Pero después de que se cerró el mercado, sucedió algo interesante: mientras el director ejecutivo respondía preguntas en el escenario de los ejecutivos que planean asumir su puesto cuando se jubile dentro de unos años (el director financiero Alastair Borthwick, el director de mercados globales Jim DeMar y el director de banca regional Dean Athanasia) las acciones comenzaron a subir en las operaciones fuera de horario.
“Apreciamos la respuesta positiva de los inversores”, afirma un portavoz de BofA a On the Money. El día le dio a nuestro equipo de liderazgo la oportunidad de contar de manera integral la historia de nuestra franquicia, cómo estamos haciendo crecer cada uno de nuestros negocios y las oportunidades de crecimiento en el futuro.
No se puede borrar más de una década de malestar con un solo día para el inversor. Si el plan de Moynihan no conduce a un mejor crecimiento de las ganancias, si no logra alcanzar su importantísimo objetivo de “índice de rendimiento sobre el capital neto” (el número que los analistas bancarios utilizan para juzgar el desempeño) del 18%, y si no mejora el precio de sus acciones, podría acelerar la jubilación planeada de Moynihan en cinco años.
Si el progreso de las últimas dos semanas continúa, ¿quién sabe? Puede que se quede más tiempo.
