El precio vertiginoso del oro ha levantado a todos los mineros del metal, pero algunos inversores creen que se puede ganar más valor de la acción corporativa, razón por la cual Barrick Mining está superando a sus pares a medida que aumenta la presión para una ruptura que cree valor.
La mina Goldstrike de Barrick Mining en Nevada es una de las minas de oro más grandes del mundo. (Foto de Rick Loomis/Los Angeles Times vía Getty Images)
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Durante la semana pasada, mientras el precio del oro perdía su mejor nivel, superando los 200 dólares la onza, Barrick, con sede en Toronto, vio cómo el precio de sus acciones subía un 5,4%, superando cómodamente a su archirrival Newmont, que ha bajado un 4,5%.
Dado que ambas empresas producen los mismos metales. principalmente oro y cobre, la única explicación para la diferencia es la especulación de que el inversionista activista Elliott Management se ha asegurado una gran participación en Barrick y pronto estará haciendo campaña por un cambio.
Es probable que lo primero en la lista de Elliott sea una salida de riesgo de jurisdicciones con problemas como Mali y Pakistán y un mayor enfoque en países más seguros, particularmente Estados Unidos.
Los detalles de la participación recientemente adquirida por Elliott en Barrick no han sido revelados, pero el periódico The Financial Times calcula que se encuentra entre los 10 principales accionistas de la minera, señalando una participación valorada en 700 millones de dólares.
Considerada durante mucho tiempo como una de las empresas mineras más exitosas y agresivas del mundo, Barrick creció desde sus raíces africanas bajo el estricto control del empresario sudafricano Mark Bristow.
El ex director ejecutivo de Barrick Mining, Mark Bristow (Foto de Aamir QURESHI/AFP) (Foto de AAMIR QURESHI/AFP vía Getty Images)
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La voluntad de explorar y desarrollar minas en países rechazados por sus rivales hizo que Bristow reclamara el título de principal minera de oro del mundo, hasta que los problemas asociados con Mali, Pakistán y otros países de alto riesgo llevaron a llamados internos para retirarse a jurisdicciones más seguras.
Esos llamados se hicieron más fuertes cuando Barrick perdió efectivamente el control de su mina Loulo-Gounkoto en Mali después de que una disputa fiscal con el gobierno del país llevó al encarcelamiento de ejecutivos de la compañía y a una orden de arresto emitida por Bristow.
El compromiso con el desarrollo de la mina de oro y cobre Reko Diq, valorada en 9.000 millones de dólares, en el noroeste de Pakistán, cerca de las fronteras con Afganistán e Irán, generó aún más preocupaciones sobre el desafío de invertir en regiones de alto riesgo.
Esa preocupación aumentó cuando Barrick hizo un descubrimiento importante cerca de su mina más grande de Estados Unidos en Nevada, presentando a la compañía una oportunidad de desarrollo de alto grado y de larga duración que superaba con creces los riesgos en África, Pakistán, Costa de Marfil y la República Democrática del Congo.
Entra Elliot
Se cree que la crisis de Mali desató un debate en la junta directiva de Barrick sobre el enfoque de Bristow ante el riesgo, lo que llevó a su abrupta renuncia a finales de septiembre y allanó el camino para que un activista como Elliott obtuviera una participación en las acciones.
Si el directorio de Barrick no planeaba dividir la compañía en centros operativos de bajo y alto riesgo, eso es algo que Elliott podría exigir efectivamente para crear una “Buena Barrick” y una “Mala Barrick”.
El mejor activo de Barrick es su negocio en Nevada, del que posee un 61,5%, y Newmont posee el 38,5% restante.
Pero la posición de Barrick en Nevada se ha visto reforzada por un descubrimiento fuera del área de su empresa conjunta. El descubrimiento de Fourmile es de alta ley y gran tonelaje, descrito por Bristow en una conferencia minera a mediados de septiembre como “uno de los hallazgos de oro más importantes del siglo”.
Consolidación más amplia del sector
Dos semanas después de esa declaración, Bristow dejó Barrick, reemplazado por el jefe de operaciones de Sudamérica y Asia Pacífico de la compañía, Mark Hill.
La reforma en curso en Barrick no sólo podría dar como resultado que la compañía se divida en dos negocios separados, sino que también podría desencadenar un período más amplio de consolidación en la industria del oro donde los precios de las acciones generalmente no han seguido el ritmo del precio subyacente del oro.
Una fusión total de los intereses de Barrick y Newmont en Nevada podría ser un primer paso en el proceso de consolidación, posiblemente facilitado por la salida de Bristow y la excavación de minas de alto riesgo en África y Pakistán.
Es casi seguro que una minera de oro estadounidense exclusiva atraerá un fuerte interés de los inversores.
