Fachada del edificio Marriner S Eccles de la Reserva Federal de Estados Unidos. (Foto vía Smith Collection/Gado/Getty Images).
Imágenes falsas
Los defectos fundamentales La forma en que opera la Reserva Federal estos días quedó plenamente de manifiesto el miércoles cuando Jerome Powell habló con los medios de comunicación después de una reunión clave del comité de formulación de políticas del banco central. Confirmó por qué debe haber una reforma drástica de nuestro banco central, así como un nuevo liderazgo.
La Reserva Federal decidió recortar los tipos de interés en un 25%, lo que no sorprendió a nadie. Lo que sorprendió a la gente fue que Powell arrojó un jarro de agua fría a la hora de hacer otro pequeño recorte el próximo mes. El consenso abrumador había sido que la Reserva Federal lo haría. Ahora Powell ha dicho que tal vez no suceda porque hay mucha incertidumbre y confusión sobre hacia dónde se dirige realmente la economía, una situación que empeora por la falta de algunos datos económicos, gracias al cierre del gobierno. El gasto del consumidor es bueno, pero los mercados laborales son inestables. Powell dijo: “¿Qué haces cuando conduces en la niebla? Reduces la velocidad”.
Lamentablemente, la niebla es la forma en que la Reserva Federal (y la mayoría de los demás banqueros centrales y economistas) ven el mundo.
Aquí es donde nuestro banco central está equivocado: la Reserva Federal sigue firmemente aferrada a la falsa noción de que la prosperidad causa inflación. Tiene una extraña tendencia contra una economía vigorosa, por temor a que esa actividad haga subir los precios. La Reserva Federal ha olvidado que los cambios de precios nos dicen lo que la gente quiere y no quiere. Sin precios que reflejen la oferta y la demanda genuinas, una economía no funciona bien. período El intento de la Reserva Federal de contener los precios distorsiona el mercado.
El dinero es simplemente una medida de valor, como un termómetro mide la temperatura. La principal tarea de la Reserva Federal debería ser mantener un dólar estable. El dólar no debería fluctuar más que el número de pulgadas en un pie. Sin embargo, Powell no mencionó la actual debilidad del dólar, un presagio de problemas futuros. El banco central no debería intentar manipular la actividad económica.
Otro defecto que destacó la prensa de Powell fue el obeso tamaño de las tenencias de acciones de la Reserva Federal. Si bien la cifra está por debajo de los picos pandémicos, todavía está muy por encima de los niveles anteriores a Covid y aproximadamente ocho veces más que antes de la crisis de 2008-2009. Luego, sin discusión, la Reserva Federal inundó el sistema bancario con reservas y no las retiró cuando la crisis retrocedió. Antes de 2008, el balance de la Reserva Federal alcanzaba el 6% del PIB; ahora es el 21%.
Powell declaró el miércoles que la Reserva Federal ya no reducirá el tamaño de su balance, sin ninguna explicación creíble. La verdadera razón es puramente de poder: una institución que posee 6,6 billones de dólares en valores tiene una inmensa influencia sobre el mercado financiero. Afecta a qué sectores pueden obtener crédito más fácilmente que otros. Ninguna burocracia renuncia voluntariamente a este poder.
Por cierto, alrededor del 40% de las reservas por las que la Reserva Federal paga intereses provienen de bancos extranjeros. Los contribuyentes estadounidenses están subsidiando a los bancos de propiedad extranjera.
Una cuestión que no surgió en la rueda de prensa de Powell fue cómo llegó la Reserva Federal al objetivo de inflación del 2%. De hecho, fue sacado de la nada.
Los defectos de la Reserva Federal exigen un cambio fundamental. Se necesita un nuevo líder. ahora
¿Y quién será este nuevo líder? Scott Bessent, actual Secretario del Tesoro.
